行情顯現結構性分化特征,周期類股票短期將壓力重重
受美聯儲降息以及周邊股市上漲刺激,A股市場昨日出現大幅反彈。分析人士認為,考慮到短期跌幅過大,市場出現反彈完全在預料之中。但值得注意的是,由于美國經濟走向等不確定預期仍然存在,預計在本輪反彈行情中,個股將逐漸呈現走勢分化的特征,而能否把握住這種結構性機會將成為決定短期投資成敗的關鍵。
三大因素催生反彈行情
滬深大盤本周三出現大幅反彈。其中,滬綜指盤中最高上探至4705.07點,尾市收報4703.05點,上漲3.14%;深成指盤中最高上探至16883.06點,尾市收報16874.31點,大漲5.49%。從場內個股看,滬深市場股票上漲與下跌家數之比分別為774:81與626:55,兩市下跌股票不足140只,呈現明顯的普漲特征。分析人士認為,促成昨日滬深股市反彈的原因有三:
首先,美聯儲降息刺激周邊股市上漲。亞洲各主要股市昨日均較大幅度上漲:日經225指數上漲2.04%,恒生指數上漲10.72%,國企指數上漲11.48%?梢哉f,昨日A股市場反彈直接受到了周邊股市特別是香港股市上漲的帶動。
其次,美國股市短期調整到位預期增強。據東方證券統計,美國在過去20年中出現過兩次經濟衰退,而美國股市過去三個月跌幅達12.8%,已經基本接近前兩次經濟衰退時連續三個月的最大跌幅,可以說短期調整已經相對充分。從前一個交易日的走勢看,道瓊斯指數也確實出現了探底企穩的走勢特征,這在一定程度上緩解了A股投資者短期的擔憂。
最后,A股短期調整幅度過大,有技術反彈要求。從跌幅看,自1月15日至昨日,上證指數在短短6個交易日內下跌近1000點,跌幅達到17.06%。從估值看,據Wind資訊統計,以2007年預測業績為基礎,在剔除負值后,1月15日全部A股的市盈率為40.21倍,而1月22日全部A股的市盈率為33.71倍。經過短期下跌,A股估值已經回歸到一個相對較低的水平。無論從技術還是從估值的角度看,A股都具備出現技術反彈的條件。
更應關注結構性機會
但本輪反彈行情可能不會帶來個股普漲的趨勢性機會。事實上,結構性上漲的特征在昨日盤面已有所體現——雖然所有行業均出現上漲,但反彈力度有明顯差別。
據Wind資訊統計,在周三全部申萬行業指數中,農林牧漁、家用電器、信息服務指數漲幅居前,分別上漲了7.51%、6.75%與6.43%;而有色金屬、金融服務與采掘指數則明顯漲幅落后,僅分別上漲了2.80%、3.24%與3.67%。
從上述行情統計不難發現,周期類股票反彈幅度明顯偏低。分析人士認為,造成這種現象的主要原因在于,我國可能面臨全球性的外需下降局面。此外,在國內通貨膨脹壓力下,我國宏觀調控預期并未因外部經濟的變化而下降,“內憂外患”的雙重壓力至少會在短期影響中國今年經濟增長的預期。在此背景下,銀行、地產等與國民經濟景氣度高度相關的周期類股票短期將壓力重重。
分析人士認為,在本輪反彈行情中,投資者應首選內需消費類股票。此類股票大致包括兩個類別:一是信息技術、商業貿易、運輸等第三產業內的相關公司股票,二是醫藥、化工、家電、農林牧漁、輕工制造等因工業化、城鎮化而面臨旺盛需求的行業內公司股票。(龍躍)
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