阿根廷金融市場(chǎng)8日經(jīng)歷了“黑色星期五”，股市和債市雙雙大幅下挫，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)創(chuàng)下近3年來(lái)的新高。

　　8日，布宜諾斯艾利斯股市梅爾瓦指數(shù)下跌2.16%，以1776.66點(diǎn)收盤，創(chuàng)下了2006年10月以來(lái)的新低。與此同時(shí)，阿根廷的比索債券遭到拋售，主要債券價(jià)格當(dāng)天下跌了3.7%至6%。當(dāng)天，摩根大通銀行計(jì)算的阿根廷國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)上升43點(diǎn)，達(dá)到727點(diǎn)，創(chuàng)下阿根廷自2005年進(jìn)行債務(wù)重組以來(lái)的最高值。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，梅爾瓦指數(shù)和主權(quán)債券的價(jià)格均已下跌約20%，而國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)則大幅上漲了70%。

　　政府表態(tài)

　　金融市場(chǎng)的劇烈震蕩引起阿政府的擔(dān)憂。

　　阿根廷內(nèi)政部長(zhǎng)弗洛倫西奧·蘭達(dá)佐9日呼吁投資者保持冷靜，并強(qiáng)調(diào)目前阿根廷經(jīng)濟(jì)的宏觀基本面仍然保持健康。

　　蘭達(dá)佐承認(rèn)阿根廷金融市場(chǎng)的確存在恐慌情緒，但認(rèn)為投資者對(duì)阿根廷經(jīng)濟(jì)缺乏信心的說(shuō)法純屬“無(wú)端猜測(cè)”。所有重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都表明阿根廷宏觀經(jīng)濟(jì)基本面良好，內(nèi)需旺盛，對(duì)外出口保持增長(zhǎng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)有望維持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　這位阿政府高級(jí)官員指出，目前阿根廷的財(cái)政盈余占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3.5%左右，對(duì)外貿(mào)易多年保持順差，外匯儲(chǔ)備不斷增加。阿政府支付債務(wù)的利息占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2%左右，對(duì)政府的財(cái)政壓力并不大，在國(guó)際市場(chǎng)的融資也沒(méi)有遇到問(wèn)題。蘭達(dá)佐強(qiáng)調(diào)說(shuō)，目前金融市場(chǎng)市場(chǎng)上拋售阿根廷股票和債券的力度很大，但是這種不理性的“超賣”現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。

　　專家分析

　　但是，高盛公司分析師阿爾韋托·拉莫斯認(rèn)為，阿金融市場(chǎng)近期出現(xiàn)的劇烈震蕩是多重不利因素疊加的結(jié)果，投資者的擔(dān)心并非多余。

　　從今年上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，阿經(jīng)濟(jì)保持著高增長(zhǎng)和高通脹的勢(shì)態(tài)，公共財(cái)政和對(duì)外貿(mào)易繼續(xù)保持順差，因此政府仍然具備通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼控制公共產(chǎn)品價(jià)格、避免通貨膨脹加劇的能力。但是最近幾周來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌帶動(dòng)了其他大宗商品價(jià)格的“跳水”，大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格連連下挫，對(duì)阿根廷的農(nóng)產(chǎn)品出口造成嚴(yán)重影響。

　　農(nóng)產(chǎn)品出口占阿根廷出口收入的一半以上。如果國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走低，阿根廷的出口很可能由目前的順差變?yōu)槟娌睢＝衲?月份，阿根廷的對(duì)外貿(mào)易僅實(shí)現(xiàn)了小額順差，如果不是因?yàn)閲?guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比去年同期有較大幅度上漲，很可能已經(jīng)出現(xiàn)了近年來(lái)罕見的逆差。

　　而阿根廷的對(duì)外貿(mào)易一旦由順差轉(zhuǎn)為逆差，將使政府的財(cái)政狀況變得緊張，比索將面臨持續(xù)貶值壓力，政府干預(yù)匯率的能力也將大大降低。

　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

　　目前還不清楚國(guó)際大宗商品的“牛市”是就此終結(jié)還是經(jīng)歷技術(shù)回調(diào)后會(huì)重拾升勢(shì)，但是這波下跌行情已經(jīng)讓投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家充分意識(shí)到了阿根廷面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此間經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯蒂安·雷奧斯說(shuō)，目前阿根廷經(jīng)濟(jì)面臨多重多米諾骨牌效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。既存在國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩造成的骨牌效應(yīng)，也有大宗商品價(jià)格因素造成對(duì)外貿(mào)易狀況惡化的骨牌效應(yīng)。如果幾個(gè)骨牌效應(yīng)同時(shí)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)將難以抵御這樣的多重壓力，出現(xiàn)大規(guī)模金融動(dòng)蕩的可能性將大大增加。

　　更令投資者感到擔(dān)憂的是，目前阿根廷在國(guó)際市場(chǎng)上融資的成本越來(lái)越高。明年為了償還到期債務(wù)的本息，阿政府將不得不加大在國(guó)際市場(chǎng)融資的數(shù)額。但是，如果投資者對(duì)阿根廷政府發(fā)行的債券失去信心，導(dǎo)致這個(gè)南美國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，后果不堪設(shè)想。

　　與此同時(shí)，此間經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)阿根廷目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式提出批評(píng)，認(rèn)為過(guò)度補(bǔ)貼政策不僅增加了政府的財(cái)政壓力，并且導(dǎo)致許多產(chǎn)品價(jià)格扭曲，違反了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，是阿根廷目前許多經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的癥結(jié)所在。

　　但是，阿總統(tǒng)克里斯蒂娜最近在講話中多次強(qiáng)調(diào)，將不會(huì)改變政府基本的經(jīng)濟(jì)政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，政府不主動(dòng)進(jìn)行政策調(diào)整，拖到政策無(wú)法繼續(xù)時(shí)再進(jìn)行被動(dòng)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)都將隨之增加。(宋潔云 馮俊揚(yáng)）