中新網(wǎng)11月8日電 中國(guó)人民銀行今日發(fā)布《二○○七年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告全文如下：

　　內(nèi)容摘要

　　2007年第三季度，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)快速發(fā)展。三次產(chǎn)業(yè)均較快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提高，人民生活進(jìn)一步改善。前三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)11.5%，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.1%。

　　三季度以來(lái)，中國(guó)人民銀行按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，實(shí)施適度從緊的貨幣政策，加大調(diào)控力度，緩解銀行體系流動(dòng)性偏多和貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大的問(wèn)題，維護(hù)總量平衡。三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0.5個(gè)百分點(diǎn)，三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。與此同時(shí)，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加快外匯管理體制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　第三季度，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但貨幣信貸擴(kuò)張壓力依然較大，存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)，貸款增長(zhǎng)較快。9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額39.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比上年同期高1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　人民幣貸款余額25.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.1%，增速比上年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.36萬(wàn)億元，同比多增6073億元。人民幣匯率雙向浮動(dòng)，彈性明顯增強(qiáng)。9月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.5108元，比2006年末升值3.97%。

　　總體看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力依然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期國(guó)民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較快發(fā)展勢(shì)頭。但也要看到，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中投資增長(zhǎng)過(guò)快、貿(mào)易順差過(guò)大、信貸投放過(guò)多等問(wèn)題依舊突出，并且還出現(xiàn)了通脹壓力加大和資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升等問(wèn)題。此外，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的不確定性增大也增加了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)人民銀行將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，實(shí)行適度從緊的貨幣政策，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。綜合運(yùn)用多種工具，進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理，有效緩解銀行體系流動(dòng)性過(guò)多問(wèn)題。加強(qiáng)價(jià)格杠桿調(diào)控作用，加強(qiáng)利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。

　　繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性的原則，完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)供求的作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。繼續(xù)深化外匯管理體制改革，加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)、引導(dǎo)和管理。繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)和信貸政策指引，引導(dǎo)商業(yè)銀行防范快速擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

　　第一部分 貨幣信貸概況

　　2007年第三季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但貨幣信貸擴(kuò)張壓力依然較大，存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)，貸款增長(zhǎng)較快。

　　一、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)仍然偏快

　　9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2 余額39.3 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比上年同期高1.7 個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1 余額14.3 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.1%，增速比上年同期高6.4 個(gè)百分點(diǎn)。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益較好、資本市場(chǎng)活躍有關(guān)。從貨幣供應(yīng)量構(gòu)成看，M1 增速較高主要是因?yàn)榛钇诖婵钤鏊佥^高；在構(gòu)成M2 的準(zhǔn)貨幣中，企業(yè)定期存款增速較高，其他存款尤其是證券公司客戶(hù)保證金存款增長(zhǎng)迅速，但居民儲(chǔ)蓄存款增速自2006 年以來(lái)持續(xù)回落。流通中現(xiàn)金MO 余額2.9 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.0%,增速比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)，前三季度累計(jì)現(xiàn)金凈投放1958 億元，同比多投放302 億元。

　　二、金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)

　　9月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額39.5 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%，增速比上年同期低0.4 個(gè)百分點(diǎn)。其中，人民幣各項(xiàng)存款余額38.3 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.8%，增速比上年同期低0.4 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加4.75 萬(wàn)億元，同比多增5893 億元；外匯存款余額1593 億美元，同比下降0.8%。

　　人民幣存款分部門(mén)和期限看，居民戶(hù)存款增長(zhǎng)緩慢，非金融性公司存款增速加快，居民和企業(yè)更加傾向于活期存款。9 月末，金融機(jī)構(gòu)居民戶(hù)人民幣存款余額17.2 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比上年同期低9.2 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加7621 億元，同比少增9710 億元。

