進入2008年以來，全球經(jīng)濟環(huán)境惡化讓本就面臨通脹壓力的中國經(jīng)濟問題更加復雜，1月中旬突如其來的一場暴風雪更是讓中國經(jīng)濟“雪上加霜”。一邊要控制不斷上漲的通脹壓力，一邊要防止經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑，內(nèi)外部環(huán)境的變化讓去年底中央經(jīng)濟工作會議定下的“從緊貨幣政策”遇到了難題。

　　對此，專家表示，在從緊貨幣政策指導下，一季度乃至全年經(jīng)濟增速放緩已成定局；但考慮到目前國內(nèi)經(jīng)濟面臨內(nèi)憂外患的形勢，嚴厲的宏觀調(diào)控的持續(xù)性有待觀察；如果全球經(jīng)濟不斷惡化給國內(nèi)經(jīng)濟帶來的負面影響加大，預計政府采取的實質(zhì)性緊縮政策將會有所松動或轉(zhuǎn)變。

　　一季度經(jīng)濟增速放緩已成定局

　　在從緊的貨幣政策環(huán)境下，專家、分析師一致認為，一季度以及上半年經(jīng)濟增速會比較緩慢。國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年GDP達24.6萬億元，同比增11.4%，四季度經(jīng)濟增速卻“僅”為11.2%，較二季度11.9%、三季度11.5%的增速繼續(xù)回落。市場認為，這正反映了國內(nèi)調(diào)控力度的加大以及次貸危機在全球范圍內(nèi)的蔓延。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘指出，受外部經(jīng)濟環(huán)境惡化影響，內(nèi)部環(huán)境在從緊貨幣政策的形勢下，又遇到歷史上罕見的雪災天氣，中國經(jīng)濟雪上加霜，上半年經(jīng)濟增速將明顯放緩。

　　更有專家認為，如果不采取有效措施，2008年很有可能是中國經(jīng)濟的拐點。長江證券宏觀分析師李冒余認為，在投資與外部經(jīng)濟聯(lián)系更為緊密的背景下，在外部經(jīng)濟波動的情況下，伴隨著工業(yè)增加值和工業(yè)企業(yè)利潤的減少，固定資產(chǎn)投資特別是引致投資的收斂趨勢已然明顯，考慮中央政府的提前調(diào)控，2008年中國的投資一季度出現(xiàn)高點，全年將延續(xù)逐步收斂趨勢的判斷。

　　從投資來看，申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇說，過去幾年年初投資增長較快在一定程度上和暖冬有關，而今年暖冬變寒冬，一季度施工期將明顯縮短，這將使得一季度的固定資產(chǎn)投資進度受到明顯的影響。盡管企業(yè)仍然有很強的投資沖動，但由于天公不作美，一季度固定資產(chǎn)投資很難出現(xiàn)前幾年那樣的反彈。預計一季度固定資產(chǎn)投資20.5%左右，比去年四季度回落4.1個百分點。

　　嚴厲緊縮政策或?qū)⒂兴�松�?/p>

　　在中國經(jīng)濟面臨內(nèi)憂外患的背景下，哈繼銘認為，今年3月份的兩會期間，政府可能在宏觀政策調(diào)控方面，會進一步認識內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)的變化，對去年12月中央經(jīng)濟工作會議定下的今年宏觀調(diào)控措施，在力度、方式、節(jié)奏等做一些調(diào)整，政策取向?qū)⒏�多反映國�?nèi)外發(fā)生的新的情況。

　　“因為目前的很多問題，去年召開中央經(jīng)濟工作會議的時候都沒有出現(xiàn)�，F(xiàn)在面臨這些新問題，相信中央政府一定在考慮這些因素對整體經(jīng)濟的影響，從而在政策上面會作一定的調(diào)整�！惫�繼銘說，

　　事實上，在近日政府高層的言論中，對中央去年底定下的“從緊的貨幣政策”已有所微調(diào)。

　　去年12月，中央經(jīng)濟工作會議指出，要把防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為當前宏觀調(diào)控的首要任務，并在2008年將實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。業(yè)內(nèi)專家分析指出，這一決策僅僅立足于國內(nèi)的通脹風險，且當時美國次貸危機尚未惡化。

　　但進入2008年以來，花旗與美林、瑞銀接連曝出巨額次貸虧損，全球金融市場卻遭遇了多年罕見的巨幅波動；同時國內(nèi)南方大部分地區(qū)出現(xiàn)了雪災天氣，給整個宏觀經(jīng)濟造成極大影響。國務院、中共中央政治局1月27日、29日召開會議，研究當前雨雪冰凍災情，部署做好保障群眾生產(chǎn)生活工作，要求各地要強化應急機制，加強經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)，加強煤電油運工作。

　　政策取向出現(xiàn)微妙變化

　　在此期間，宏觀調(diào)控政策取向已出現(xiàn)微妙變化。1月29日，中共中央總書記胡錦濤在中共中央政治局進行集體學習時發(fā)表講話指出，“要正確把握世界經(jīng)濟走勢及其對我國的影響，充分認識外部經(jīng)濟環(huán)境的復雜性和多變性，科學把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度，盡可能長地保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長�！�

　　東方證券研究所研究員壽嵐就此分析指出：胡錦濤總書記在講話中沒有再加過去一段時間出現(xiàn)的“防止經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)為過熱”、“實行從緊的貨幣政策”等緊縮性字眼；而是提出“要正確把握世界經(jīng)濟走勢及其對我國的影響，充分認識外部經(jīng)濟環(huán)境的復雜性和多變性，科學把握宏觀調(diào)控的借走和力度，盡可能長地保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長”。這預示了政府仍然希望經(jīng)濟增長速度維持在一個比較高的水平而不是回落到9%以下；同時政府已經(jīng)在重視全球經(jīng)濟放緩給國內(nèi)經(jīng)濟增長帶來的負面影響，并會采取相應的對策；另外過去一段時間政府采取的實質(zhì)性緊縮政策將會有所松動或轉(zhuǎn)變。

　　招商證券研究中心近日發(fā)布的一份最新研究報告指出，由于外部經(jīng)濟環(huán)境的惡化，國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)控將在2008年下半年放緩，加上由于災后重建工作需要信貸的支持，所以，如果災情進一步加重，為支持災后重建工作，調(diào)控解凍的時間點可能提前。(記者 鄭曉波)