進(jìn)入2月份，伴隨著國(guó)內(nèi)股市的持續(xù)上漲，一股國(guó)企海外投資的風(fēng)潮也悄然襲來(lái)。先有中金嶺南公告控股澳洲一家鉛鋅礦上市公司，后有中鋁、五礦先后注資或收購(gòu)澳大利亞2家礦業(yè)公司，近期中俄又達(dá)成250億美元“石油換貸款”協(xié)議。多家央企在本月集體出海購(gòu)買(mǎi)原油、鐵礦石、鋁、鉛鋅礦等大宗原材料的現(xiàn)象引人矚目，一波中國(guó)抄底世界大宗商品的浪潮似乎正在形成。中科院戰(zhàn)略研究中心博士周城雄表示，國(guó)企有序出海有利維穩(wěn)全球市場(chǎng)，但國(guó)際大宗商品價(jià)格是否見(jiàn)底目前判斷為時(shí)尚早，因此在投資中須避免投機(jī)，以規(guī)避可能面臨的巨大投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　2月份央企紛紛出海并購(gòu)

　　春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)一片欣欣向榮，上證指數(shù)持續(xù)攀升最高一度沖上2400點(diǎn)，漲幅接近40%；與此同時(shí)，海外資本市場(chǎng)卻是一片愁云慘霧，歐美及亞太主要股市正在經(jīng)歷新一輪慘烈的殺跌，而大宗商品價(jià)格也重新扭頭向下，糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷打擊著人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。許多海外大型公司面臨著從沒(méi)遇到過(guò)的財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)危機(jī)，其中以上游原材料行業(yè)的公司處境最為艱難，而這也給中國(guó)企業(yè)展開(kāi)海外并購(gòu)帶來(lái)了難得契機(jī)。

　　2月5日，中金嶺南公告，成功收購(gòu)澳大利亞PEM公司50.1%股權(quán)，成為中國(guó)有色金屬行業(yè)首家絕對(duì)控股發(fā)達(dá)國(guó)家資源企業(yè)的公司。據(jù)了解，由于國(guó)際市場(chǎng)鉛鋅價(jià)格的暴跌，去年以來(lái)全球多數(shù)鉛鋅礦山生產(chǎn)處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)困難。被控股的PEM公司在澳大利亞擁有約320萬(wàn)噸鉛鋅資源，并擁有多個(gè)探礦權(quán)，中金嶺南此次收購(gòu)行動(dòng)“抄底”意圖昭然若揭。

　　時(shí)隔1周，中國(guó)鋁業(yè)也發(fā)出公告稱(chēng)，公司控股股東中鋁公司將以總計(jì)195億美元投資力拓集團(tuán)，并認(rèn)購(gòu)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以使轉(zhuǎn)股后增加中鋁公司現(xiàn)時(shí)在力拓集團(tuán)的持股量。而此消息發(fā)布前，中鋁在A股和H股市場(chǎng)的股票價(jià)格便接連暴漲，中鋁公司總經(jīng)理肖亞慶也出面表態(tài)此次出價(jià)“最為合理不會(huì)調(diào)整方案”。

　　緊隨中鋁步伐，中國(guó)五礦有色金屬股份公司對(duì)外宣布，以17億美元要約收購(gòu)澳大利亞OZ公司。五礦有色副總經(jīng)理焦健此前表示，此次提出的現(xiàn)金收購(gòu)是出于戰(zhàn)略考慮。

　　目前斷言“抄底”為時(shí)尚早

　　針對(duì)國(guó)企集體出海并購(gòu)的相關(guān)話題，記者采訪了大宗商品研究專(zhuān)家、中科院戰(zhàn)略研究中心博士周城雄。周博士表示，從以上多家企業(yè)收購(gòu)的簽約價(jià)格看，在當(dāng)前金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)前景黯淡的前提下是合適的，但并非可以斷言中國(guó)企業(yè)成功抄底。因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)看，當(dāng)前的價(jià)格肯定不是最合適的價(jià)格，事實(shí)上任何投資都具有周期性，世界上極少有人能夠準(zhǔn)備把握其中的節(jié)奏，中國(guó)公司買(mǎi)到最低價(jià)的成功概率非常小。

