李鋒：“去年10月份之后，是藍籌股的天下，那么也就是二，八呢是表現(xiàn)非常差，但是在今年1到3月份是八的天下，藍籌股非常差，那么今年4到6月份這個期間，是二線藍籌的天下，包括一些八的一些股票，大盤藍籌股，特別是一線大盤藍籌股，大的公司幾乎沒動，但反過來到今年的七月份以后，7月份到10月份這一段時間，大盤藍籌股特別是大市的一線藍籌股，演繹了一輪就是讓人就是耳目一新，眼花繚亂的行情�！�

　　李鋒認為，這一次二八行情之所以這么強勁，最根本的原因就是從“530”之后很多股民轉(zhuǎn)基民，那么資金大量的流向了投資基金。

　　李鋒：“基金自然要買這些大的市值的大盤藍籌股，那么作為一種什么，一種從成長這些來講，這些是成長是確定的，至少未來五到十年，這些公司不會出現(xiàn)什么問題，買他們在買中國經(jīng)濟，所以他可能錯，錯一時，但他絕不會錯一世�！�

　　而近期對基金發(fā)行的控制，也表現(xiàn)出監(jiān)管層對藍籌泡沫的憂慮。

　　李鋒：“實際上監(jiān)管層對此呢也有些憂慮，所以在基金的發(fā)行上，就剛才所談到的，9月份就開始控制了，新基的發(fā)行，老基金拆分，包括封轉(zhuǎn)開都在控制了�！�

　　記者：“其中也有一種擔心？”

　　李鋒：“擔心基金大，就是說大量的資金流向資金，使得這種基金被動的不得不再度推高這些藍籌股的股價。”

　　那么，除了上漲過快，資金供應(yīng)不足，投資者們擔心的就是基本面是否發(fā)生了變化呢？王松奇認為，這次的調(diào)整跟宏觀面毫無關(guān)系。

　　王松奇：“因為中國的宏觀經(jīng)濟層面情況非常好，超過想象的好，特別十七大以后，中央提出一系列的比方說十七大報告，第五大部分提了八點，都非常切中中國經(jīng)濟的一些要害問題，提出了一個非常清晰的政策思路，可以預料中國宏觀經(jīng)濟層面呢會不斷向好，所以這次短暫的回調(diào)，我個認為，與中國宏觀經(jīng)濟的基本面無關(guān)，完全是一種正常的短期市場，震蕩性反應(yīng)�！�

　　雖然短期大盤一直處于震蕩之中，對于未來的增長，李鋒和王松奇都充滿信心。

　　李鋒：“明年應(yīng)該說是市場，我們覺得可能還是一種震蕩上行的一種態(tài)勢，因為我們目前市場的結(jié)構(gòu)，我們跟過去不一樣了，投資者結(jié)構(gòu)跟過去不一樣了。包括我們對未來中國經(jīng)濟的增長，要抱有強烈的這種信心，所以牛市遠遠沒有結(jié)束�！�

　　與很多觀點認為目前估值過高不同，王松奇認為他們并沒有很好地理解中國宏觀經(jīng)濟基本面與股市之間的關(guān)系。

　　王松奇：“比方說美國經(jīng)濟學家普遍認為，一個股票市場，市盈率20倍是它的上限，超過20倍就有泡沫，就有風險了。但是這些發(fā)達國家的經(jīng)濟學家他以什么為分析基礎(chǔ)的呢，就是按照格林斯潘的說法，同長期而言，一個發(fā)達國家經(jīng)濟體年經(jīng)濟增長率3%，就是他的上限了，而中國呢，我們連續(xù)三年超過10%，今年可以達到11.5%，就說是將近發(fā)達國家正常經(jīng)濟增長率的4倍，如果用這樣方法來進行推斷的話，那么中國股市的市盈率60倍到80倍，我覺得不算離譜�！�

　　半小時觀察：調(diào)整是為了走得更遠

　　市場的持續(xù)下跌表明一個較大幅度的調(diào)整過程正在進行，對去年以來一直熱度不減的牛市來說，這樣的調(diào)整不見得是一件壞事。

　　這一輪牛市，自打去年展開以來，中途幾次調(diào)整，很大程度上還是源于政策上的變化，其實市場自身的調(diào)整并不充分，如果說現(xiàn)在市場對前期熱點板塊的價值高低產(chǎn)生了分歧和疑問，這也是非常正常的現(xiàn)象。但我們有這樣的信心，調(diào)整終歸是調(diào)整，牛市還依然會是牛市。只要中國經(jīng)濟的宏觀面不斷有利好，中國股市的牛市進程就不會走完。

　　(主編：張凱華 記者：顧平 周羿翔 付豫 攝像：白羽 樊金鋒 樊建恩)

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