今年第十次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，提高幅度1個(gè)百分點(diǎn)，且創(chuàng)20年來(lái)的最高水平，達(dá)14.5%。我們認(rèn)為此舉對(duì)證券市場(chǎng)的影響不大，充其量?jī)H是將近期的筑底過(guò)程變得較為復(fù)雜，整理的時(shí)間適當(dāng)延長(zhǎng)一點(diǎn)，并不影響明年股市再度上漲的預(yù)期。

　　這次上調(diào)準(zhǔn)備金率與過(guò)去不同之處在于，這次幅度達(dá)1個(gè)百分點(diǎn)，力度加大，超過(guò)人們的預(yù)期。由于最近一段時(shí)間，股市處于階段性調(diào)整格局，上調(diào)準(zhǔn)備金率可能會(huì)暫時(shí)抑制多方的熱情。股市在上升途中時(shí)，利空兌現(xiàn)當(dāng)成利多對(duì)待，但在弱市中的效果可能不會(huì)如此簡(jiǎn)單。

　　上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股市雖有壓力，但不必悲觀，不必太計(jì)較短線波動(dòng)，準(zhǔn)備金率上調(diào)尚不足以改變牛市的運(yùn)行趨勢(shì)。如果著眼于2008年，盡管各機(jī)構(gòu)對(duì)高點(diǎn)的判斷有分歧，但一般都有良好的預(yù)期。另外，一級(jí)市場(chǎng)還有強(qiáng)大的后備力量，目前一級(jí)市場(chǎng)尚有3萬(wàn)余億元的“打新”資金，不可否認(rèn)，其中相當(dāng)一部分資金是專(zhuān)門(mén)從事無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的，專(zhuān)門(mén)申購(gòu)新股，一旦二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，會(huì)吸引部分資金回流。

　　在最近的調(diào)整中，股指下調(diào)幅度超過(guò)21%，風(fēng)險(xiǎn)得到較大程度釋放，上證指數(shù)在4800點(diǎn)附近經(jīng)過(guò)多次試探，顯示了一定的支撐作用，經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，部分品種逐步顯示出了建倉(cāng)的價(jià)值。(特約撰稿 魏道科 )