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        基金四季度投資注重防御 政策扶持行業將獲青睞

        2008年10月27日 08:40 來源:京華時報 發表評論

          基民的財富在第三季度繼續縮水。59家基金公司旗下396只基金的三季報10月24日全部披露完畢。天相統計數據顯示,今年第三季度基金虧損2749.18億元(含QDII基金),而全部可比基金的平均倉位為67.71%,這一比例已經低于上一輪熊市股指最低時的基金倉位。與此同時,三季度股市大幅調整使得以偏股型基金為主的基金業管理規模繼上半年大幅縮水之后再次萎縮,基金資產規模降至1.8萬億元。面對充滿不確定性的第四季度,多數基金經理均表示,四季度投資應以防御為主,投資者要以一些低風險的債券類基金投資為主。

          股票型基金成最大輸家

          據銀河證券基金研究中心統計數據顯示,偏股型基金依然是市場下跌的最大受害者。據統計,股票型基金和混合型基金分別虧損1849.1億元和772.77億元,合計達到2621.87億元,占全部基金虧損總額的95%;QDII基金也虧損164.57億元;貨幣型、債券型、保本型基金的三季度收益分別相對二季度業績都有著不同程度的提高。

          另據天相發布的可比數據顯示,主動投資的股票方向基金股票倉位由二季度末的70.36%進一步降至三季度末的67.71%。基金買賣網研究所認為,從股票倉位來看,混合型基金股票倉位下降幅度最大,而股票型基金平均股票倉位幾乎沒有變化,說明股票倉位下降的原因在于股票價格下跌后股票倉位的自然下降,基金整體并沒有出現主動減倉的跡象。

          數據顯示,此次共有171只基金進行了減倉。在報告期內,剔除即將面臨封轉開的基金科匯,倉位下降幅度最大的為世紀分紅,其股票倉位在三季度下降至41.6%。而與此同時,大幅度加倉的基金也不在少數。其中,基金裕澤為加倉幅度之首,倉位較二季度增加了46.92%。而興業社會和中銀策略的倉位也分別增加了逾30%。

          從基金公司的持倉變化來看,幾家規模較大的基金公司在倉位調整上均出現了分化。其中,華夏、嘉實、易方達以及南方基金公司旗下基金的平均倉位均有所降低。數據顯示,嘉實基金倉位平均下調6.45%,華夏、南方和易方達則均為小幅下降。與此同時,華安基金、博時基金、交銀施羅德在三季度則有較為明顯的加倉行為。其中,博時基金平均加倉4%,華安基金平均加倉10%,交銀施羅德基金平均加倉幅度則高達16%。

          6只QDII虧損高達159億元

          “幸虧當初實施了比例配售,否則現在真是虧大了”,許多當初爭著搶著購買QDII基金的基民在一年后的今天都如夢初醒般地抱怨著。

          從公布三季報的6只QDII基金來看,第三季度凈虧損高達159億元,而從凈值增長率這個角度來看,部分QDII基金遭受的損失與國內基金相比也不相上下,5只QDII基金今年以來凈值增長率超過-40%。WIND統計數據顯示,截至10月23日,10只公布凈值的QDII基金最新平均凈值為0.6712元,而如果扣除5只2008年成立的QDII基金和華安QDII外,其他幾只QDII產品凈值均在0.55元以下。

          可想而知,業績不佳加上金融危機的蔓延,QDII基金遭遇大面積贖回也在意料之中,這在今年新成立的幾只QDII基金上體現得尤其明顯。根據剛剛公布的三季報,海富通QDII三季度被凈贖回3.87億,凈贖回幅度高達76%,華寶興業QDII凈贖回幅度達48%,三季度末的份額降到了2.41億。

          QDII基金投資區域變化不大,香港依舊是QDII的主要投資場所,其他依次是美國、澳大利亞、韓國等。分析全球的資本市場,銀華全球核心優選基金基金經理謝禮文表示,雖然在金融海嘯的中心,美國股市在2008年實為其中一個表現較優的市場。銀華QDII基金表示,他們非常看好非周期性的醫療和基礎設施行業,并堅持在全球范圍內進行分散化投資。

          其他QDII基金經理也認可全球經濟放緩已成定局,他們表示,隨著這一輪熊市的繼續演化,市場將會進入熊市的下半場。市場分化將逐步顯現,這會帶來更多的行業輪換和個股精選機會。

          基金看后市

          四季度投資以防御為主

          隨著股市的調整,基金凈值的不斷縮水,基金的資產管理規模也開始了“瘦身”之旅:從去年第四季度的3.2萬億元,到今年一季度的2.6萬億元。根據最新的統計數據顯示,目前基金的資產管理規模僅剩1.83萬億元。在不到一年的時間里,基金管理規模已經蒸發上萬億元。對于充滿不確定性的第四季度,基金公司紛紛表示,全球金融海嘯沒有進入衰退的跡象,因此,國內A股市場依舊有待觀察,投資上還是以防御為主。

          天治基金方面表示,經濟還沒有見底,而市場是否見底或即將見底還需進一步觀察。在這種情況下,應該采取積極防御的投資策略,倉位的選擇仍不能激進。在積極防御的同時,也需要靈活調整倉位,適度參與反彈的投資機會。具體而言,行業配置的重點是醫藥生物、商業貿易、食品飲料、化工、煤炭、電力設備、銀行、信息服務、電子元器件、信息設備等,石化、電力等價格管制行業需要關注,工程機械、建筑建材等受投資拉動較為明顯的行業也要注意其行業景氣的變化。

          上投摩根方面表示,海外經濟有進入衰退的風險,國內經濟必然會受到影響,進入一個調整期。內需和政府投資依然是未來刺激國內經濟增長的主要手段,因此上投摩根依然堅持看好抗周期的板塊,盡力捕捉政策放松和刺激經濟所帶來的投資機會。在投資主線上,會繼續關注:1.財政投資的重點領域,例如鐵路建設、電網建設等;2.大股東增持的大盤藍籌股;3.醫藥、食品等內需消費型行業。

          華安基金認為:采取防御為主的投資策略,選擇相對確定性較強的行業和公司進行投資。密切關注財政政策、貨幣政策的變化,把握受益政策推動的行業投資機會,比如鐵路基建、醫療制度改革、農村土地制度改革、新能源等。

          海富通基金表示,A股市場經歷大幅下跌后估值風險已經得到部分釋放,且預計未來政府將會把政策重點轉移到經濟增長上,有利于緩解市場對宏觀經濟的擔憂。基于此,看好行業景氣度高、政策重點扶持、細分行業龍頭或具備獨特競爭力的公司。

          南方基金對于目前股票市場參與者心態仍不穩定表示出了擔憂,他們認為,四季度仍然缺乏趨勢性投資機會,操作上將保持適中倉位,規避風險的策略,行業配置上以產業結構升級、內需作為中長期投資主題,精選業績具備持續成長性,管理團隊優秀的企業進行長期投資。

        編輯:楊威】
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