　　其中，居民戶(hù)活期存款同比少增405 億元，定期存款同比少增9305億元。第三季度在連續(xù)加息、降低利息稅政策及資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，居民的儲(chǔ)蓄意愿有所回升，居民戶(hù)存款比第二季度少下降2130 億元。9 月末，非金融性公司存款余額18.3 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.9%，增速比上年同期高9.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)存款余額15 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)40%，比年初增加2.4 萬(wàn)億元，同比多增1.2 萬(wàn)億元。

　　企業(yè)存款中，活期存款同比多增5098 億元，定期存款同比多增7147億元。9 月末，財(cái)政存款余額2.1 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)44%，比年初增加1 萬(wàn)億元，同比多增3527 億元。

　　三、金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)較快

　　9月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額27.4 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.3%，增速比上年同期高2.7 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.6 萬(wàn)億元，同比多增7656 億元。其中，人民幣貸款余額25.9 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.1%，增速比上年同期高1.9 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.36 萬(wàn)億元，同比多增6073 億元；外匯貸款余額2057 億美元，同比增長(zhǎng)27.3%，增速比上年同期高19.6 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加370 億美元，同比多增252 億美元。分機(jī)構(gòu)看，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款普遍多增。

　　人民幣貸款分部門(mén)和期限看，居民戶(hù)貸款增速逐季加快，非金融性公司及其他部門(mén)貸款增速有所下降。受部分地區(qū)住房?jī)r(jià)格明顯攀升、居民收入預(yù)期改善等因素影響，居民貸款需求有很大提高，主要是以住房貸款為主的中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款多增較多。9 月末，居民戶(hù)貸款同比增長(zhǎng)30.4%，增速比上年同期高11.8 個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加1.1 萬(wàn)億元，同比多增5164 億元。其中，居民戶(hù)消費(fèi)性貸款比年初增加6873 億元，主要是中長(zhǎng)期消費(fèi)性貸款比年初增加5837 億元。非金融性公司及其他部門(mén)貸款同比增長(zhǎng)14.4%，增速比上年同期低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加2.3 萬(wàn)億元，同比多增909 億元。其中，票據(jù)融資下降較快，比年初減少1480 億元；中長(zhǎng)期貸款增加較多，比年初增加1.4 萬(wàn)億元。

　　人民幣中長(zhǎng)期貸款主要投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)，但投向房地產(chǎn)業(yè)和高耗能行業(yè)的新增貸款占比有所下降。前三季度，主要金融機(jī)構(gòu)(包括國(guó)有商業(yè)銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行)投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)(交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，電力、燃?xì)饧八�的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè))、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的人民幣中長(zhǎng)期貸款共計(jì)1.1 萬(wàn)億元，占其新增中長(zhǎng)期貸款的比重為54.3%。但其中投向房地產(chǎn)業(yè)和6 大主要高耗能行業(yè)(鋼鐵、有色金屬、建材、電力、石油加工及煉焦、化工)的中長(zhǎng)期貸款占比分別為15%和11%，比上年同期分別下降5.2 和5.7 個(gè)百分點(diǎn)。

　　四、扣除提高存款準(zhǔn)備金率的影響后，基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)平穩(wěn)，超額準(zhǔn)備金率較為穩(wěn)定

　　9月末，基礎(chǔ)貨幣余額8.8 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33%，比年初增加1 萬(wàn)億元，同比多增8437 億元。基礎(chǔ)貨幣增速較高，主要與2006 年下半年以來(lái)多次提高存款準(zhǔn)備金率有關(guān)，因?yàn)榘凑宅F(xiàn)有統(tǒng)計(jì)口徑，法定存款準(zhǔn)備金計(jì)入基礎(chǔ)貨幣，而央行票據(jù)不計(jì)入基礎(chǔ)貨幣。如果2006年以來(lái)由法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所凍結(jié)的流動(dòng)性改由發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行對(duì)沖，那么當(dāng)前基礎(chǔ)貨幣增速將低于10%。與此同時(shí)，貨幣乘數(shù)呈下降態(tài)勢(shì)。9 月末，貨幣乘數(shù)(廣義貨幣供應(yīng)量M2/基礎(chǔ)貨幣)為4.46，比上年同期低0.55 個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為2.8%，比上年同期高0.28 個(gè)百分點(diǎn)，但比6 月末低0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中國(guó)有商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率為1.97%，股份制商業(yè)銀行為4.10%，農(nóng)村信用社為5.14%。