　　他認(rèn)為，這些投資大都不是從收益角度出發(fā)，而是從保證未來(lái)長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)原材料供應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，從戰(zhàn)略高度出發(fā)進(jìn)行的有目的的海外投資。中國(guó)是一個(gè)資源消耗大國(guó)，僅靠國(guó)內(nèi)資源難以滿(mǎn)足制造業(yè)龐大的需求，必須進(jìn)口原材料；但是“中國(guó)因素”對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格有著巨大的影響，往往小規(guī)模的進(jìn)口變化就會(huì)引發(fā)國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅波動(dòng)，對(duì)企業(yè)盈利發(fā)展和國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全構(gòu)成威脅。

　　央企此次大規(guī)模出征海外并購(gòu)，近期A股市場(chǎng)又走出了獨(dú)立行情，令不少投資者產(chǎn)生了中國(guó)經(jīng)濟(jì)將提前全球率先見(jiàn)底反彈的預(yù)期。不過(guò)周城雄博士卻認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能提前于全球經(jīng)濟(jì)觸底，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的嚴(yán)重依賴(lài)，在全球經(jīng)濟(jì)低迷消費(fèi)需求一蹶不振的前提下，今年中國(guó)出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料市場(chǎng)也將面臨相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的尋底過(guò)程；而只有全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，發(fā)向中國(guó)的出口訂單出現(xiàn)回升后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才可能復(fù)蘇，原材料價(jià)格最后才能企穩(wěn)回升。

　　收購(gòu)計(jì)劃屢屢遇阻

　　有報(bào)道稱(chēng)，由于中鋁自身資金鏈已非常緊張，為完成對(duì)力拓集團(tuán)的195億美元投資計(jì)劃，該公司可能引進(jìn)擁有2000億美元的對(duì)外投資授權(quán)的中投公司一起參與收購(gòu)計(jì)劃。

　　據(jù)了解，對(duì)中國(guó)企業(yè)接二連三在澳大利亞展開(kāi)投資并購(gòu)，澳大利亞參議院已經(jīng)準(zhǔn)備采取相關(guān)措施進(jìn)行干涉，目前，中鋁與五礦的兩樁投資方案仍未得到澳大利亞有關(guān)部門(mén)的審核批準(zhǔn)。對(duì)此周博士認(rèn)為，在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭，有可能令收購(gòu)計(jì)劃出現(xiàn)意想不到的困難。但國(guó)企有序出海對(duì)于維護(hù)全球市場(chǎng)的穩(wěn)定無(wú)疑是可以做出貢獻(xiàn)的，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)“走出去”，既可以將中國(guó)原材料供應(yīng)總規(guī)模擴(kuò)大，又能夠削弱國(guó)內(nèi)需求增加對(duì)國(guó)際大宗產(chǎn)品價(jià)格的沖擊，有利于保持國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。

　　海外投資風(fēng)險(xiǎn)依然巨大

　　央企集體出海投資國(guó)外原材料供應(yīng)商的舉動(dòng)引起了國(guó)際投資者的廣泛關(guān)注，周博士認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景黯淡，美元走勢(shì)難以樂(lè)觀的情況下，我國(guó)2萬(wàn)億美元巨額美元資產(chǎn)面臨著巨大的貶值壓力，因此開(kāi)展投資十分必要。目前看來(lái)外匯儲(chǔ)備的海外投資主要有購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債及從事海外資本并購(gòu)兩種方式，其中截至今年1月份的數(shù)據(jù)看中國(guó)仍在持續(xù)增持美國(guó)國(guó)債，而開(kāi)展海外投資將為巨額外匯資產(chǎn)找到另一個(gè)投資保值渠道。

　　他同時(shí)認(rèn)為，與購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債相比，利用外匯儲(chǔ)備從事海外投資的原則應(yīng)該是滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)供應(yīng)，其中的投機(jī)成分應(yīng)該盡可能避免，否則一旦大宗商品價(jià)格繼續(xù)下滑，杠桿效應(yīng)將導(dǎo)致其投資損失速度遠(yuǎn)超過(guò)美元貶值和經(jīng)濟(jì)下滑速度。(記者 李鶴鳴)