最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，截至今年6月底，全國(guó)的基金規(guī)模已達(dá)12399.96億份，比年初時(shí)的6220.67億份增長(zhǎng)了近一倍。
當(dāng)越來(lái)越多的人成為“基民”的時(shí)候，人們對(duì)基金公司也生出了許多好奇：基金公司手握“基民”的資金，是怎樣運(yùn)作的？基金經(jīng)理每天怎樣工作、如何操盤(pán)？基金公司投資與個(gè)人投資有什么不同？為此，記者走進(jìn)了銀河基金管理有限公司。
構(gòu)建產(chǎn)品線——
設(shè)計(jì)不同產(chǎn)品，讓投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇
每天上午9點(diǎn)，索峰總是準(zhǔn)時(shí)走進(jìn)他的辦公室——上海市東大名路908號(hào)金岸大廈3樓。辦公桌上擺放著3臺(tái)電腦，他的第一個(gè)動(dòng)作就是分別打開(kāi)3臺(tái)電腦，3臺(tái)電腦分別顯示行情走勢(shì)圖、經(jīng)濟(jì)新聞和內(nèi)部研究信息。9點(diǎn)半股市開(kāi)盤(pán)前，他需要瀏覽多方面的信息。
作為銀河基金公司的基金經(jīng)理，索峰目前管理銀富貨幣和銀河收益兩個(gè)基金，每天的第一件工作和必須的工作就是研究分析最新信息，以把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與投資品種的市場(chǎng)走向。
過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，購(gòu)買(mǎi)股票、國(guó)債等金融產(chǎn)品大都是個(gè)人行為，直到有了基金。目前，越來(lái)越多的人開(kāi)始把錢(qián)交給基金管理公司來(lái)管理。“一個(gè)人有1萬(wàn)元，很難進(jìn)行大的投資，可是，如果50個(gè)人、500個(gè)人都拿出1萬(wàn)元放在一起，那就有50萬(wàn)元、500萬(wàn)元，就可以進(jìn)行較大規(guī)模的投資，力量也更大了。換句話說(shuō)，基金公司是受托理財(cái)者。重要的是，基金公司通過(guò)金融工程技術(shù)設(shè)計(jì)出一個(gè)個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，也就是品種繁多的基金，讓投資者把錢(qián)聚集起來(lái)，通過(guò)集合運(yùn)作，投資者從中獲得更高更穩(wěn)定的收益。這就是基金這類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者的角色。”索峰說(shuō)。
所有的基金公司都要構(gòu)建產(chǎn)品線，產(chǎn)品線的特征是收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配，就是回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)水平由低到高，呈正比例關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)低的品種，回報(bào)率相對(duì)較低；回報(bào)率高的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高。基金產(chǎn)品線一般由基金公司的產(chǎn)品研發(fā)部門(mén)來(lái)設(shè)計(jì)，然后由市場(chǎng)部門(mén)來(lái)推廣，資金募集之后，則由投資部門(mén)的基金經(jīng)理來(lái)運(yùn)作。
自2002年6月成立以來(lái)，銀河基金公司已推出多只基金產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)與收益由低到高。一是貨幣基金，主要投資國(guó)債、央行票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品；二是債券型產(chǎn)品，以債券投資為主，參與新股申購(gòu)或者適當(dāng)配置一些股票，增添收益；三是偏股型產(chǎn)品，以股票投資為主，適當(dāng)配置一些債券。 “新股的收益較高，債券的回報(bào)較穩(wěn)，股票的收益可能較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大，于是，通過(guò)各種組合，形成不同類(lèi)型的產(chǎn)品，讓投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)選擇。”索峰介紹。
基金經(jīng)理權(quán)力有限——
只能在精選庫(kù)和備選庫(kù)選股票，ST類(lèi)股票絕對(duì)不準(zhǔn)碰
索峰管理的銀河收益基金成立于2003年8月，目前的規(guī)模是8億元，不過(guò)，這8個(gè)億怎么投不完全由他一個(gè)人說(shuō)了算，公司內(nèi)外對(duì)他有許多約束。
從外部而言，有許多法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)的管理辦法的約束，還有基金合同等限制，基金公司必須按照合同約定履行義務(wù)；從內(nèi)部而言，銀河基金公司也制定了嚴(yán)格的投資管理流程，同時(shí)由獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)對(duì)基金的投資運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)控。
