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黃金是避險工具這一理念深入人心,尤其是在經(jīng)濟下滑、股市暴跌時,很多人將目光轉(zhuǎn)向黃金。因此,黃金價格從2006年初的每盎司500美元一路攀升,一直漲到歷史最高點1000美元之上,對投資者來說,黃金漲價是合理的,黃金也仍然是合適的避險工具。但筆者認為,黃金作為避險工具的結(jié)論并不成立。
先讓我們看看黃金的歷史價格。
1980年,倫敦黃金的價格在每盎司500美元到850美元之間徘徊,考慮到派息和拆股,當時道·瓊斯指數(shù)在800-1000點左右。目前,黃金的價格最高超過每盎司1000美元,而道·瓊斯指數(shù)最高超過14000點,目前也仍然在7000點之上。這樣看,近30年間,道·瓊斯指數(shù)的上漲幅度遠遠超過黃金的漲幅。
或許我們還應(yīng)該看看石油這個前車之鑒。在每桶140美元之上時,沒有多少中國的投資者會想到油價暴跌得只剩下一個零頭。但是直到油價下跌到只有每桶35美元時,投資者明白了當時的暴漲的主因是國際投機基金所為。
如今,黃金價格的暴漲至少很大程度上也能看到國際投機基金的影子。加之由于沒有一國的貨幣還與黃金掛鉤,從使用能力上它甚至不如石油。是什么支撐黃金的價格?是人們心中的預(yù)期,是千百年來流傳下來的習(xí)慣。
不能簡單說,每盎司1000美元的黃金就如同每桶140美元的石油,我們也不能說黃金價格一定漲不到每盎司1500美元甚至2000美元,但是這時黃金是避險工具嗎?不,它是投資甚至是投機的工具。
已經(jīng)有無數(shù)的中國投資者和公司為油價付出慘重的代價了。黃金,或許很多投資者仍然將它當成一個避險工具,但每盎司1000美元的黃金并不是合適的避風(fēng)港。(陳潔)
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