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日前,一份數(shù)據(jù)對比使市場出現(xiàn)了“私募基金跑贏公募”的觀點,進而引發(fā)了投資者對基金運作效率的質(zhì)疑。
面對73只私募基金2008年全部跑贏大盤的現(xiàn)象,專家表示,由于在產(chǎn)品設(shè)計和屬性上存在差異,很難將兩類基金的業(yè)績直接進行比較,但由此暴露出的各類基金風(fēng)險和收益特征卻值得投資者關(guān)注。
私募基金業(yè)績引發(fā)關(guān)注
與業(yè)績慘淡的公募基金相比,近年越來越引人關(guān)注的私募基金去年的表現(xiàn)卻是可圈可點。近日第一財經(jīng)研究院推出的“中國陽光私募基金2008年度業(yè)績排行榜”,對全部73只存續(xù)期超過一年的陽光私募基金統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這些私募基金2008年全部跑贏了大盤。
數(shù)據(jù)顯示,凈值下跌的68只陽光私募的平均虧損幅度為36.38%,也遠遠好過股票型公募基金超過5成的平均凈值損失,其中有4只陽光私募全年跌幅在10%以內(nèi)。更有5只陽光私募實現(xiàn)盈利,其中摘得業(yè)績桂冠的云南信托旗下的中國龍精選基金,去年盈利更是高達11.87%!與此同時,公募基金凈值大幅縮水則讓不少投資者心痛。中國銀河證券研究所基金研究中心推出的《中國證券投資基金2008年業(yè)績統(tǒng)計分析報告(初步版)》顯示,納入統(tǒng)計口徑的124只股票型基金平均業(yè)績?yōu)?50.63%,16只納入統(tǒng)計口徑的指數(shù)型基金平均業(yè)績?yōu)?62.60%。
專家詳解業(yè)績差異原因
在業(yè)內(nèi)專家看來,去年出現(xiàn)私募基金“跑贏”公募的現(xiàn)象有特定的市場原因,投資者應(yīng)從三個方面客觀看待兩類業(yè)績上的差異。
一是從產(chǎn)品設(shè)計來看,私募基金一般設(shè)定的倉位范圍非常大,但市場上絕大多數(shù)股票型基金有60%的倉位下限。
二是從產(chǎn)品屬性來看,陽光私募基金的單一、整體規(guī)模都不是很大。而公募基金經(jīng)過十多年的發(fā)展,整體規(guī)模已經(jīng)突破幾萬億。相對而言,私募基金目前的規(guī)模更趨合理。
三是兩類基金在運作方式上也有差異,私募基金靈活多變,應(yīng)對快速變化的市場更具優(yōu)勢。
兩類基金風(fēng)險和收益特征
專家表示,雖然不應(yīng)盲目比較業(yè)績差異,保持客觀平穩(wěn)的投資心態(tài),但通過這組數(shù)字的對比仍可分析出兩類基金的風(fēng)險和收益特征,值得投資者關(guān)注并根據(jù)自身偏好謹慎選擇。
由于投資流程設(shè)計嚴格,公募基金面對市場快速變化應(yīng)對辦法有限,但避免了風(fēng)險集中。“因為對公募基金而言,避免風(fēng)險遠比獲利重要。這種制度設(shè)定是非常合理的。只是去年特殊的市場環(huán)境讓公募基金的弱點暴露,投資者應(yīng)看到這種現(xiàn)象是有特殊性的。”
此外,公募基金之所以要設(shè)定倉位下限,是考慮到公募基金需做到風(fēng)險控制有序、收益特征清晰。如果失去倉位的限制,產(chǎn)品投資方向雖然更加靈活多樣,但會讓投資者無所適從,不知道怎么挑選適合自己的基金品種,基金運作的風(fēng)險也會增加。
而對陽光私募基金的突出業(yè)績,專家在肯定其靈活運作方式的同時,也提出了風(fēng)險警示,建議個人投資者應(yīng)謹慎參與。
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