5月份“百姓眼中的明星基金”評選已經(jīng)揭曉，華夏回報(bào)、諾安股票、交銀施羅德穩(wěn)健配置獲評前三名，本欄目請銀河證券基金研究中心的專家魏慧君對這三只基金進(jìn)行點(diǎn)評，供您參考。

　　華夏回報(bào)：成立于2003年9月，屬于平衡型基金。

　　2006年，隨著市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，華夏回報(bào)股票倉位較前期有所上升，其間最高達(dá)到過79.12%。進(jìn)入2007年下半年之后，其倉位甚至低于60%，同時(shí)該基金所覆蓋的行業(yè)范圍在2007年各個(gè)時(shí)期都得到擴(kuò)張，在個(gè)股上的配置也明顯分散化，從而較大程度地規(guī)避了潛在的市場風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。總體上看，華夏回報(bào)成立以來運(yùn)作穩(wěn)健，特別是2006年底以來該基金逐漸形成了較為成熟的運(yùn)作模式，能夠更為有效地實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值的目標(biāo)。結(jié)合基金管理人較強(qiáng)的綜合研發(fā)能力，該基金整體運(yùn)作得到了有力保證。華夏回報(bào)有兩個(gè)最主要的特點(diǎn)：大類風(fēng)險(xiǎn)的有效控制和扎實(shí)的個(gè)股選取。該基金在2008年的運(yùn)作充分體現(xiàn)了以上兩種優(yōu)勢的結(jié)合。截至2008年5月30日，該基金過去一年凈值增長率為27.17%，在統(tǒng)計(jì)的22只平衡型基金中居于第一，當(dāng)年累計(jì)凈值增長率為-9.92%，在統(tǒng)計(jì)的24只平衡型基金中居于第一。

　　諾安股票：成立于2005年12月，屬于股票型基金。

　　從2006年至今，諾安股票投資風(fēng)格經(jīng)歷了一個(gè)逐漸成熟的過程。該基金在2007年之前風(fēng)格較為積極，其在股票倉位上長期保持在90%以上，同時(shí)對于重點(diǎn)行業(yè)實(shí)行大比例持有的策略。進(jìn)入2007年以后，基金管理人在資產(chǎn)配置上適當(dāng)控制倉位，其全年股票資產(chǎn)比例保持在80%左右的水平，同時(shí)在行業(yè)配置上重點(diǎn)突出寬范圍覆蓋的特點(diǎn)，這樣一種操作方式尤其適用于牛市行情中高點(diǎn)位的階段。不過在進(jìn)入2008年以來，該基金對大勢判斷稍顯滯后，其在2008年一季度的倉位仍高達(dá)79.64%，環(huán)比降度并不明顯，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大的行情中，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　諾安股票憑借其在資產(chǎn)布局上廣泛均衡的特點(diǎn)，成立以來業(yè)績穩(wěn)健，特別是在近兩年的牛市行情中業(yè)績攀升幅度明顯。截至2008年5月30日，該基金過去一年凈值增長率為13.47%，在統(tǒng)計(jì)的99只股票型基金中居于第26位，其今年以來累計(jì)凈值增長率為-28.05%，在統(tǒng)計(jì)的124只股票型基金中居于第105位。

　　交銀施羅德穩(wěn)健配置：成立于2006年6月，屬于平衡型基金。該基金基于價(jià)值投資的理念，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期和市場環(huán)境的變化，自上而下靈活配置資產(chǎn)，自下而上精選證券，在分散風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)基金財(cái)產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長。

　　在實(shí)際操作中，該基金在把握中短期板塊性機(jī)會方面較為準(zhǔn)確，通過在整體的資產(chǎn)配置流程中將風(fēng)險(xiǎn)控制有機(jī)融合，取得了較好的效果。從2006年3季度至今，根據(jù)市場形勢的變化，交銀施羅德穩(wěn)健配置的股票倉位波動(dòng)幅度明顯，其中在2007年3季度之前，該基金總體倉位較高，最高倉時(shí)期達(dá)到93%，不過隨著市場在2007年4季度以及2008年出現(xiàn)大幅調(diào)整，該基金前瞻性地將股票倉位快速調(diào)減至60.9%，從而有效地規(guī)避了后續(xù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大規(guī)模釋放。此外，該基金注重對不同行業(yè)之間的均衡配置，在近兩年的操作中，交銀施羅德穩(wěn)健配置行業(yè)覆蓋范圍穩(wěn)定，在風(fēng)險(xiǎn)和超額收益之間取得了較好的兼顧。

　　交銀施羅德穩(wěn)健配置基金管理人在2008年的行情中對市場大勢把握準(zhǔn)確，操作果斷迅捷，加之其長期運(yùn)作中已經(jīng)積累了較為豐富的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，從而在很大程度上提升了該基金在同行業(yè)中的競爭力。截至2008年5月30日，該基金過去一年凈值增長率為11.11%，在統(tǒng)計(jì)的24只平衡型基金中居于第7，該基金今年以來凈值增長率為-17.27%，在統(tǒng)計(jì)的25只平衡型基金中居于第5。 (魏慧君)