“暖市政策”后的反彈路途到底在何方？災(zāi)后行情將如何演繹？業(yè)內(nèi)人士認為，由于宏觀面及災(zāi)后經(jīng)濟的變數(shù)依然很多，盡管災(zāi)后幾日基金等機構(gòu)基本處于凈買入狀態(tài)。但事實上，基金尤其是新基金的入市行為并沒有投資者想像中那么積極，仍表現(xiàn)出相當程度的謹慎。但市場中不乏“升機”，投資者不必過于悲觀。

　　資金鏈條不寬裕增加基金謹慎情緒

　　不少投資者對今年新發(fā)行的近50只新基金抱以深切的期待，畢竟2007年也僅有39家新基金發(fā)行。但是，一個不得不承認的現(xiàn)實是，盡管這些新基金在數(shù)量上刷新歷史新高，但規(guī)模上卻與去年的新基金不可相提并論。

　　今年以來，新基金的首募規(guī)模不斷走低，從年初的31.5億直至最近的2.48億份額。新基金扎堆發(fā)行、渠道擁擠、投資者信心不足等諸多因素讓新基金發(fā)行 “舉步維艱”；同時，從4月份以來成立的10只基金中已經(jīng)有6只開放申購業(yè)務(wù)。對此，民族證券的劉佳章表示，新基金發(fā)行艱難，讓基金公司深刻理解了市場并不寬裕的資金鏈條，操作上也會趨于“謹慎”。

　　宏觀面未明朗基金仍在等待

　　新基金入場不積極，還有另外一個重要的因素。基金作為群體價值投資者，通常限制于“自上而下”的選股原則，導致新發(fā)基金的大規(guī)模入場仍需等待宏觀經(jīng)濟面的進一步明朗。

　　某基金經(jīng)理坦言，不得不承認，宏觀經(jīng)濟基本面尤其是物價因素依然具有高度不確定性。因為加息和調(diào)控對市場仍具有極大壓力；國內(nèi)油氣價及四川大災(zāi)可能在一定程度上推高農(nóng)產(chǎn)品價格。另外，經(jīng)濟增長的大背景沒有太多亮點，這不可避免地要削弱經(jīng)濟基本面對市場的支持力度，無形中也進一步加大了基金的謹慎情緒。

　　市場穩(wěn)定當頭大盤“升機”仍在

　　另外，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，QFII基金在3600點加入做空的行列，這和QFII的全球資金流動有關(guān)，顯示出金融資本短期行為十分明顯的特征，但本質(zhì)上是對市場中期趨勢沒有信心的表現(xiàn)。

　　民族證券劉佳章表示，從種種跡象來看，新基金全面積極入場，仍需要許多客觀和主觀因素的確認，投資者不必過于看重新發(fā)基金入市對大盤行情的影響。而至于新發(fā)基金建倉目標個股的問題，他堅持認為，無論是基于市場的估值情況還是基金的選股偏好，估值普遍偏低的藍籌權(quán)重股將成為基金建倉的標配品種。

　　但是，值得注意的是，不少基金經(jīng)理向記者表示，部分分析人士將國內(nèi)地震與國外地震后的市場進行類比，得出大震之后有大跌的結(jié)論未免過于輕率，區(qū)域性局部災(zāi)害并不會對國民經(jīng)濟的穩(wěn)定運行形成太大沖擊，經(jīng)過短暫情緒化調(diào)整之后，股指仍將重回震蕩攀升軌道。(記者 于春敏)