　　五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)穩(wěn)步上升

　　第三季度，1 年(含)以?xún)?nèi)、1—3 年(含)、3—5 年(含)和5年以上金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率分別為7.50%、7.80%、7.43%、7.16%，比上季度分別上升了0.41、0.62、0.42、0.28 個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行1 年期貸款加權(quán)平均利率為7.15%，比上季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的全部貸款中，下浮利率貸款占比較上季度5上升1.74 個(gè)百分點(diǎn)，基準(zhǔn)利率貸款占比較上季度下降2.48 個(gè)百分點(diǎn)，上浮利率貸款占比較上季度上升0.74 個(gè)百分點(diǎn)。

　　金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)存款利率繼續(xù)上升。其中，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)活期存款占比為92.83%，加權(quán)平均利率為1.45%，比上季度提高0.04個(gè)百分點(diǎn)；定期存款占比為7.17%，加權(quán)平均利率為3.14%，比上季度提高0.56 個(gè)百分點(diǎn)。

　　單筆金額在3000 萬(wàn)元以上的人民幣協(xié)議存款利率逐月上升。第三季度，61 個(gè)月期協(xié)議存款的加權(quán)平均利率為5.28%，比上季度上升0.78 個(gè)百分點(diǎn)；37 個(gè)月期協(xié)議存款的加權(quán)平均利率為5.15%，比上季度上升0.59 個(gè)百分點(diǎn)。

　　境內(nèi)外幣貸款、大額存款(300 萬(wàn)美元以上)的利率水平小幅波動(dòng)。

　　六、人民幣匯率雙向浮動(dòng)，彈性明顯增強(qiáng)

　　市場(chǎng)供求的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步發(fā)揮，人民幣匯率總體走升。9月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.5108元，比上年末升值2979個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為3.97%；人民幣對(duì)歐元、日元匯率中間價(jià)分別為1歐元兌10.6312元人民幣、100日元兌6.5091元人民幣，分別較上年末貶值3.43%和升值0.83%。匯改以來(lái)至2007年9月末，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值10.19%，對(duì)歐元匯率累計(jì)貶值5.80%，對(duì)日元匯率累計(jì)升值12.24%。

　　人民幣匯率有貶有升，雙向浮動(dòng)，浮動(dòng)彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，與國(guó)際主要貨幣之間匯率聯(lián)動(dòng)關(guān)系明顯。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高達(dá)7.5050 元，最低為7.8135 元。前三季度，銀行間外匯市場(chǎng)共有182個(gè)交易日，其中人民幣匯率有108 個(gè)交易日升值、74 個(gè)交易日貶值。

　　人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)有36 個(gè)交易日單日升值超過(guò)0.1%，最大單日升值幅度為0.41%(310 個(gè)基點(diǎn)),超過(guò)了2007 年5 月21 日前日浮動(dòng)區(qū)間0.3%的水平；有14 個(gè)交易日單日貶值幅度超過(guò)0.1%，最大單日貶值幅度為0.27%(209 個(gè)基點(diǎn))。人民幣匯率中間價(jià)日均波幅為57 個(gè)基點(diǎn)，較2006 年40 個(gè)基點(diǎn)繼續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率日間波動(dòng)也明顯放大，其中詢(xún)價(jià)市場(chǎng)日間波幅有63 個(gè)交易日超過(guò)0.1%，超過(guò)全部交易日的1/3，最大波幅為0.27%(207 個(gè)基點(diǎn))；撮合市場(chǎng)日間波幅有33 個(gè)交易日超過(guò)0.1%，超過(guò)全部交易日的1/6，最大波幅為0.38%(300 個(gè)基點(diǎn))。

