基金在年底爭奪排名的現(xiàn)象源遠流長。從國內(nèi)外歷史經(jīng)驗來看，整個12月份，基金投資組合往往會面目一新。在熊市期間，基金經(jīng)理很可能會在年底前剔除那些收益最低的資產(chǎn)，拉臺自身重倉持有的股票，從而達到粉飾業(yè)績的目的，以防更多的客戶逃離。

　　A股基金12月初開始大力加倉，拉抬凈值的大幕也徐徐拉開。離年底越來越近，基金排名之爭也愈演愈烈。 基金經(jīng)理各施手段，乾坤大挪移的現(xiàn)象屢屢上演，與12月初相比，在前后不到一個月的時間內(nèi)，基金排名已截然不同，這其中不乏基金刻意拉抬自身凈值之功。11月底還排在12名的華夏復興，排名提升3名，成功晉級前10，而國投瑞銀則被擠出前十。之前排在4、5、6名的華夏大盤、泰達荷銀成長、金鷹中小盤，已晉級前三甲，“狀元、榜眼、探花之戰(zhàn)”正如火如荼地展開。

　　后發(fā)制人 一石三鳥

　　長城久恒、天治財富增長和國投瑞銀景氣這三只基金自始至終都在減倉，絲毫沒有表現(xiàn)出拉抬凈值的意愿。而與之截然相反的是華夏紅利，其不斷增加股票倉位，而這種加倉行為早從10月初就已經(jīng)開始。顯然這些基金的操作是對其長線策略的執(zhí)行，更多地代表了他們對后市的看法，并非直接針對排名。

　　而排名有所提升的基金，其操作可謂多變，倉位有加有減。綜合來看，大多采用了“先拋后買”的策略，泰達荷銀成長、金鷹中小盤精選、華夏復興、華安寶利配置都一改11月加倉的策略，轉(zhuǎn)為減倉。而排名上升的基金在12月的第三周都不約而同地選擇了加倉。或許我們可以理解他們的行動：先趁機賣出其他基金拉高的股票，之后再集中力量拉抬自身獨門股。在獲得不錯收益的同時，也壓制了別人重倉股，還可以把主要力量留到最后時刻，以免遭到別人的打壓，正可謂后發(fā)制人，一石三鳥。

　　僧多粥少 力挺獨門股

　　基金們在拉抬彼此都重倉的大盤藍籌股上未能達成一致，只能退而轉(zhuǎn)為拉抬自身重倉持有的獨門股。不妨從四只排名提升較大的基金重倉股表現(xiàn)來進行驗證。

　　從表2不難發(fā)現(xiàn)，華夏大盤、金鷹中小盤、泰達荷銀成長、華夏復興這四只排名上升的基金，其十大重倉股基本都呈現(xiàn)出上漲的走勢，而同期上證綜合指數(shù)卻小幅下跌。

　　以單只基金來看，華夏大盤、金鷹中小盤以及泰達荷銀成長重倉持有的小盤股漲勢非常明顯，第一重倉股漲幅均在35%以上。從華夏復興來看，雖然其十大重倉股中不乏其他基金普遍重倉的大盤股，如中國神華、招商銀行、中國聯(lián)通、瀘州老窖、中國石油，然而這些股票的表現(xiàn)在其持有的小盤股金發(fā)科技、科華生物面前就黯然失色了。

　　這證明小盤股更容易成為拉抬的對象，尤其是基金“獨門”的小盤股。如華夏大盤的前五大重倉股都避開了同行；金鷹中小盤重倉的上海萊士、洪都航空情況也相似，而九陽股份由中小盤以及金鷹成份股兩“同門”持有，泰達荷銀成長以及華夏復興等操作手法也如出一轍。

　　另據(jù)Topview數(shù)據(jù)顯示，這四只基金的前五大重倉股在月初至今除金發(fā)科技、恒瑞醫(yī)藥機構(gòu)持有比例下降外，其他重倉股的機構(gòu)比例都在逐步增加，其中以華夏大盤與金鷹中小盤最為明顯，一定程度上顯示了這兩只基金在過去爭奪得比較激烈。

　　基金公司傾心打造明星基金

　　在基金拉抬凈值的戰(zhàn)斗中，基金公司的作用不可小覷，旗下?lián)碛忻餍腔�金往往可以吸引大批的投資者，因此，同系基金相互配合拉抬凈值的“群狼戰(zhàn)術(shù)”也屢見不鮮。

　　從表3可以明顯發(fā)現(xiàn)，基金公司在基金排名爭奪戰(zhàn)中股票倉位的變化與優(yōu)秀基金相同。這種共進退的行為表明,基金公司在基金排名爭奪戰(zhàn)中發(fā)揮著重要作用,其打造明星基金進而擴大自身影響力的意圖十分明顯。從某種程度上來說，基金規(guī)模最大的華夏基金公司最有可能力挺華夏大盤精選繼續(xù)稱霸。

　　綜合以上分析，我們發(fā)現(xiàn)在排名爭奪戰(zhàn)中，基金經(jīng)理以及基金公司的行為將繼續(xù)推高部分小盤股票的價格。從月初至今，海油工程、上海機場、小商品城、農(nóng)產(chǎn)品的漲幅分別為8.69%、3.81%、44.11%、25.69%。隨著基金排名爭奪戰(zhàn)愈演愈烈，這些小盤股的價格將被繼續(xù)拉高，直至本年度最后一個交易日。但隨著排名爭奪戰(zhàn)的結(jié)束，小盤股極有可能在次年初回落。從國外歷史來看，80%的美國股票基金和91%的小企業(yè)基金在一年的最后一個交易日表現(xiàn)強于大盤，其中約有2/3在次年的第一個交易日就幾乎跌回原位。建議對這些股票謹慎關(guān)注，同時對基金拉抬凈值也要理性看待，不為基金暫時的漲跌而迷惑。(王晶 崔曉軍 基金買賣網(wǎng)研究所研究員)