本周三個交易日，南航認沽的成交額突破千億元，累計換手率逾1300%。從最低3毛多漲到9毛多，但卻有眾多沽民虧損。

　　昨日，在南航認沽大跌中遭受巨大損失的投資者，再度兵分兩路分別與上交所和證監會進行交涉，質疑權證創設中存在的問題，要求監管部門凍結券商保證金。上交所李姓工作人員接受了投訴者的書面資料，表示會反映給相關部門。此前，7名沽民于1月15日曾赴京對話證監會。

　　投資者稱創設權證不合法

　　自去年6月21日上市以來，南航JTP1由當初最高的2.603元/份一路下跌到昨日的0.602元/份，其中最低曾達到3毛多，此間，創新類券商不斷創設，持有南航認沽的散戶損失巨大。

　　一位網名叫“蘋果”的男士告訴記者，昨天到京投訴的人員共6人，與上交所交涉的投資者也是6位。大家希望監管層能夠先凍結券商的保證金，投資者索賠是后續的事情。

　　該男士表示，目前大家質疑的焦點是，市場上的認購權證和認沽權證是作為股改對價的一部分，這同時也包含了該權證的交易權利，創設權證強行改變了權證行權和交易的條件，侵犯了權證持有人的利益，“即使有交易所的同意，這樣的做法也是違法的。”

　　“蘋果”還認為，創設認購權證和認沽權證是違法行為，“違反了《公司法》的相關規定，創設權證的權利范圍不應該是由交易所和券商做出，應該是由股東大會來做，必須經過出席股東大會2/3以上的股東通過，才能做出這樣一個決議�！�

　　昨日與證監會溝通的投資者中，有一位是下崗工人，專程從山東趕到北京。他告訴記者，家里的小孩還在上學，老婆沒有工作，自己本身還有殘疾�！叭ツ旯芍高\行到6000點左右時，自己比較看空A股，國內也沒有做空機制，當時南航認沽又比較便宜，這才投資了南航認沽，沒想到一路下跌�！�

　　昨日下午4點，參加交涉的一位人員告訴記者，“海外創設權證都是用不同代碼發行，而國內創設的南沽都用一個代碼與股改贈送的權證同臺銷售，完全就是盜版和偽劣產品�！�

　　投訴者許先生透露，原本與證監會的工作人員約在信訪部進行溝通，等投資者到了信訪部后，工作人員表示，所有關于南航認沽的問題都不會做現場答復，目前只能把相關材料遞上去，但何時有結果并不清楚。

　　與此同時，參與上交所溝通的何女士表示，交易所有位李姓工作人員收集了投資者的資料，表示會反映給相關部門，但對投資者提出的問題不予回應。

　　創設南沽贏利百億

　　截至2008年1月25日，創新類券商中有26家創設了121億份南航權證，券商在南航權證的創設中一共獲得約201億的賬面盈利，這其中還不包括權證交易中收取的手續費。

　　中信證券去年三季度的凈利潤為41.55億元，但其在創設招行認沽權證一項上的收益就達到10.5億元，占三季度凈利潤的近1/4；海通證券三季度實現凈利潤20.56億元，但據測算，其來自于招行和南航認沽權證的創設收益達到5.21億元，占比超過25%。

　　作為創新類券商之一，齊魯證券金融創新部黃常青認為，券商創設股改權證是合法的，《上交所權證管理暫行辦法》是證監會批準實施，依據《證券法》制定的。此外，股改權證是由大股東發行而非上市公司發行，在股改權證上市以后，由券商或其他第三方繼續創設或發行權證和上市公司已經沒有關系，也不需要上市公司召開股東大會審核。

　　與券商的暴利相反的是，上交所的統計數據顯示，在過去的2007年，近七成權民虧損。即便在權證暴漲階段，賺錢的投資者也不到七成；若權證出現下跌行情，超過70%的投資者發生虧損。

　　針對投資者質疑的“權證創設違法”一事，燕京華僑大學校長華生表示，我國的權證制度確實有不規范的地方，國際上的做法是，權證由券商和投行等中介機構發行，不用經過任何單位批準。國內是上市公司在發行，數量少肯定會遭到爆炒，上交所允許券商創設的初衷就是為了壓制投機氛圍。國內應該改進權證的發行制度，擴大投資品種，盡快與國際接軌。(記者 趙俠）