中國人民銀行4年來首次決定從9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點。與此同時，中國人民銀行還決定從9月25日起，下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，汶川地震災(zāi)區(qū)下調(diào)2個百分點。 中新社發(fā) 吳芒子 攝

　　國家統(tǒng)計局近日公布8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值以及CPI和PPI的數(shù)據(jù)，緊接著央行就采取了“雙降”政策，下調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率。基金公司相關(guān)人士認(rèn)為，央行此次的“雙降”政策正是對8月份出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出的反應(yīng)。

　　“雙降”邁開貨幣政策松動第一步

　　對于央行的“雙降”政策，信誠基金固定收益部總監(jiān)毛衛(wèi)文認(rèn)為，最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，能夠看出經(jīng)濟(jì)增長動力下降得很快，這促使了“雙降”政策的出臺。

　　9月12日，國家統(tǒng)計局公布的8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值并不令人樂觀，同比增長僅12.8%，比上年同期回落4.7個百分點，為6年來新低。對此，毛衛(wèi)文表示，上述數(shù)據(jù)能夠看出工業(yè)生產(chǎn)放緩明顯，這時候采取“雙降”，可以從增強(qiáng)流動性以及降低資金價格兩方面來對現(xiàn)狀進(jìn)行改善。

　　毛衛(wèi)文表示，貨幣政策松動的動向早就有所體現(xiàn)。從8月15日央行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告以及近期央行在公開市場操作的對沖力度減小等方面都能夠看出貨幣政策松動的跡象。

　　8月CPI已經(jīng)降至14個月低點4.9%，低于市場預(yù)期，CPI漲幅連續(xù)第4個月出現(xiàn)回落，創(chuàng)近14個月以來的新低。“在通貨膨脹出現(xiàn)一定程度的下滑之后，宏觀政策的目標(biāo)應(yīng)該就會轉(zhuǎn)向為保持經(jīng)濟(jì)增長。”長信基金固定收益部總監(jiān)李小羽表示。事實上，央行此次出手，無疑體現(xiàn)了“保增長”和“控通脹”的宏觀經(jīng)濟(jì)思路。

　　“目前基準(zhǔn)利率下調(diào)是結(jié)構(gòu)性的，全面的基準(zhǔn)利率下調(diào)還不成熟，因為現(xiàn)在存款還是負(fù)利率。”李小羽表示：“對貸款利率和存款準(zhǔn)備金率的雙調(diào)只是貨幣政策松動的第一步，將來這個趨勢將會更加明顯。”

　　提振信心 力促經(jīng)濟(jì)“軟著陸”

　　8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下降周期，另外一方面，美國次貸危機(jī)影響開始進(jìn)一步加劇。昨日美國的著名投行雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，而歐洲股市在昨日開盤后也出現(xiàn)重挫。

　　對于央行在關(guān)鍵時刻的“出招”，李小羽表示，央行應(yīng)該是出于上述兩方面的考慮，但更加側(cè)重于對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的考慮。

　　華商基金研究部總經(jīng)理田明圣認(rèn)為，“雙降”的意義體現(xiàn)在兩方面：一方面，下調(diào)貸款利率將降低整個社會的融資成本，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將提高整個社會的流動性，這有利于提升整個社會的經(jīng)濟(jì)活力；另一方面，政策又體現(xiàn)了差異性，尤其是關(guān)于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整政策，對于加快災(zāi)后重建、增加對中小優(yōu)勢企業(yè)的金融支持力度，具有較為明確的積極作用。

　　對于“雙降”政策對證券市場的影響，基金公司則出現(xiàn)一定分歧。

　　田明圣認(rèn)為：“這一政策能夠讓樂觀者更有信心，讓悲觀者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期得到改善，有利于整個市場估值體系重新歸于穩(wěn)定。雙降政策將會推動整個市場從全面下跌階段轉(zhuǎn)向調(diào)整過程中結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會不斷出現(xiàn)的階段，在新的階段中，不同機(jī)構(gòu)投資能力的差別將會在市場中得到充分體現(xiàn)。”

　　而毛衛(wèi)文則表示，對于A股市場的影響，從流動性來看，這個政策的影響更為直接，有一定的正面的提振作用。但是從中國經(jīng)濟(jì)的基本面來看，還是需要一個傳導(dǎo)的過程，經(jīng)濟(jì)周期長期來看并不能改變。總得來講，這個政策更大的意義體現(xiàn)在方向上，但是其影響并不是立竿見影的，還是會有一定的滯后性。

　　李小羽也認(rèn)為，“雙降”政策對于A股市場的影響，首先體現(xiàn)在對于上市公司的影響，上市公司的財務(wù)費用能夠有所減少，但是整個經(jīng)濟(jì)還是存在往下的趨勢，并且對整個經(jīng)濟(jì)周期依舊處于調(diào)整階段還是不會改變。“雙降”政策只能說改變經(jīng)濟(jì)的運行方式，將經(jīng)濟(jì)下滑減緩，對經(jīng)濟(jì)“軟著陸”有一定正面意義，但是對于整個趨勢還是很難改變的。(吳曉婧)