【背景】

　　自8月20日外匯局公布《開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試行方案》起，港股直通車的推出進(jìn)程就在紛紛擾擾的報(bào)道中跌宕起伏。之前有媒體報(bào)道稱，港股直通車最快于9月1日即可成行，但隨后管理層態(tài)度發(fā)生了戲劇性變化，要求對(duì)港股直通車方案的風(fēng)險(xiǎn)和操作程序進(jìn)行重新評(píng)估和調(diào)整，香港股市也在茫然的等待中上躥下跳。

　　港股直通車的緩行，引起了人們對(duì)港股直通車推出是否操之過(guò)急，是否面臨一些無(wú)法預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，以及香港股市能否承受內(nèi)地的流動(dòng)性“泄洪”等種種猜測(cè)。在這樣的背景下，本報(bào)邀請(qǐng)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊、上海社會(huì)科學(xué)院金融研究中心副主任潘正彥，圍繞港股直通車推出的原因、風(fēng)險(xiǎn)、推出時(shí)機(jī)以及對(duì)香港股市的影響展開(kāi)理性的思辨。

　　【最新進(jìn)展】

　　港股直通車與QDII“龜兔賽跑”

　　起點(diǎn)不同的港股直通車和QDII正上演著龜兔賽跑的游戲。自8月20日外匯局宣布試點(diǎn)以來(lái)，港股直通車的推出時(shí)間仍然懸而未決，而QDII的額度近日進(jìn)一步放寬。

　　上周中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民在接受新華社采訪時(shí)表示，內(nèi)地居民直接投資香港股市的政策目前僅限于天津試點(diǎn)，具體操作仍在準(zhǔn)備當(dāng)中，需要一定時(shí)間。朱民表示，“準(zhǔn)備得不錯(cuò)，但還是有很多技術(shù)問(wèn)題，沒(méi)有推遲的說(shuō)法。”

　　近日，包括農(nóng)行、浦發(fā)、南方基金在內(nèi)的多家境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)獲得了總計(jì)30億美元的QDII額度。這是近4個(gè)月以來(lái)外匯局首度向中資機(jī)構(gòu)發(fā)放QDII額度。管理層可能正在醞釀下調(diào)QDII單一客戶門檻。目前，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定銀行系股票型QDII單一客戶起點(diǎn)銷售金額不得低于30萬(wàn)元人民幣。

　　此前有媒體報(bào)道，港股直通車的“雛形”已經(jīng)逐漸清晰。港股直通車的試點(diǎn)城市可能由天津擴(kuò)大至北京、上海、廣州等城市，并且投資門檻從10萬(wàn)元抬高至30萬(wàn)元。

　　朱民表示，港股直通車對(duì)QDII產(chǎn)品的銷售不會(huì)有太大影響，并不會(huì)置QDII于尷尬境地。一年前開(kāi)啟QDII試點(diǎn)時(shí)，只允許產(chǎn)品投資境外債券市場(chǎng)，收益率比較低。目前，中國(guó)已經(jīng)允許QDII產(chǎn)品投入幾乎所有的股票市場(chǎng)，這對(duì)提高其收益率會(huì)有幫助。

　　除了中國(guó)銀行以外，其他一些銀行也正在為爭(zhēng)取港股直通車試點(diǎn)“跑馬圈地”。中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)姜建清9月7日表示，工商銀行正在為開(kāi)通第二個(gè)“港股直通車”試點(diǎn)積極準(zhǔn)備，目前已經(jīng)在管理、內(nèi)部控制、IT、人員培訓(xùn)等方面做好布局，一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)就能迅速開(kāi)辦業(yè)務(wù)。招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華9月7日也表示，招行也要申請(qǐng)港股直通車業(yè)務(wù)。此前有消息稱，交行、工行、建行均已提交相關(guān)申請(qǐng)，力爭(zhēng)獲得分別在京、滬、深展開(kāi)試點(diǎn)的資格。

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