經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為最壞時(shí)期或已過去

　　降息接近尾聲

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天發(fā)布了2008年全年及12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多數(shù)專家在接受記者采訪時(shí)表示，數(shù)據(jù)已經(jīng)呈現(xiàn)出一些好的變化，經(jīng)濟(jì)最壞時(shí)期或已過去。專家們還認(rèn)為，未來進(jìn)一步下調(diào)利率空間已經(jīng)有限，到今年上半年將接近尾聲。

　　12月數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇曙光

　　高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究特別顧問宋國(guó)青指出，從季度來看，2008年二季度的名義GDP同比增長(zhǎng)22%，而2009年預(yù)測(cè)的二季度名義GDP增長(zhǎng)率在3-4%，四個(gè)季度下跌20個(gè)百分點(diǎn)，這是過去沒有的。宋國(guó)青對(duì)2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)則表示非常樂觀，因?yàn)閺呢泿判刨J方面看，12月的貸款量猛增7700億，較每月正常增長(zhǎng)量多出3000多億，如果12月的貸款增加量中有七成是真實(shí)的，以這樣的增長(zhǎng)速度維持半年，總需求增長(zhǎng)沒有問題。

　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳歧也表示，2008年全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況比較樂觀，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展的勢(shì)頭，說明上半年控通脹、下半年保增長(zhǎng)的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。四季度尤其是11-12月份的數(shù)據(jù)下滑速度和幅度比較大，今年上半年經(jīng)濟(jì)仍將是比較困難的。但隨著4萬億投資等政策的陸續(xù)落實(shí)，未來幾個(gè)月有可能走出低谷，下半年形勢(shì)向好。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，政策改變預(yù)期的作用不可小視，相比前期大多數(shù)低于5%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，四季度6.8%的增長(zhǎng)應(yīng)該是政府政策作用的結(jié)果。因此只要引導(dǎo)得當(dāng)，加大啟動(dòng)內(nèi)需的各方面政策，在并不樂觀的國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，2009年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)應(yīng)該是可以預(yù)期的。

　　國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)分析師祝寶良表示，從全年的數(shù)據(jù)來看，2008年GDP增長(zhǎng)9%跟全世界其他國(guó)家比還是比較高的，特別是12月份已經(jīng)比11月份好轉(zhuǎn)了，說明總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還是不錯(cuò)的。而2008年四季度GDP增長(zhǎng)6.8%的數(shù)據(jù)好于預(yù)期，反映出宏觀調(diào)控政策已經(jīng)開始發(fā)揮效應(yīng)了。

　　申銀萬國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，在經(jīng)濟(jì)逐季回落的大背景下，12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示了一些積極的信號(hào)。“盡管這些變化能否成為趨勢(shì)還有待觀察，但這些指標(biāo)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性階段性探底企穩(wěn)的標(biāo)志。在國(guó)家繼續(xù)加大投資力度和信貸投放力度的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次回落到11月份極端情況的可能性不大。” 李慧勇說。

　　2009年通縮已難以避免

　　對(duì)于物價(jià)走勢(shì)，李慧勇表示，通貨緊縮已經(jīng)成為事實(shí)，2009年全年CPI與PPI都會(huì)下降。但由于投資品過剩程度大于消費(fèi)品，以投資品為主的PPI下降幅度將明顯大于以消費(fèi)品為主的CPI。預(yù)計(jì)全年P(guān)PI下降7%，CPI下降0.2%。

　　東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師高義也表示，由于經(jīng)濟(jì)下行、需求減弱、庫存消化、國(guó)際大宗商品價(jià)格震蕩以及基數(shù)等原因，PPI同比數(shù)據(jù)將繼續(xù)下行。但他強(qiáng)調(diào)，同比數(shù)據(jù)的下行更多反映的是基數(shù)原因影響下的“數(shù)字型通縮”。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)資料的價(jià)格實(shí)際已經(jīng)有所企穩(wěn)。

　　興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則表示，預(yù)計(jì)2009年全年P(guān)PI漲幅大概在負(fù)6%左右，CPI在3月份之后也會(huì)進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)，2009年全年通縮已難以避免。

　　他說，預(yù)期中的2009年食品價(jià)格，特別是肉禽價(jià)格持續(xù)、大幅地回落，將是拉動(dòng)CPI負(fù)增長(zhǎng)的主因。CPI負(fù)增長(zhǎng)將引起消費(fèi)疲軟、就業(yè)機(jī)會(huì)減少、居民收入減少、社會(huì)消費(fèi)能力下降等惡性循環(huán)。

　　降息周期將接近尾聲

　　展望2009年貨幣政策，高義認(rèn)為，央行將再次降息，但降息可能在上半年接近尾聲。預(yù)計(jì)央行在一季度再次降息27—54個(gè)基點(diǎn)，而一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞將決定央行未來的政策。降息空間已經(jīng)不大，但為促進(jìn)貸款投放及貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)，存款準(zhǔn)備金率仍具較多下調(diào)空間。

　　李慧勇也表示，因?yàn)檎�體經(jīng)濟(jì)通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)減速，因此國(guó)家可能會(huì)采取更擴(kuò)張的貨幣政策。但是這個(gè)擴(kuò)張主要集中體現(xiàn)在整體數(shù)量上，即體現(xiàn)在信貸大幅度擴(kuò)張方面。

　　“至于利率方面，我們認(rèn)為未來空間有限，大概降息81個(gè)基點(diǎn)，基本上會(huì)在2009年上半年尤其是3月份左右兌現(xiàn)。下半年由于整體經(jīng)濟(jì)可能復(fù)蘇，因此降息的可能性比較小。” 李慧勇說。(作者： 周榮祥;張達(dá))

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