　　第二部分 貨幣政策操作

　　2007年第三季度，針對(duì)銀行體系流動(dòng)性偏多、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，實(shí)施適度從緊的貨幣政策，加大調(diào)控力度，緩解銀行體系流動(dòng)性偏多和貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大的問(wèn)題，維護(hù)總量平衡。同時(shí)，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加快外匯管理體制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　一、采取綜合措施，加強(qiáng)流動(dòng)性管理

　　第三季度，中國(guó)人民銀行繼續(xù)搭配使用公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)8備金等對(duì)沖工具，加大力度回收銀行體系流動(dòng)性。

　　在公開(kāi)市場(chǎng)方面，一是加大央行票據(jù)發(fā)行力度。7月份以來(lái)，影響銀行體系流動(dòng)性的不確定性因素相對(duì)較為復(fù)雜，中國(guó)人民銀行綜合考慮外匯占款、央行票據(jù)到期、財(cái)政庫(kù)款等影響流動(dòng)性供給的因素及金融市場(chǎng)環(huán)境變化，合理安排操作工具組合與期限結(jié)構(gòu)，共發(fā)行央行票據(jù)9910億元，同比多發(fā)行1750億元。9月末，央行票據(jù)余額為3.9萬(wàn)億元，比上年末增加0.9萬(wàn)億元。二是以特別國(guó)債開(kāi)展正回購(gòu)操作，配合央行票據(jù)發(fā)行收回銀行體系多余流動(dòng)性。2007年8月29日，中國(guó)人民銀行從境內(nèi)商業(yè)銀行買(mǎi)入了財(cái)政部發(fā)行的第一期6000億元特別國(guó)債。9月4日，中國(guó)人民銀行啟動(dòng)了以特別國(guó)債為質(zhì)押的正回購(gòu)業(yè)務(wù)，搭配使用央行票據(jù)、特別國(guó)債等工具，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。截至11月1日，通過(guò)國(guó)債正回購(gòu)操作回收流動(dòng)性約2300億元。三是市場(chǎng)化發(fā)行央行票據(jù)與定向發(fā)行央行票據(jù)相結(jié)合。為保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行在保持市場(chǎng)化發(fā)行央行票據(jù)力度的同時(shí)，于7、8、9月份三次對(duì)部分貸款增長(zhǎng)較快、且流動(dòng)性充裕的商業(yè)銀行定向發(fā)行3年期央行票據(jù)3530億元，既有效收回了流動(dòng)性，也對(duì)信貸增長(zhǎng)較快的機(jī)構(gòu)起到警示作用。四是引導(dǎo)央行票據(jù)發(fā)行利率適度上行。第三季度，隨著存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)，3個(gè)月、1年期和3年期央行票據(jù)發(fā)行利率分別上升16、35和32個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率適度上行，發(fā)揮市場(chǎng)利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。

　　在加大公開(kāi)市場(chǎng)操作的同時(shí)，為提高回收流動(dòng)性的主動(dòng)性和有效性，根據(jù)流動(dòng)性管理需要，分別于8 月15 日、9 月25 日和10 月25日三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0.5 個(gè)百分點(diǎn)。此外，繼續(xù)實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率制度，即對(duì)資本充足率低于一定比例、不良貸款率高于一定比例的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施較高的差別存款準(zhǔn)備金率。9 月份按照差別存款準(zhǔn)備金率制度有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，凡是資本充足率等相關(guān)指標(biāo)達(dá)到要求的金融機(jī)構(gòu)均恢復(fù)執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率，執(zhí)行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)家數(shù)明顯減少�？偟膩�(lái)看，差別存款準(zhǔn)備金率制度實(shí)施以來(lái)，在抑制資本充足率較低且資產(chǎn)質(zhì)量較差的金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張貸款，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)等方面取得積極成效。執(zhí)行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)積極采取措施籌集資本金、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)的資本充足率總體水平得到顯著提升。

