美聯(lián)儲可能在犯和過去同樣的錯誤

　　全國人大財經(jīng)委副主任、前央行副行長吳曉靈日前表示，美國目前正通過連續(xù)降息來刺激經(jīng)濟增長，這可能意味著美聯(lián)儲正在犯和過去同樣的錯誤。此前，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，美國這次金融危機實際上還是貨幣政策出了大問題，即長期的低利率政策導致了今天的惡果。

　　吳曉靈在中央財經(jīng)大學的講座上指出，次貸危機爆發(fā)后，即便通脹壓力仍非常大，但各國央行連續(xù)降息，并大量注入流動性，其目標是打壓貨幣市場利率，因為所有衍生品的違約都是由利率上升引起的。只有把利率降低，才能降低違約概率。

　　經(jīng)過連續(xù)大幅降息，目前美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)降至1%的水平。而根據(jù)美聯(lián)儲主席伯南克日前的有關(guān)言論，美國仍有可能進一步降息。

　　吳曉靈指出，日本曾經(jīng)長期實行零利率政策，并大量向市場注入流動性，造成大量日元到國際市場進行套利交易。這說明一國利率如果足夠低，在國際資本可以自由流動的條件下，或許會鼓勵大量套利資金的無序流動。

　　談及次貸危機對中國的影響，吳曉靈認為，中資金融機構(gòu)受到的直接影響并不大。雖然中國外匯儲備和中資銀行業(yè)持有的兩房債券是3700億美元，但預計不會受到太大的損失，因為兩房債券有美國政府的隱性擔保，而美國不會貿(mào)然失信。

　　她同時指出，雖然當前美國經(jīng)濟危機相當嚴重，但是美國國債利率反而不斷降低，這說明各國巨額外儲沒有去處，中國的外儲也面臨縮水風險，但目前尚找不出能替代美元的第二種貨幣，所以不合理的國際金融貨幣體系注定了全世界的人都要被美元欺負。

　　吳曉靈認為，應(yīng)讓人民幣加快成為國際儲備貨幣，并且人民幣完全具有這個條件。她還表示，必須加大改革力度，提高中國產(chǎn)品在世界產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，同時要逐漸讓人民幣成為國際結(jié)算貨幣，拓展人民幣金融市場的廣度和深度，加快人民幣可兌換的進程，給人民幣持有者創(chuàng)造投資的渠道。

　　吳曉靈同時透露，目前中國外儲幣種結(jié)構(gòu)大概有20多種貨幣，主體是美元。她也坦言，外儲中確實有熱錢，但是熱錢的規(guī)模并不能計算。

　　談及當前金融海嘯對中國的啟示，吳曉靈認為，不能因為此次美元衍生品造成了危機，中國就不再發(fā)展金融創(chuàng)新產(chǎn)品，關(guān)鍵是要控制杠桿率和建立科學的止損機制。

　　她還重申，中國現(xiàn)在經(jīng)濟情況還沒有到不顧負利率的狀況而不斷降低利率的時候。利率政策今后還要用，但要考慮國內(nèi)外的息差。在外匯流動形勢不確定時，先通過減少央票發(fā)行來釋放流動性，而后才是通過降低存款準備金率的方式。(記者 但有為)