去年排名墊底的中郵核心優(yōu)選今年來(lái)凈值上升近40%；去年表現(xiàn)穩(wěn)健的部分基金凈值增長(zhǎng)率不到10%

　　不知不覺(jué)當(dāng)中,A股已經(jīng)從1664點(diǎn)的底部回升至2300點(diǎn)以上,由于倉(cāng)位和操作的分歧,導(dǎo)致基金凈值表現(xiàn)大幅拉開(kāi)開(kāi)。去年排名墊底的中郵核心優(yōu)選由于加倉(cāng)及時(shí),截至上周五,今年來(lái)凈值已經(jīng)上升39.62%；而去年表現(xiàn)穩(wěn)健的部分基金,凈值增長(zhǎng)率不到10%,差距已近30%。數(shù)據(jù)顯示,上周部分踏空的中小基金開(kāi)始積極增倉(cāng),但是面臨追高風(fēng)險(xiǎn)。

　　保守基金排名落后

　　從2008年年末以來(lái)的操作來(lái)看,不同基金之間的操作風(fēng)格差異仍然十分突出。傳統(tǒng)上傾向于牛市風(fēng)格的基金在反彈中大獲其利,不少在2008年熊市中表現(xiàn)慘淡的基金在反彈中凈值排名飛速攀升,如中郵、光大、廣發(fā)等；而一貫持穩(wěn)健策略的基金,在反彈中排名有所下滑,如富國(guó)、匯添富等。從晨星提供的數(shù)據(jù)來(lái)看,截至上周五,中郵核心優(yōu)先和中郵核心成長(zhǎng)分別以39.62%和31.00%的凈值增長(zhǎng)率在股票型基金里分別排名第一和第六,表現(xiàn)最為突出。而富國(guó)等“海派基金”操作保守,凈值排名落后。

　　由于倉(cāng)位策略的不同,次新基金的表現(xiàn)差距也很大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2月11日,去年6月以來(lái)成立的42只偏股型基金中,有39只實(shí)現(xiàn)了正收益,且平均收益超過(guò)了13%。　初步估算,在這39只偏股型基金中,仍處于建倉(cāng)期的有19只。而這19只基金中,建倉(cāng)較為謹(jǐn)慎的基金明顯沒(méi)有趕上A股市場(chǎng)這波反彈,漲幅較少。中海藍(lán)籌靈活配置等4只基金的漲幅都沒(méi)有超過(guò)6%。而建倉(cāng)較為積極的銀華領(lǐng)先策略、華商盛世成長(zhǎng)基金及廣發(fā)滬深300指數(shù)基金的漲幅超過(guò)了20%。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示,從今年操作來(lái)看,基金的風(fēng)格和策略慣性仍然體現(xiàn)得十分明顯。雖然結(jié)構(gòu)和風(fēng)格轉(zhuǎn)換十分重要,但倉(cāng)位水平的差異對(duì)年初以來(lái)的基金凈值排名還是起到了決定性作用。

　　基金分歧開(kāi)始加大

　　在短暫震蕩消化壓力后,上周股指繼續(xù)大幅上漲。板塊輪動(dòng)效應(yīng)再度顯現(xiàn),成交持續(xù)放大,市場(chǎng)熱度進(jìn)一步升溫。基金重倉(cāng)的大盤(pán)藍(lán)籌股在新一輪板塊輪動(dòng)中繼續(xù)發(fā)力,帶動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng)。在本周的操作中,基金出現(xiàn)一定分歧,部分基金繼續(xù)積極增倉(cāng),但也有相當(dāng)部分基金開(kāi)始少量減持。

　　德圣基金研究中心2月12日的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示,各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位繼續(xù)上升。股票型基金平均倉(cāng)位為73.2%,比前周略為上升0.87%；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為67.34%,相比前周上升1.54%由于測(cè)算期間滬深300指數(shù)繼續(xù)大幅上漲7.78%,因此扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化因素,各類(lèi)股票投資方向的基金主動(dòng)增倉(cāng)并不明顯。

　　就具體基金來(lái)看,上周基金的倉(cāng)位變化分歧變得更加明顯；部分基金仍然大幅提高股票倉(cāng)位,但小幅減持的基金數(shù)量也有所增加,因此導(dǎo)致平均倉(cāng)位變化幅度不大。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示,本周增倉(cāng)2%以上的基金數(shù)量多達(dá)102只,其中增倉(cāng)5%以上的基金有40只,增倉(cāng)力度再度回升。但扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后,主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)2%的基金只有63只。減倉(cāng)超過(guò)2%的基金數(shù)量為37只,而扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化,主動(dòng)減倉(cāng)2%以上的基金數(shù)量達(dá)79只,均比前周明顯增加。

　　中小基金開(kāi)始被動(dòng)加倉(cāng)

　　上周基金倉(cāng)位變化中,大幅提高倉(cāng)位的基金主要以中小公司旗下基金為主,如東吳、天治、萬(wàn)家、泰信等；大型基金公司旗下基金倉(cāng)位異動(dòng)較少。

　　江賽春指出,上周積極增倉(cāng)的基金在今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍落后。“可能的解釋是,年初迄今持續(xù)的上漲提供了最明確的一輪投資機(jī)會(huì),在一季度凈值表現(xiàn)如何或許對(duì)全年意義重大。在前期上漲中錯(cuò)失機(jī)會(huì)的基金將面臨一定業(yè)績(jī)壓力,因此有可能積極改變策略。但這是否會(huì)造成追高風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。”(記者　賈肖明）