國(guó)際傳導(dǎo)成為推動(dòng)本輪CPI上漲的新因素
當(dāng)前的這一輪CPI上漲帶有明顯國(guó)際背景。前面我們提到，2006年底發(fā)生的糧價(jià)突然上漲是在我國(guó)國(guó)內(nèi)連續(xù)三年糧食增產(chǎn)的背景下發(fā)生的。顯然，國(guó)內(nèi)糧食供求關(guān)系的變化并非糧價(jià)突然上漲的主因。當(dāng)我們將目光轉(zhuǎn)向國(guó)外時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，糧價(jià)上漲已成為全球現(xiàn)象。我國(guó)國(guó)內(nèi)糧價(jià)上漲在一定程度上受到國(guó)際市場(chǎng)的影響。
例如，2006年，美國(guó)小麥出口價(jià)每噸上漲50多美元，全年漲幅31%；玉米出口價(jià)每噸上漲60多美元，漲幅70%。芝加哥商品交易所玉米價(jià)格自2006年下半年開(kāi)始持續(xù)走高，今年上半年達(dá)到近10年來(lái)最高點(diǎn)。世界銀行今年5月發(fā)表的一份報(bào)告指出，目前國(guó)際玉米價(jià)格比去年夏天上漲75%，今年前4個(gè)月總體糧食價(jià)格上漲20%。
全球糧價(jià)上漲既有需求增加的原因，也有供給減少的因素。隨著全球經(jīng)濟(jì)向好，消費(fèi)者收入增加，對(duì)食品的需求增加。除正常的食品需求外，近年來(lái)，由于原油價(jià)格高漲，導(dǎo)致美國(guó)等國(guó)家大規(guī)模開(kāi)發(fā)生物能源，從而對(duì)玉米、大豆等糧食需求量大幅增加，拉動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)大幅上漲。在國(guó)際糧食需求快速增長(zhǎng)的同時(shí)，全球氣候變暖引起的干旱、洪澇、農(nóng)作物和家畜疫病增加在減少著糧食產(chǎn)量，也影響著食品供給。正是供求兩方面的沖擊造成國(guó)際糧價(jià)的快速上漲，進(jìn)而帶動(dòng)我國(guó)國(guó)內(nèi)糧價(jià)上升。
PPI與CPI增長(zhǎng)格局發(fā)生變化
工業(yè)品出廠價(jià)格是生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，反映的是生產(chǎn)流通過(guò)程中的價(jià)格變化。由于生產(chǎn)的目的最終是為了消費(fèi)，按照價(jià)格運(yùn)行的一般規(guī)律，生產(chǎn)流通過(guò)程中價(jià)格的變動(dòng)會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)流通過(guò)程中，即PPI與CPI之間有一定的傳導(dǎo)關(guān)系。
在前一輪物價(jià)上漲，PPI領(lǐng)先于CPI上漲。PPI當(dāng)月同比漲幅自2002年12月份由負(fù)轉(zhuǎn)正，并呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)，從2003年1月份的2.4%不斷攀升到2004年10月份的8.4%。但在當(dāng)前的物價(jià)上漲中，PPI與CPI的走勢(shì)出現(xiàn)一定背離。在CPI持續(xù)上漲的同時(shí)，PPI不漲反落。
從PPI構(gòu)成來(lái)看，PPI包括生產(chǎn)資料價(jià)格與生活資料價(jià)格。造成目前PPI與CPI走勢(shì)背離的主要原因就在于PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格的持續(xù)走低。從近年來(lái)的實(shí)際情況看，PPI尤其是其中的生產(chǎn)資料價(jià)格的走勢(shì)，主要受國(guó)際原油、有色金屬等能源和原材料價(jià)格以及國(guó)內(nèi)投資品價(jià)格變動(dòng)的影響。我國(guó)加入WTO以后，我國(guó)基礎(chǔ)原材料價(jià)格，如原油、主要化工原料、黑色和有色金屬等基本上與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格接軌，尤其是上游產(chǎn)品如原油、銅、鋁、鐵礦石等能源和主要原材料產(chǎn)品價(jià)格基本由國(guó)際供求形勢(shì)決定。2006年國(guó)際原油、有色金屬價(jià)格開(kāi)始高位回落，國(guó)內(nèi)前期投資形成的煤炭、鋼鐵等能源原材料行業(yè)產(chǎn)能也開(kāi)始大量釋放。受此影響，生產(chǎn)資料價(jià)格也開(kāi)始持續(xù)走低，并帶動(dòng)PPI走低。
通脹壓力持續(xù)存在 物價(jià)上漲仍處可控范圍
當(dāng)前我國(guó)的通貨膨脹壓力是否會(huì)更加嚴(yán)重，CPI加速上漲勢(shì)頭能否得到有效控制？我們不妨從以下幾個(gè)方面來(lái)觀察這一備受市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。
第一，當(dāng)前的CPI上漲是前期受抑制的通貨膨脹壓力再次釋放的結(jié)果。在對(duì)2003年-2004年CPI上漲的控制中，政府對(duì)調(diào)價(jià)項(xiàng)目的干預(yù)和控制起到了關(guān)鍵的作用。2004年4月底，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布“關(guān)于嚴(yán)格控制出臺(tái)漲價(jià)項(xiàng)目的通知”，提出了嚴(yán)格控制地方政府出臺(tái)漲價(jià)項(xiàng)目的“兩條控制線”政策(即：當(dāng)CPI漲幅月環(huán)比超過(guò)(含達(dá)到)1%或者同比累計(jì)上個(gè)月超過(guò)或達(dá)到4%時(shí)，應(yīng)暫停出臺(tái)政府提價(jià)項(xiàng)目3個(gè)月)。在政府給物價(jià)上漲戴上“緊箍咒”后，CPI漲幅自2004年10月份開(kāi)始不斷回落。
盡管前一輪物價(jià)上漲及時(shí)得到控制，但需要看到，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中始終存在著隱蔽的通貨膨脹壓力。在政府“兩條控制線”的行政干預(yù)、強(qiáng)力控制之下，通脹壓力的釋放得到了控制，但通脹壓力并未從根本上消除。隨著CPI上漲初步得到控制，同時(shí)為及時(shí)疏導(dǎo)各地積累的價(jià)格矛盾，國(guó)家發(fā)改委于2005年7月又宣布暫停執(zhí)行“兩條控制線”政策。自2005年下半年解除“兩條控制線”政策后，潛在通貨膨脹壓力再次釋放，CPI在經(jīng)過(guò)一年多的慣性盤整后，于2006年底再次步入上升通道。
第二，糧食、豬肉等食品價(jià)格漲勢(shì)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。糧價(jià)是百價(jià)之王，糧價(jià)上漲往往是引發(fā)通貨膨脹的“領(lǐng)頭羊”。在最近兩次CPI持續(xù)上漲中，糧價(jià)的重要性已經(jīng)充分得到證實(shí)。
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