經(jīng)國務(wù)院批準，自2007年5月30日起，財政部開始調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行1%。調(diào)整為3%。。這是繼2005年下調(diào)證券交易印花稅稅率后，中國又一次大的調(diào)整。在央行宏觀調(diào)控“三招并用”打出“組合拳”后，政府再次出手抑制股市過熱，政策信號十分明顯。那么，近期連續(xù)攻城拔寨的股市熱度是否會因此降溫？該怎樣看待這一舉措的市場效果？為此，本報采訪了部分業(yè)內(nèi)人士和專家。
調(diào)控股市信號十分明確
自2006年上半年以來，中國股市保持快速發(fā)展態(tài)勢，投資者熱情高漲，開戶數(shù)持續(xù)增長。最近一段時間，滬深股市日成交量持續(xù)在3000億元以上，接連創(chuàng)出歷史新高。伴隨著股市走高、交易量攀升，證券交易印花稅也在迅速增長。中國人民銀行發(fā)布的一季度貨幣政策報告顯示，今年一季度證券交易印花稅高達122億元，同比增長515.9%。
市場分析人士表示，提高印花稅已經(jīng)表明監(jiān)管層對于控制股市過熱的堅定態(tài)度。在結(jié)構(gòu)性高估特征明顯的市場，這樣的措施將對過高的估值泡沫形成直接打擊，市場將會迎來階段性調(diào)整行情。
證券分析師銀國宏認為，從央行不斷提高存款準備金率、存貸款利率，再到5月18日“三率齊動”的組合拳出擊，貨幣政策關(guān)注“資產(chǎn)價格”的意圖十分明顯，但股市走勢并未因此停步。“現(xiàn)在財政部直接提高交易印花稅，并且提升的幅度也比較大，監(jiān)管層調(diào)控股市的信號已經(jīng)十分明確了。”
業(yè)內(nèi)專家認為，上調(diào)股票交易印花稅的主要目的是提高交易成本，給近期持續(xù)上漲的股市降降溫，降低目前市場交易的頻繁度。以29日滬、深兩市3785億元的成交量看，如果按此前1%。的印花稅率計算，當日兩市印花稅3億多元，而當印花稅提高兩個千分點后，將明顯增加交易成本。業(yè)內(nèi)專家認為，從這個意義上看，調(diào)高印花稅可以引導(dǎo)投資者降低交易頻率，從而增長持股時間，對穩(wěn)定市場有一定的意義。
減少投機引導(dǎo)理性投資
北京大學(xué)國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲表示，此次證券交易印花稅調(diào)整幅度較大，稅率相當于原來的3倍，股票交易成本相應(yīng)增大。對當前股市來說，這項政策的出臺有利于股市穩(wěn)定發(fā)展，引導(dǎo)投資者理性投資。
中國人民大學(xué)校長助理、著名證券研究專家吳曉求認為，相比提高準備金率等措施，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率會對股市產(chǎn)生更直接的影響。他認為，一部分投資者因為交易成本的升高而放棄頻繁買賣股票，投機行為得到有效抑制。從長期來看，這有利于股市的健康發(fā)展。
中央財經(jīng)大學(xué)校長助理、原金融學(xué)院院長史建平表示，此次有關(guān)部門出臺上調(diào)印花稅的政策可以說是出其不意，在未使用行政手段干預(yù)股市的情況下，通過稅收等經(jīng)濟手段進行調(diào)控，能夠?qū)墒薪禍仄鸬揭恍┳饔谩?/p>
談到市場對這一政策會做出多大反應(yīng)申銀萬國首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長表示：“短期來講，振蕩幅度應(yīng)不會太大。”
股市政策因素不可小視
中國內(nèi)地股市成立至今，曾6次調(diào)整印花稅率，除1997年5月是調(diào)升之外，其余5次均是調(diào)低。1991年、1999年、2001年的三次調(diào)整均成為新一輪行情的啟動點；1997和1998年的兩次調(diào)整則引發(fā)了股市走低。
針對當前股市現(xiàn)狀，中國證監(jiān)會日前曾發(fā)出通知，強調(diào)要加強投資者教育和風險提示工作。證監(jiān)會指出，證券公司等市場中介機構(gòu)要持續(xù)地采取各種有效方式讓投資者充分理解“買者自負”的原則，真正明白“股市有風險，入市須謹慎”的警示。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所常務(wù)副所長趙錫軍教授表示，“股市不是政府的股市，而是投資者的股市。投資者的心態(tài)和理念決定市場的發(fā)展。政府希望提供一個外部環(huán)境，讓投資者明白投資是什么希望引導(dǎo)投資歸向正常的軌道，而不是靠一種賭博的心態(tài)。”
針對本次調(diào)整，中國社科院財貿(mào)所專家認為，相對于資本利得稅，各國對證券市場印花稅的調(diào)整都比較靈活，調(diào)高或調(diào)低印花稅對整體稅收的影響有限，但往往表明了一種政策態(tài)度。對此，金融專家建議，雖然與過去相比，當前股市所處的社會經(jīng)濟環(huán)境已完全不同，但印花稅的調(diào)節(jié)作用卻仍然很強。中國股市的政策因素不可小視，從這方面說，投資者配合政策是明智之舉。(劉樂平 汪陽 隋明曉)
