一跌再跌的A股，似乎增加了兩大主力機(jī)構(gòu)賺錢的靈活性：業(yè)績靠前的基金祭出低倉位迎戰(zhàn)“下半場”策略，上半年傷痕累累的保險(xiǎn)資金發(fā)出下半年繼續(xù)“低配”股票的聲音。

　　從六千多點(diǎn)飛流直下，兩千三百多點(diǎn)的A股仍然難以讓人看出企穩(wěn)的跡象。8月20日，大盤暴漲7%，投資者以為大底已然來臨，然而昨日一跌，徹底抹去了這根“長陽”。昨日，滬深股指跌幅雙雙超過2%，兩市10%跌停個股多達(dá)近110只，跌幅超過5%的個股近900只。兩市“破凈”A股擴(kuò)容至37只，而市凈率在1倍至1.1倍之間的個股還有30多只，“破凈”的隊(duì)伍還有隨時(shí)擴(kuò)大的可能。

　　A、H價(jià)格倒掛現(xiàn)象在蔓延。昨日收盤，56只A+H股的平均溢價(jià)率降至86%，其中8只股票的A、H價(jià)格出現(xiàn)倒掛，如海螺水泥倒掛18.1%、中國平安為9.9%、交通銀行為6.9%。

　　“按歷史來看，破凈和A、H價(jià)格倒掛現(xiàn)象的風(fēng)起云涌，意味著大盤轉(zhuǎn)折的開始。但從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)中看出了主力對后市的操作更顯靈活。”一位一直關(guān)注正在披露的基金半年報(bào)和保險(xiǎn)上市公司半年報(bào)的市場人士說。

　　截至今日，36家基金公司旗下228只基金披露了2008年半年報(bào)，基金經(jīng)理對后市分歧很大。

　　基金經(jīng)理普遍認(rèn)為在高度全球化的形勢下，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策中短期的可操作空間較小。股票投資將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的演化和政策的變化，堅(jiān)持評估市場何時(shí)達(dá)到對未來最悲觀的預(yù)期，并以此決定股票市場的長期重要買點(diǎn)，選股目標(biāo)指向利潤長期增長超越市場平均的被低估的公司。

　　一些業(yè)績靠前的基金，表示以低倉位迎戰(zhàn)今年股市的“下半場”。

　　已披露半年報(bào)的保險(xiǎn)三巨頭中國人壽、中國平安、中國太保，均發(fā)出了重“固定”輕“權(quán)益”的聲音。

　　中國人壽首席投資官劉樂飛昨日表示，最近，國內(nèi)外資本市場出現(xiàn)大幅度回落，價(jià)值投資的機(jī)會可能已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但會保持一貫的戰(zhàn)略投資原則，積極接觸，謹(jǐn)慎投資。

　　中國平安副首席投資業(yè)務(wù)執(zhí)行官陳德賢說，中國平安將對A股市場持中長期謹(jǐn)慎看法，對股票采取低配策略，但不排除短期加倉。

　　中國太保投資總監(jiān)楊文斌稱，下半年將繼續(xù)降低權(quán)益類資產(chǎn)的投資配置，積極尋求在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的投資機(jī)會。(記者 辛合)