　　二、發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用

　　第三季度，中國(guó)人民銀行分別于7 月21 日、8 月22 日和9 月15日三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款利率三次各提高0.27 個(gè)百分點(diǎn)，由3.06%提高到3.87%，一年期貸款利率三次分別提高0.27、0.18 和0.27 個(gè)百分點(diǎn)，由6.57%提高到7.29%，其他各檔次存貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。

　　2007 年初以來(lái)，中國(guó)人民銀行先后五次上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，一年期存款基準(zhǔn)利率累計(jì)上調(diào)1.35 個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)上調(diào)1.17 個(gè)百分點(diǎn)。利率政策的累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)：一是融資成本適度上升，有利于合理調(diào)控貨幣信貸投放，抑制過(guò)度投資；二是連續(xù)多次加息，有利于引導(dǎo)居民資金流向，穩(wěn)定社會(huì)通脹預(yù)期。在物價(jià)水平走高的情況下，中央銀行提高存款收益水平并努力使實(shí)際利率為正，有利于保護(hù)存款人的利益。居民儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查顯示，居民儲(chǔ)蓄意愿下降速度已明顯放緩，在當(dāng)前的物價(jià)和利率水平下，認(rèn)為“更多儲(chǔ)蓄”最合算的居民占比，第一、二、三季度降幅分別為5.6、4 和0.9 個(gè)百分點(diǎn)，幅度明顯減小。第三季度，儲(chǔ)蓄存款余額下降趨勢(shì)在一定程度上得以緩解。在五次上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率的過(guò)程中，中國(guó)人民銀行適度縮小金融機(jī)構(gòu)存貸款利差，一年期存貸款基準(zhǔn)利率利差在各次利率調(diào)整后分別為3.60%、3.51%、3.51%、3.42%、3.42%，利差從年初的3.60%逐步縮小為3.42%，累計(jì)縮小0.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)自2007 年1 月4 日正式公布至今整體運(yùn)行情況良好，其報(bào)價(jià)的合理性、穩(wěn)定性不斷增強(qiáng)，與貨幣市場(chǎng)拆借、回購(gòu)利率的比價(jià)關(guān)系日趨合理，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)的指導(dǎo)作用也愈加明顯。貨幣市場(chǎng)各關(guān)鍵期限品種廣泛采用Shibor 為定價(jià)基準(zhǔn)，新的金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，其中以Shibor 為基準(zhǔn)的利率互換等利率衍生產(chǎn)品成交活躍。

　　三、加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)

　　第三季度，中國(guó)人民銀行繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)，傳達(dá)宏觀(guān)調(diào)控意圖，提示商業(yè)銀行關(guān)注貸款過(guò)快增長(zhǎng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問(wèn)題，引導(dǎo)商業(yè)銀行合理控制貸款規(guī)模與投放節(jié)奏；同時(shí)，調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，合理控制基本建設(shè)等中長(zhǎng)期貸款，嚴(yán)格限制對(duì)高耗能、高污染和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中落后企業(yè)的貸款投放，加大對(duì)“三農(nóng)”、就業(yè)、助學(xué)、中小企業(yè)、節(jié)能環(huán)保和自主創(chuàng)新的支持，積極拓展中間業(yè)務(wù)，加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變盈利模式。對(duì)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸政策進(jìn)行調(diào)整，嚴(yán)格住房消費(fèi)貸款管理，重點(diǎn)支持借款人購(gòu)買(mǎi)首套中小戶(hù)型自住住房的貸款需求，提高了第二套以上住房貸款的首付款比例和利率水平。

