2月4日，正值立春。當(dāng)日，在政策面和技術(shù)面完美共振的作用下，滬深A(yù)股創(chuàng)出史上最長陽線，股指漲幅達(dá)8%左右�！傲⒋汗�勢”基本上探明A股階段底部，對市場人氣的恢復(fù)起到相當(dāng)積極的作用。

　　政策面和技術(shù)面完美共振

　　從政策面上來看，近階段利好不斷�！蹲C券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(暫行)(征求意見稿)》出臺(tái)，以及暫停5個(gè)月的股票型基金發(fā)行重啟，意味著市場面臨的資金壓力有望緩解，同時(shí)也向投資者傳遞了管理層呵護(hù)市場的積極“信號”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，批準(zhǔn)新基金的發(fā)行，不在于能引進(jìn)多少新資金，更主要的是鼓舞投資者的信心，而信心才是決定資金的主要因素。同時(shí)，國務(wù)院國資委主任李榮融關(guān)于“雪災(zāi)不影響上市央企業(yè)績”的講話，也在很大程度上減弱了市場對于上市公司業(yè)績因天災(zāi)大幅下滑的擔(dān)憂。

　　從技術(shù)面上來看，報(bào)復(fù)性反彈也是一觸即發(fā)。首先，此輪調(diào)整，大盤從6124點(diǎn)一路下跌至4195點(diǎn)，跌幅超過了30%，這樣非理性的恐慌殺跌行情，往往容易出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。從歷史上來看，股指調(diào)整幅度超過30%，一般都會(huì)迎來較大級別的反彈。

　　其次，外圍股市尤其是美國股市開始出現(xiàn)止跌回升，對A股的提振作用不容小視。此輪A股下跌的一個(gè)重要原因是美國次級債危機(jī)所引發(fā)，如今全球股市都有止跌的信號，這對A股的重新走強(qiáng)也可以起到積極的作用。其三，上證綜指擊破年線時(shí)，成交金額和換手率已接近谷底，這也表明空方勢力已接近衰竭，年線下方構(gòu)筑“空頭陷阱”的可能性很大。

　　A股將迎限售股解禁大考

　　事實(shí)上，2月4日的這根史上最長陽線，正是多頭覺醒的標(biāo)志。昨天，滬深兩市個(gè)股出現(xiàn)普漲，下跌的A股僅2只。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市近300只個(gè)股漲停，滬深兩市有550只A股漲幅超過9%，反映出空方已經(jīng)紛紛倒戈，而兩市成交略顯不足，更是凸顯了市場惜售的心態(tài)。

　　當(dāng)然，大盤是否就此開始反轉(zhuǎn)行情，市場各方仍存較大分歧。綜合來看，目前對多頭較有利的因素包括：一是經(jīng)過持續(xù)的下行，大盤積聚了較強(qiáng)的反彈力量；二是消息面偏暖，雪災(zāi)的影響逐步減退，市場人氣開始積聚；三是市場整體估值水平明顯下降，一些行業(yè)龍頭、優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌開始具備一定的投資價(jià)值。但與此同時(shí)，對多頭不利的因素主要有：巨大的限售股解禁壓力和新股擴(kuò)容壓力，加上從緊的貨幣政策，對資金面將形成較大的考驗(yàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月是2008年首個(gè)限售股解禁的小高峰，其中，A股市場本月最嚴(yán)峻的限售股解禁大考將在今天出現(xiàn)，包括中國石油和興業(yè)銀行在內(nèi)的7家公司限售股都將于今日解禁，合計(jì)流通市值超過1600億元。分析人士指出，解禁洪峰能否安然渡過，將成為研判短線大盤強(qiáng)弱的試金石。( 許少業(yè)）