三季度,資本市場的跌宕起伏超出了大多數參與者的預期,股票方向基金凈值亦是屢創新低。但更讓人擔憂的是,細讀基金三季報,卻發現其中的一些奇怪現象,讓投資者對基金未來投資仍然有些不安。
基金誓做波段操作
在三季報中,不少基金經理表示,雖然市場已經基本進入具有絕對投資價值的區域,但是由于外圍市場的次貸風波逐步轉化為金融風暴,進而波及實體經濟,這一切都將使股票市場繼續震蕩盤整。所以在未來的操作中,他們將盡量進行波段操作。
基金研究人士指出,有這么多的基金管理者表示要做波段操作,首先意味著基金對接下來的市場并不看好;另外波段操作既不符合共同基金價值投資的本義,也不是共同基金的強項,共同基金規模龐大,進出存在著較大的沖擊成本。更需要指出的是,當有這么多數量的基金要做波段操作時,那么股價推高了究竟會有誰來接?很多中小投資者如今已經不愿意進場,或者損失慘重已無承接能力。當機構都想波段操作,把股價抬起來后賣給對方時,實際上是一個根本無法完成的任務。
中小盤基金專買大盤股
股票方向基金名稱看似千差萬別,但每次從公布出來的結果來看,無論是叫什么名稱,選出來的重倉股似乎大同小異,難逃忽悠之嫌。部分中小盤基金雖然宣稱自己要買中國成長性最好的中小盤股票,但其結果卻與那些大盤股基金無異。
但基金業內人士也向記者表示,此次中小盤基金在三季度的投資中抓“大”放“小”,可能也是事出有因。因為在三季度很多中小盤股票是在補跌,市場交易集中體現在小部分大型央企和績優股上,業績不佳的中小市值股票出現了嚴重的邊緣化趨勢,基金可能是在規避這段補跌的中小盤行情。另外中小盤股票在目前的市場中流動性比較差,中小盤基金的操作也有顧慮。
一些中小盤基金管理者在三季報中表示,接下來將重點關注鐵路、軌道交通、電網等積極產業政策受益的公司。這似乎可以預示,在未來一段時間內,中小盤基金投資風格與契約規定的游離仍將延續。
新基金拿錢不敢進
細讀基金季報,我們發現了部分新基金“金身不破”的秘密,那就是保持較低的股票倉位。這些新基金判斷三季度仍將處于震蕩調整過程之中,決定采用逢低逐步建倉的策略,將倉位控制在20%~30%。從目前的情況來看,這些謹慎的新基金充分利用建倉期3到6個月的規則,為持有人規避了一輪暴風驟雨般的下跌。
這些新基金在三季報中透露了自己的苦惱:希望再等等,可建倉截止時間快到了。顯然,他們希望有足夠的時間來觀望,在足夠低的位置拿到籌碼。但是建倉大限即將到來,部分新基金在四季度必須完成60%底線以上的建倉,他們希望自己能夠等來一個最合適的建倉時機。而他們最后能否如期建倉,今后還有待觀察。
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