26日下午，建設銀行洛陽財富中心舉辦了成立周年慶典活動，建行洛陽分行和洛陽晚報共同邀請中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強教授來洛進行了專題講座。賀強教授認為，經(jīng)濟政策是可以預期的，我們要當一個主動的投資者，把握政策脈搏進行投資；如果未來政策效果明顯，中國經(jīng)濟最快明年下半年開始復蘇。

　　把握政策脈搏是投資的關鍵

　　一開始，賀強教授就表明了“政策是搞好投資、企業(yè)集中管理以及投資理財?shù)纳�命線”的觀點。他認為政策是可以預期的，任何政策的出臺都要依據(jù)當時的經(jīng)濟情況和經(jīng)濟條件。只要把握這一點就會比較準確地揣摩政策，可以提前把握投資理財?shù)臋C會以及規(guī)避風險，所以我們要通過學習和思考當一個主動的投資者。像今年年初如果投資者能夠把握政策從緊的脈搏，投資股市就不會有巨大的損失了。

　　賀強說，國家宏觀調(diào)控政策放松后，固定資產(chǎn)投資規(guī)模將迅速擴大，各種工程項目也將全面上馬。首先受到影響的是生產(chǎn)資料市場，而隨著生產(chǎn)資料價格不斷上漲，全面積壓將變成全面上漲，以至于脫銷。這是歷史不斷重復的規(guī)律，一年左右之后就會全面過熱，宏觀調(diào)控又會收緊，形成一個循環(huán)。

　　賀強認為，客觀講這一輪經(jīng)濟周期還沒走完，準確說只走了上升階段，但出現(xiàn)了以前沒有過的新問題。一是時間長達6年之久，企業(yè)在這6年得到了長足的差異化發(fā)展。例如同樣是國有企業(yè)，有的虧損得連職工工資都發(fā)不出來，有的卻利潤大增。二是運行持續(xù)穩(wěn)定，這就為我們的企業(yè)發(fā)展提供了非常穩(wěn)定的條件，避免像以前那樣大起大落、暴漲暴跌。三是經(jīng)歷了6年的高增長低通脹。即使在去年，全年平均CPI也只有4.8%，最多是輕度通脹。最特別的是第四，國內(nèi)經(jīng)濟周期運行與國際幾乎同步，這一輪經(jīng)濟周期具有了國際性。

　　“目前一個很不利的因素是出口大幅回落，而消費和需求推動GDP的動力明顯不足，因此經(jīng)濟刺激政策還得進一步研究�！辟R強說。

　　最快明年下半年經(jīng)濟開始復蘇

　　賀強說，中國經(jīng)濟一年之間滑落了兩個百分點，這在1993年以后都是少見的，更加印證了經(jīng)濟周期開始運行后半段的下降階段。因此，我們的好日子已經(jīng)過去了，要過緊日子了，一般而言起碼要低迷兩至3年時間，不過這次及時的政策轉(zhuǎn)換可能會縮短低迷的時間。但要想在短期內(nèi)立刻止跌是不可能的，因為它已經(jīng)形成了趨勢，最嚴重的時候可能是明年上半年，特別是春季。

　　賀強認為，目前中國經(jīng)濟還沒見底，最樂觀的經(jīng)濟調(diào)控也可能是明年下半年經(jīng)濟開始復蘇，因為中國歷史上從來沒有復蘇過這么快的。明年需要考慮的是拉動內(nèi)需4萬億資金如何落實，而4萬億夠不夠也是個問題。還有一個更重要的問題就是如何加以正確的引導，若能引導到技術改進方面,則將大大改良中國的經(jīng)濟增長模式。若還是簡單的采用老手法去防范經(jīng)濟危機，過兩年又將不可避免的面臨經(jīng)濟過熱的問題。

　　就資本市場而言，賀強認為如今金融危機沒見底，經(jīng)濟衰退也沒見底，股市自然也難有起色。因為現(xiàn)在的基金投資者比較理性，他們更多在考慮經(jīng)濟基本面，而現(xiàn)在開始到明年4月底之前又是上市公司業(yè)績公布的時期，下滑、預虧也幾乎沒有懸念。所以投資價值不是跟去年業(yè)績評估，而是跟明年業(yè)績評估。從長期來講，中國股市未來肯定有希望，但現(xiàn)在我們需要耐心等待。(記者 劉黃周)