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上周A股市場(chǎng)受到管理層審計(jì)信貸資金投向、IPO重啟傳聞以及海外股市大幅調(diào)整等因素影響,在主要股指連續(xù)上漲,累計(jì)了一定漲幅,30%股票翻翻后出現(xiàn)調(diào)整。房地產(chǎn)行業(yè)因受到房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌預(yù)期影響大幅下跌;降息傳聞和海外市場(chǎng)大幅調(diào)整使得金融股受到打壓而領(lǐng)跌市場(chǎng);中小盤題材股行情依然活躍。行業(yè)指數(shù)漲少跌多,周平均下跌-1.83%。金屬非金屬行業(yè)指數(shù)漲幅最大3.11%,公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、機(jī)械設(shè)備、制造行業(yè)和醫(yī)藥生物等行業(yè)指數(shù)微幅上漲;房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)跌幅最大-6.15%,文化傳播和金融服務(wù)等行業(yè)指數(shù)跌幅較大超過(guò)-4%。
權(quán)益類(非指數(shù))基金上周凈值隨A股市場(chǎng)調(diào)整,調(diào)整幅度明顯小于主要股指。在股票型基金加權(quán)平均下跌-1.63%,漲幅居前的基金08年四季度股票配置比重偏高,而跌幅居前的基金股票配置比重偏低,顯示出基金在行業(yè)配置和資產(chǎn)配置比重上出現(xiàn)一定的分歧,部分基金近期股票配額比重有所增加。08年發(fā)行,仍在建倉(cāng)期的次新基金走勢(shì)明顯分化,部分基金近期股票配置比重明顯增加,顯示出對(duì)后市判斷的分歧。指數(shù)型基金加權(quán)平均下跌-2.37%,受益于房地產(chǎn)的上漲,深證100指數(shù)型基金漲幅最大;處于建倉(cāng)期的次新基金、紅利指數(shù)型基金和深圳100指數(shù)型基金較為抗跌。受金融服務(wù)指數(shù)的拖累,核心資產(chǎn)類指數(shù)型基金跌幅較大;旌闲突鸺訖(quán)平均下跌-1.43%,股票資產(chǎn)配置比重對(duì)混合型基金的業(yè)績(jī)影響較為明顯。上周海外主要股指受到爆發(fā)二次金融危機(jī)的擔(dān)憂而大幅調(diào)整,美、法、德等股指創(chuàng)出本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)新低,市場(chǎng)充滿悲觀氣氛。QDII基金凈值加權(quán)下跌-3.38%(數(shù)據(jù)截至日期2月19日)。展望后市,A股市場(chǎng)短期調(diào)整結(jié)束后,流動(dòng)性和政府產(chǎn)業(yè)政策支撐的反彈尚有余溫,市場(chǎng)震蕩幅度將加大,個(gè)股機(jī)會(huì)猶存。周期性行業(yè)短期調(diào)整后是否能夠再展雄風(fēng)決定后市股指反彈空間?赡艿呢(fù)面因素來(lái)自海外市場(chǎng)的調(diào)整是否進(jìn)一步加劇、上市公司陸續(xù)公布的年報(bào)是否超預(yù)期和大小非減持壓力。波段投資者在A股市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束后仍可短期關(guān)注指數(shù)型基金的輪動(dòng)反彈,中長(zhǎng)期投資者可繼續(xù)持有優(yōu)質(zhì)基金。
上周債市繼續(xù)反彈,國(guó)債、企業(yè)債震蕩攀升;央票、短債指數(shù)窄幅震蕩微升;銀債指數(shù)小幅震蕩調(diào)整;可轉(zhuǎn)債受股票市場(chǎng)調(diào)整拖累下跌。債券型基金加權(quán)平均上漲0.02%。股票配置比重高的偏債型基金領(lǐng)跌,部分2008年4季度股票配置比重低的基金跌幅居前,顯示出部分債券型基金增加了股票配置比重或可轉(zhuǎn)債配置比重。保本型基金加權(quán)平均下跌-0.11%。展望后市,股市調(diào)整中債市往往會(huì)受到資金的關(guān)照,短期仍會(huì)窄幅震蕩,純債型基金凈值將保持穩(wěn)定。而受股票市場(chǎng)影響較大的偏債型基金近期業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度將有所加大。
上周53只貨幣市場(chǎng)型基金的加權(quán)平均七日年化收益率為1.2804%,比前周微降3BP。上周央行繼續(xù)通過(guò)公開市場(chǎng)操作小幅回籠資金,國(guó)債、企業(yè)債、央票指數(shù)、銀債指數(shù)等債券指數(shù)窄幅波動(dòng),使得貨幣市場(chǎng)型基金收益率保持相對(duì)穩(wěn)定。在目前低利率市場(chǎng)環(huán)境下,貨幣市場(chǎng)型基金收益率近期仍會(huì)保持在目前較低水平。我們認(rèn)為貨幣市場(chǎng)型基金是活期存款較好替代品、短期流動(dòng)性管理工具和短期避險(xiǎn)工具?申P(guān)注我們2009年度策略報(bào)告中推薦的貨幣市場(chǎng)基金如:嘉實(shí)貨幣、華夏現(xiàn)金增利、博時(shí)現(xiàn)金收益、中銀貨幣、建信貨幣、富國(guó)天時(shí)貨幣A。(長(zhǎng)城證券 閆 紅)
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