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          機構看市:A股市場年線之上有望保持強勢
        2009年04月14日 09:11 來源:中國證券報 發表評論  【字體:↑大 ↓小

          “預計短期A股市場仍將震蕩上行,上證綜指在站上年線后有望保持強勢”,銀河證券策略研究總監秦曉斌4月11日在接受中國證券報記者采訪時對市場作出了樂觀判斷。他認為:“一旦在年線之上站穩,投資者的信心將會受到較大鼓舞,市場或許會重拾升勢,當前可在注重風險的同時適度積極”。

          中國證券報:經過短暫回調后,A股市場上周末重回強勢,您覺得原因在哪里?

          秦曉斌:最主要的原因有兩個,一是宏觀經濟出現了明顯的企穩回升跡象,部分指標顯著改善;二是信貸投放超預期增長,流動性依然充裕。從宏觀經濟指標看,3月份采購經理指數經過連續4個月回升后達到了52.4%,發電量增速降幅減緩為1.4%,1-2月份工業生產狀況也明顯好于去年11-12月份。此外,作為宏觀經濟同步指標的物流數據如國內航空客運量、集裝箱吞吐量、公路車流量等也都出現了積極變化。從流動性看,3月份新增人民幣貸款達到驚人的1.89萬億元,M1從2月份的10.87%大幅跳升到17.04%,M2從20.48%上升到25.51%。宏觀經濟的見底回升和充裕的流動性使市場強勢運行。

          中國證券報:您提到流動性是當前市場保持強勢的重要原因之一,那么流動性充裕的局面會否在今年始終存在?

          秦曉斌:雖然預計全年月度新增貸款會呈現前高后低的趨勢,但總體上看,流動性仍將保持充裕。為了控制信貸風險,新增貸款數量必將下降,但維持寬松的信貸環境是執行適度寬松貨幣政策、保持經濟增長的要求,存款準備金率和利率還有下調空間,公開市場到期央票數量龐大,這使流動性在全年都將保持較為充裕的格局。

          中國證券報:就宏觀經濟而言,部分數據近期確實出現回暖跡象,是否能就此判斷整體經濟將重新進入高增長階段?

          秦曉斌:宏觀經濟近期出現的回暖跡象,主要源于國內旺盛的投資與消費需求。從長期看,隨著人口紅利和土地紅利的逐漸衰減,中國經濟將難以重現2003-2007年期間的高增長,同時我國龐大的過剩產能也需要較長消化時間,因此2009年國內經濟見底后回升力度將比較有限。當然,由于基數原因,同比增速有望逐季提高。

          另一個值得注意的現象是,雖然外部經濟還沒有企穩,但美國經濟已開始出現積極信號。我們認為,外部經濟體中美國將率先觸底,其次是日本,最后是歐洲。美國近期的房屋銷售與新建住宅數量回升,金融市場融資功能開始恢復,經濟初現曙光。因此,預計中國的貿易環境會隨著美國經濟好轉而逐漸改善,3月份我國進出口增速降幅已有所減小。

          中國證券報:估值是目前投資者對市場最為憂慮的地方。A股目前的市盈率顯著高于外圍股市,那么在一季度業績不佳的預期下,股價上漲動力是否繼續充足?

          秦曉斌:對于高估值要辯證看待。A股市盈率顯著高于外圍股市,反映了投資者對我國經濟的良好預期,也反映了充裕的流動性以及較低的資金成本。從全球看,中國經濟的基本面是最好的,中國將領先于美、日、歐在主要經濟體中率先見底。我國金融體系也非常強健,沒有受到國際金融危機的嚴重沖擊,也沒有出現國際金融市場普遍存在的惜貸現象。盡管一季度業績不佳,但與去年第四季度相比還是有所改善的。隨著宏觀經濟好轉,業績預期也會進一步改善,A股股價仍有較為充足的上漲動力。(記者 龍躍)

        【編輯:藍玉貴

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        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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