銀河收益基金以債券投資為主，但是，從這8億元中拿出多少資金購(gòu)買(mǎi)債券，拿出多少資金購(gòu)買(mǎi)股票，也不是由索峰說(shuō)了算的。在基金發(fā)行時(shí)基金合同里就已有了明確約定，購(gòu)買(mǎi)股票的比例是0%—30%，債券則最少不得低于50%。因?yàn)槭情_(kāi)放式基金，這8億元也不能全部用于投資，還得留出一部分現(xiàn)金應(yīng)對(duì)客戶隨時(shí)可能的贖回。
銀河基金有個(gè)投資決策委員會(huì)，每季度開(kāi)一次會(huì)議，針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)發(fā)展情況，確定每個(gè)基金的資產(chǎn)配置比例。例如，最近一次的投資決策委員會(huì)議決定，銀河收益基金第三季度股票投資的比例為10%—30%，其余用于投資債券。當(dāng)這個(gè)比例確定后，基金經(jīng)理才有了一定的操作空間和范圍。目前這個(gè)基金的資金分配是債券70%，股票20%。
對(duì)于債券投資，索峰目前以短期票據(jù)為主，風(fēng)險(xiǎn)較小，諸如3個(gè)月的央行票據(jù)等。債券的選擇有數(shù)量模型支持，基于國(guó)家利率趨勢(shì)，以及發(fā)行額度、期限等來(lái)判斷。
至于股票部分，“買(mǎi)什么股票，我的權(quán)力也是有限的。”索峰說(shuō)。銀河基金公司的研究部門(mén)根據(jù)多方面的調(diào)研建立了股票庫(kù)，其中又包括四個(gè)子庫(kù)：精選庫(kù)，備選庫(kù)，限制買(mǎi)入庫(kù)和禁止購(gòu)買(mǎi)庫(kù)。“我的權(quán)限就是在精選庫(kù)和備選庫(kù)中選擇，是選這個(gè)還是選那個(gè)股票，我有一定的自主權(quán)。但是，那些在禁止庫(kù)中的ST類(lèi)股票是絕對(duì)不能碰的，否則風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)的人就會(huì)立即找上門(mén)來(lái)。如果要選擇限制買(mǎi)入股票庫(kù)的股票，也要通過(guò)公司一系列的審批流程。”
為了防范風(fēng)險(xiǎn)，銀河基金公司除了研究、市場(chǎng)、投資等部門(mén)，還設(shè)有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，基金經(jīng)理的操作都在這一部門(mén)的監(jiān)控之下。銀河基金公司高級(jí)經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)控制主管吳磊博士補(bǔ)充說(shuō)：“這樣做的目的只有一個(gè)，確保基金的投資安全。”
注重價(jià)值投資——
基金經(jīng)理并不是每天忙于操作，而是偏重于長(zhǎng)期投資
盡管是負(fù)責(zé)投資的基金經(jīng)理，但是，索峰并不是每天忙于操作，甚至許多天都不用操作，看上去，并沒(méi)有人們想象的那樣忙碌，一兩個(gè)月只有幾天時(shí)間集中操作，其余時(shí)間僅是微調(diào)。
“因?yàn)椋覀兊墓善边x擇有充分的依據(jù)，都是行業(yè)中有業(yè)績(jī)、優(yōu)質(zhì)的股票，在一個(gè)季度中都相對(duì)較穩(wěn)，所以，我們不太看重短時(shí)間里的漲跌，只有當(dāng)股票超出我們的預(yù)期很多時(shí)，我們才會(huì)暫時(shí)拋出，在它下跌后再選擇買(mǎi)進(jìn)。”索峰說(shuō)。
與個(gè)人投資者最大的不同是，基金公司的投資是依靠團(tuán)隊(duì)智慧，每一次決策，講究的都是依據(jù)、客觀和理性，而不是拍腦袋。“注重長(zhǎng)期投資，注重理性投資和價(jià)值投資，這就是基金公司的最大特點(diǎn)。”吳磊分析。
盡管如此，基金經(jīng)理的壓力還是非常大的。每天，辦公桌的電腦顯示著公司所有基金的收益情況。同時(shí)，國(guó)內(nèi)所有的基金每天都有排名。“每天看著這些個(gè)排行榜，基金經(jīng)理不可能沒(méi)有壓力。”銀河基金公司秘書(shū)羅瓊感嘆。
基金經(jīng)理的壓力源自對(duì)投資人的信托責(zé)任。“基金公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)追求多種利益的和諧統(tǒng)一：基金持有人利益最大化，股東利益最大化，公司及員工發(fā)展最大化，在這‘三大化’中，銀河始終把基金持有人的利益最大化放在首位，這是我們最看重的，也是最使我們感到壓力的。”吳磊分析。銀河基金公司成立5年間，公司規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，至今已發(fā)展5家分公司。
基金公司投資管理能力提升的越快、穩(wěn)定性越高，表明機(jī)構(gòu)投資者正在快步走向成熟，這對(duì)于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對(duì)于個(gè)人投資者的投資理財(cái)都是好消息。成熟的資本市場(chǎng)，需要成熟的機(jī)構(gòu)投資者，這正在成為現(xiàn)實(shí)。(謝衛(wèi)群）
