經過5月30日的大跌后，昨日，滬深兩市在藍籌股集體發力的帶動下，出現力度較大的反彈，并最終收出一根陽線。然而，從盤面上看，只有三分之一的股票開始扭轉下跌走勢。前期被反復炒作的題材股、績差股大部分走勢疲軟，多數個股被牢牢地封在跌停板上。分析師認為，目前市場仍處于情緒極不穩定時期，大盤將在4000點附近反復震蕩，而個股分化也將在震蕩中愈演愈烈。

　　上午滬指跌破3900點

　　昨日，滬深兩市承接前日大跌慣性低開。滬指盤中連續跌破了4000點、3900點兩大關口后，在買盤推動下慢慢拉升。部分一、二線藍籌股列漲幅榜前列，一定程度上緩解了大盤的跌勢。

　　午后大盤出現快速反彈，指數迅速翻紅，中石化、中興通訊、航天電器等個股強勢漲停，對大盤的上揚貢獻不小。

　　滬指最終報收4109.65點，漲幅為1.40%。深成指報收12944.23點，漲幅為2.51%。兩市主板成交3680億元，與前日4166億元成交量相比明顯縮水。

　　6月A股市場將震蕩調整

　　回顧昨日滬深兩市的走勢，和2•27大跌后的走勢幾乎一樣。收出陽線后，股市能否延續以往快速上揚的走勢？銀河證券某營業部一位負責人表示，盡管昨日股市收紅，但2•27大跌后第二天也是收紅。股市估計不會再像前期那樣瘋狂，新開戶數量肯定會大大降低，資金進入市場速度也會降低，股指上漲速度肯定要受到影響。他認為，經過這次政策調整，股市至少要盤整一個星期。投資者近期最好保持觀望態度。

　　中投證券策略分析師綦縛朋認為，6月份A股市場將有一個震蕩調整的過程，調整的幅度在10%-15%以內。結構性調整將成為主要特征，市場關注的重點將由題材轉向價值和成長。而上市公司中期業績變化將在調整后成為新的影響市場短期走勢的決定性因素。

　　交易費用超過市場總利潤

　　綦縛朋表示，從事件本身來看，上調印花稅對于投資者的實際影響有限，只是傳遞出管理層抑制過度投機的決心，但這無疑有利于股票市場健康發展。

　　但安信證券首席策略分析師程定華則認為，印花稅調整的實際影響程度可能高于投資者事前的普遍預期。他估計，按照目前的換手率，交易費用將超過上市公司創造的總利潤。這將對目前資金推動的市場產生中長期負面影響。

　　程定華說，此次印花稅將直接作用于A股市場的資金供給，使每日市場資金的凈流出增加2/3。如果按日4000億的成交額計算，每日市場印花稅和傭金的總額達到40億，全年為1萬億。而2006年A股上市公司凈利潤總和約為4000億。如果考慮流通股東的實際權益，大約只有1400億左右。交易費用遠遠超過了市場上上市公司的所有利潤。

　　支持資產重估的基本力量未變

　　程定華說，長期來看，應對中國證券市場保持樂觀，因為支持資產重估的基本力量并未發生變化。但上漲的基本動力應當來自于盈利與估值水平的雙輪驅動，而不是目前這樣的純粹資金推動型行情。

　　對于近期操作，他認為藍籌股將成為最佳的防守型品種。

　　富國基金一位經理也表示，印花稅上調對于股市的長期趨勢不會造成根本性影響，但短期市場預計會保持高位震蕩。他說：“印花稅上調對市場產生的心理影響較大，會在一定程度上抑制股市投機。但長期來看，印花稅的提高不會改變股價的長期趨勢，對于我國資本市場的長期健康發展將是有利的。另一方面，印花稅上升將會降低換手率，對券商類上市公司的經紀業務收入會產生一定的負面影響，但對券商的總體盈利應該影響不大。”(記者 劉寶強 趙俠)

　　股民眾生相

　　部分投資者準備離場

　　無知者這回怕了 昨日，銀河證券馬家堡營業部門口，一位女士正急切地對手機通話的另一方說：“你幫我把股票全賣了，股市風險太大，越玩虧損越多！”過了幾秒后，她突然大叫道：“什么？必須要有人買我才能賣？”記者聽到的這段讓人啼笑皆非的對話，正說明目前對股市基本常識都不懂的投資者還為數不少。

　　加倉者后悔莫及 營業部里以前那種熱火朝天的場面已經看不到了。不少投資者面露愁容，一些投資者表示，等股價恢復到以前的價位后，就準備離場。一位站在交割機旁的劉女士沮喪地說：“本來五一前，我都已經清倉了。后來，看著股指不停地上漲，聽著朋友們收益翻番的消息，我受不了誘惑，上周五剛買了五只股票，沒想到就趕上了回調，連以前的收益都搭進去了。”

　　謹慎者保本離場 一位王先生說：“這次調整相當于給大家上了一次風險教育課，之前有關部門也發過風險通知，但根本沒人把它放在心上。我還有3只股票被套了，估計要一周時間才能回到以前的價位。到時我就撤了。”旁邊一位大爺趕緊說：“還是盡早賣了吧，這樣下去賠了夫人又折兵，估計連本都難保。”

　　膽大者逢低買入 正在屏幕前看盤的謝先生認為，這樣的下跌千載難逢，正是買入的好時機，昨天他剛加了3萬元進去。“短時間內股指很難再下調，現在低價買入，過幾天肯定能漲回去。”