A股牛年“牛氣足”，春節(jié)后股市漲勢如虹。機(jī)構(gòu)也一改悲觀預(yù)期，基金看多同時(shí)主動(dòng)大幅加倉。

　　牛年伊始，盡管外圍股市依舊悲風(fēng)凄雨，但A股卻是牛氣沖天。短短八個(gè)交易日，滬指漲近14%，牛股更是層出不窮，漲幅超過五成的個(gè)股有幾十只，而下跌個(gè)股僅為個(gè)數(shù)。市場人氣也是爆棚，成交量已經(jīng)快近三千億。

　　如此漲勢讓人感覺是“忽如一夜春風(fēng)來”，也大大超過機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

　　之前機(jī)構(gòu)憂心忡忡

　　對A股獨(dú)立行情，券商之前看法甚是悲觀。國元證券就堅(jiān)持看空，“政策效用無論在經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)中還是在股市上對人氣的刺激作用都會(huì)逐步遞減。”

　　基金經(jīng)理則擔(dān)憂上市公司業(yè)績大幅下滑帶來的沖擊。匯豐晉信基金表示，“未來的兩個(gè)月里也是上市公司年報(bào)披露的集中期，而絕大多數(shù)上市公司業(yè)績的大幅下滑已經(jīng)成為不爭的事實(shí)。這些都有可能對節(jié)后的市場表現(xiàn)形成較大沖擊�！�

　　最近機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)大變

　　但股市持續(xù)逼空式上漲令機(jī)構(gòu)預(yù)期開始改變。多家基金都認(rèn)為，近期A股會(huì)繼續(xù)上漲。

　　諾安基金在周報(bào)中稱，“總的來看，‘兩會(huì)’前市場環(huán)境相對寬松，投資者信心恢復(fù)較快，后市仍可能維持震蕩向上格局�！�。泰達(dá)荷銀基金更樂觀的表示，對A股投資者來說，一季度都有望成為機(jī)遇期。

　　券商看法也變得樂觀。一向謹(jǐn)慎的中金公司在其策略周報(bào)中表示，“在投資為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)刺激政策作用下，經(jīng)濟(jì)反彈時(shí)間和力度均有可能超過預(yù)期，投資者預(yù)期會(huì)改善，股市反彈并不會(huì)曇花一現(xiàn)，行業(yè)輪動(dòng)及補(bǔ)漲仍可能維持�！�

　　基金節(jié)后大幅加倉

　　樂觀預(yù)期推動(dòng)下，基金節(jié)后主動(dòng)大幅加倉。根據(jù)渤海證券研究員章輝的測算，華夏、博時(shí)、南方、易方達(dá)、大成與上投摩根等一線基金公司上周一致選擇了加倉，且主動(dòng)加倉幅度都在10%以上。2月6日，123只股票型基金的平均倉位為85.04%，107只混合型基金的平均倉位為69.95%，主動(dòng)加倉幅度分別為14.45%和8.61%。剔除指數(shù)上漲因素，230只基金中，上周主動(dòng)加倉幅度在5%以上的基金有170只，主動(dòng)減倉幅度在5%以上的基金只有8只。

　　測算結(jié)果還顯示，交銀施羅德成長等5只股票型基金上周倉位均滿倉，倉位最高的5只混合型基金上周倉位也達(dá)到95%以上。

　　上周基金加倉幅度遠(yuǎn)高于前一周。據(jù)測算，1月23日，123只股票型基金的平均倉位為70.58%，107只混合型基金的平均倉位為58.73%，主動(dòng)加倉幅度分別為2.66%和1.39%。

　　繼續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)加大

　　基金的大幅加倉動(dòng)作似乎預(yù)示著機(jī)構(gòu)對A股市場前景的樂觀判斷。不過，分析師已經(jīng)開始提示風(fēng)險(xiǎn)，基金的后市操作也將更加謹(jǐn)慎。

　　國海證券發(fā)布的2月份投資策略報(bào)告指出，從短期來看，尤其是政府政策和企業(yè)經(jīng)營的季度波動(dòng)來看，都可能促成證券市場的政策驅(qū)動(dòng)和事件驅(qū)動(dòng)性上漲。因此，2月份驅(qū)動(dòng)性上漲的動(dòng)力仍將存在，即大盤仍有望延續(xù)1月份市場趨勢，投資者可謹(jǐn)慎樂觀。但是由于板塊輪動(dòng)會(huì)加大投資者操作的難度，提醒投資者注意部分板塊累計(jì)漲幅過高帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　易方達(dá)科瑞基金經(jīng)理付浩也認(rèn)為，A股市場年初上漲行情中，確實(shí)有一些靠基本面推動(dòng)的股票，但也有一些所謂的概念股被炒得風(fēng)生水起，“博傻游戲、擊鼓傳花又開始啦！”付浩表示，基本面因素長期看仍將成為市場的主導(dǎo)，全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)走出低谷、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)能否一枝獨(dú)秀都會(huì)影響A股市場走勢，但是2009年的經(jīng)濟(jì)走勢、大多數(shù)上市公司的盈利水平目前都很難預(yù)測。

　　景順長城基金表示，將在倉位上采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，不盲目追漲前期漲幅大的熱點(diǎn)個(gè)股，而會(huì)加強(qiáng)組合內(nèi)的均衡配置，積極尋找具有穩(wěn)定業(yè)績增長潛力的公司以及受益于政府積極經(jīng)濟(jì)政策的公司。

　　還有一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理表示，A股近期的漲幅有些偏高，“估計(jì)上半年的行情就這一波了，最多延續(xù)到2月底�！彼�表示將適時(shí)兌現(xiàn)收益。