新基金銷售的困難人所盡知。那么在近期發(fā)行新基金中，各路“友情支持”認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)資金到底占了多大比例？

　　最新的一只基金封轉(zhuǎn)開募集結(jié)果揭開了這個(gè)謎。

　　戶均認(rèn)購(gòu)差異大

　　今日公告的“寶盈資源優(yōu)選股票型證券投資基金集中申購(gòu)結(jié)果的公告”顯示，在5月22日至6月20日的集中申購(gòu)期間，該基金共獲得了集中申購(gòu)申請(qǐng)金額為5298.27萬元，集中申購(gòu)有效申購(gòu)戶數(shù)為2764戶。實(shí)際有效申購(gòu)資金及利息結(jié)轉(zhuǎn)的基金份額共計(jì)5300.19萬份。

　　寶盈資源優(yōu)選基金由原鴻飛證券投資基金轉(zhuǎn)型而成，本次集中申購(gòu)的基金與原鴻飛證券投資基金的折算份額5.4386億份共同納入寶盈資源優(yōu)選基金規(guī)模之中。

　　值得注意的是，盡管上述集中申購(gòu)金額與近期發(fā)行的新基金有相當(dāng)大的差異。但是，這種差異并沒有明顯地表現(xiàn)在該基金的實(shí)際募集戶數(shù)上。而是更多地體現(xiàn)在戶均認(rèn)購(gòu)金額上。

　　一個(gè)簡(jiǎn)單的比較是，寶盈資源(集中申購(gòu)部分)的戶均認(rèn)購(gòu)僅為1.92萬元，而近期成立的12只新基金的戶均認(rèn)購(gòu)額從2.83萬元至13.7萬元不等，兩者差距從47%到713%不等。

　　一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，這其中的差異主要源于機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)比例的不同。而在目前的新基金募集環(huán)境中，大比例的機(jī)構(gòu)資金申購(gòu)更多地被視為帶有“友情支持”的性質(zhì)。

　　“這(機(jī)構(gòu)幫忙申購(gòu))已經(jīng)是新基金發(fā)行中心照不宣的秘密，而寶盈資源之所以參與較少，很可能與它擁有封閉式基金的規(guī)模基礎(chǔ)，基金成立無憂有關(guān)。”一位負(fù)責(zé)基金銷售的人士推測(cè)。

　　機(jī)構(gòu)申購(gòu)多水分

　　同期發(fā)行的基金戶均認(rèn)購(gòu)金額出現(xiàn)7倍以上的差異，顯然是不正常的。那么其中的原因又是什么呢？

　　“主要是來自機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。”一位基金業(yè)內(nèi)人士稱，機(jī)構(gòu)投資者的大額申購(gòu)是導(dǎo)致部分基金戶均認(rèn)購(gòu)金額飆升的主要原因。

　　“如果全部來自個(gè)人申購(gòu)，同期發(fā)行的基金戶均認(rèn)購(gòu)金額不可能出現(xiàn)太大的差異。因?yàn)殇N售渠道大同小異。”該人士說。而大機(jī)構(gòu)的申購(gòu)動(dòng)輒上千萬，一旦機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)比例增加，則戶均認(rèn)購(gòu)金額會(huì)迅速上升。

　　那么機(jī)構(gòu)就不會(huì)主動(dòng)認(rèn)購(gòu)某只新基金么？

　　“可能有，但一般很少。”

　　一些基金業(yè)人士表示，類似保險(xiǎn)公司這樣的主要機(jī)構(gòu)投資者很少會(huì)主動(dòng)投資某只新基金。其中的原因主要有以下幾個(gè)。一、新基金沒有既往的運(yùn)作歷史，風(fēng)險(xiǎn)難以度測(cè)。二、新基金成立后一般有3個(gè)月的規(guī)模凍結(jié)期，而老基金的申購(gòu)贖回都敞開。三、新基金的發(fā)行規(guī)模不明，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其中可能蘊(yùn)含的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)無法控制。

　　新基金發(fā)行水分高達(dá)6成

　　那么新基金募集中的水分又有多少呢？

　　根據(jù)對(duì)基金設(shè)立公告的統(tǒng)計(jì)顯示，從2008年5月27日至6月27日這一個(gè)月中，公告成立的偏股基金(不包含QDII)的有12只。

　　其中，單只基金募集規(guī)模最高的是嘉實(shí)精選基金，規(guī)模為18.108億份(數(shù)據(jù)來自天相，下同)，其次為上投雙核募集的14.233億份，最小的為東方成長(zhǎng)基金3.3億份。

　　而戶均認(rèn)購(gòu)金額最高的則為長(zhǎng)盛創(chuàng)新，戶均認(rèn)購(gòu)13.7萬元。另外，嘉實(shí)精選的戶均認(rèn)購(gòu)金額，達(dá)到了12.98萬元，而其中最少的長(zhǎng)信雙利只有2.83萬元，兩者高低相差近4倍。而其中最高的與寶盈策略的戶均認(rèn)購(gòu)數(shù)相差達(dá)到7倍以上。

　　如果一些市場(chǎng)人士推測(cè)的數(shù)據(jù)屬實(shí)，則目前個(gè)人投資者的戶均真實(shí)認(rèn)購(gòu)水平在2萬元上下。按此計(jì)算，則最近一個(gè)月期間成立的新基金，機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)比例在60%以上。其中最高者達(dá)到了85%以上。這個(gè)數(shù)字顯然十分驚人。(周宏)