近日，國(guó)務(wù)院明確指出，當(dāng)前要實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)投資規(guī)模達(dá)4萬(wàn)億元。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析稱，經(jīng)濟(jì)刺激方案保增長(zhǎng)的短期效果可期，第四季度GDP增長(zhǎng)有望保持在9％以上。

    北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授任若恩分析稱，此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確發(fā)出“實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”的信號(hào)，這是一個(gè)根本性的調(diào)整。

　　意義：

　　政策基調(diào)轉(zhuǎn)向全面擴(kuò)張

　　花旗銀行中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程表示，4萬(wàn)億元的支出相當(dāng)于2009年GDP的12%，力度比之前市場(chǎng)估計(jì)的要大。

　　但任若恩認(rèn)為，4萬(wàn)億元的投資不能全部理解為經(jīng)濟(jì)刺激方案，因?yàn)椴⒎侨�部通過(guò)增加財(cái)政支出來(lái)實(shí)施，其中還包括社會(huì)投資、銀行貸款，而這是正常時(shí)期也存在的。此外，2萬(wàn)億元的鐵路建設(shè)是原來(lái)就已經(jīng)規(guī)劃好的，其中1.2萬(wàn)億元已經(jīng)是在建項(xiàng)目。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇稱，這標(biāo)志著防通脹徹底讓位于保增長(zhǎng)，政策基調(diào)開(kāi)始轉(zhuǎn)向全面擴(kuò)張。而擴(kuò)大投資成為保增長(zhǎng)的主要手段，10項(xiàng)措施中有9條和投資有關(guān)。具體的政策手段包括：(1)增支——4季度將增加投資1200億元；(2)減稅——增值稅轉(zhuǎn)型將在全國(guó)全部行業(yè)實(shí)施；(3)擴(kuò)張信貸——取消商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模。

　　效果：

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”

　　任若恩表示，對(duì)于目前快速下滑的經(jīng)濟(jì)來(lái)講，4萬(wàn)億元的投資如果無(wú)法達(dá)到止跌回穩(wěn)的效果，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)繼續(xù)下滑。同時(shí)，由于明年的財(cái)政收入肯定比今年還要少，政府只能通過(guò)發(fā)債的方式來(lái)募集資金，估計(jì)明年肯定會(huì)加大發(fā)債規(guī)模，總體規(guī)�？赡苓_(dá)4000億～5000億元。

　　花旗銀行中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程分析稱，財(cái)政刺激措施可以在目前的經(jīng)濟(jì)衰退中使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持8%~9%的水平，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。不過(guò)，如果全球經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，超過(guò)明年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)跌至8%以下的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

　　李慧勇分析稱，從1998年的經(jīng)驗(yàn)看，增加財(cái)政支出對(duì)于刺激投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期效果都非常明顯。按照國(guó)務(wù)院的部署，4季度財(cái)政投資將增加1200億元，考慮到乘數(shù)效應(yīng)，投資規(guī)模將達(dá)到4000億元，將推動(dòng)4季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到房地產(chǎn)投資和其他制造業(yè)的影響，可能導(dǎo)致投資增速回落7~8個(gè)百分點(diǎn)，最終4季度固定資產(chǎn)投資仍有可能保持在26%以上，GDP增長(zhǎng)率有望維持在9%以上。明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有望保持在8%左右。

　　建議：

　　貨幣政策放松應(yīng)加大力度

　　任若恩表示，財(cái)政刺激方案如通過(guò)發(fā)債來(lái)實(shí)施，需要經(jīng)過(guò)人大的批準(zhǔn)，還要進(jìn)一步觀察和等待。目前，可以立即著手的是貨幣政策調(diào)整，央行應(yīng)加大降息的力度，同時(shí)加速下調(diào)商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率。(記者方利平)