　　四、穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革

　　國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革不斷深化，新體制、新機(jī)制的效能正逐漸體現(xiàn)。改制銀行按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，著力加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、流程銀行建設(shè)和分支機(jī)構(gòu)改革步伐加快。同時(shí)，改制銀行與戰(zhàn)略投資者的合作逐步落實(shí)，在全球現(xiàn)金管理、代理行業(yè)務(wù)、貿(mào)易服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域啟動(dòng)了業(yè)務(wù)合作。改制銀行的服務(wù)水平和效益不斷提高，資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)顯著改進(jìn)。截至2007 年9 月末1，中國(guó)工商銀行(8.26,-0.29,-3.39%)、中國(guó)銀行(7.09,-0.28,-3.80%)、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行的資本充足率分別為13%、13.4%、12.5%和14.4%，不良貸款率分別為3.1%、3.6%、2.8%和2.1%，稅前利潤(rùn)分別為914 億元、755 億元、838 億元和226 億元。

　　中國(guó)建設(shè)銀行成功發(fā)行90 億股A 股，共募集資金581 億元，并于2007年9 月25 日在上海證券交易所掛牌交易。至此，四家改制銀行全部實(shí)現(xiàn)了香港和上海兩地上市，不僅為投資者提供了良好的投資機(jī)會(huì)，而且進(jìn)一步支持了境內(nèi)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行改革基礎(chǔ)性工作已取得較大進(jìn)展，有關(guān)部門(mén)正抓緊做好改革方案設(shè)計(jì)論證工作。

　　農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)改革試點(diǎn)工作取得重要進(jìn)展和階段性成果。一是資金支持政策逐步落實(shí)，歷史包袱得到有效化解。改革試點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)票據(jù)已進(jìn)入兌付程序。截至9 月末，對(duì)浙江等20 個(gè)省(區(qū)、市)轄內(nèi)的835 個(gè)縣(市)兌付專(zhuān)項(xiàng)票據(jù)548 億元。隨著資金支持政策逐步落實(shí)到位，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。9 月末，按照貸款四級(jí)分類(lèi)口徑統(tǒng)計(jì)，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額2938 億元，不良貸款比例9.2%，分別比2002 年末減少2207 億元和下降27.7 個(gè)百分點(diǎn)。歷年虧損掛賬余額473 億元，比2002 年末減少841 億元。9 月末，資本充足率為10.9%。二是各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，資金實(shí)力明顯增強(qiáng)。9 月末與2002 年末相比，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)存貸款分別增長(zhǎng)118%和121%，有價(jià)證券及投資增長(zhǎng)1.6 倍，股金余額增長(zhǎng)3.99倍；其貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比重由10.6%提高到12.3%。三是涉農(nóng)信貸投放大幅增加，農(nóng)戶(hù)貸款面穩(wěn)步擴(kuò)大。9 月末與2002 年末相比，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的農(nóng)業(yè)貸款余額占其各項(xiàng)貸款的比例由40%提高到46%；占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款的比例由81%提高到93%。農(nóng)戶(hù)貸款余額1.2 萬(wàn)億元，農(nóng)戶(hù)貸款戶(hù)數(shù)超過(guò)7700 萬(wàn)戶(hù)，農(nóng)戶(hù)貸款面達(dá)到33%。四是產(chǎn)權(quán)制度改革開(kāi)始起步，法人治理架構(gòu)初步建立。截至9 月末，全國(guó)共組建農(nóng)村商業(yè)銀行14 家、農(nóng)村合作銀行97 家，組建以縣(市)為單位的統(tǒng)一法人農(nóng)村信用社1616 家。農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)改革取得成就的同時(shí)，仍面臨許多困難和問(wèn)題，主要是：化解歷史包袱、改善資產(chǎn)質(zhì)量的難度明顯高于預(yù)期；明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系、完善法人治理尚未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；經(jīng)營(yíng)粗放、管理薄弱的狀況亟待改善；支持包括農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的農(nóng)村金融可持續(xù)發(fā)展的系統(tǒng)性、制度性政策尚不完善。實(shí)現(xiàn)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)改革目標(biāo)的任務(wù)依然艱巨。

　　五、完善人民幣匯率形成機(jī)制，加快外匯管理體制改革，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡

　　繼續(xù)完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，增強(qiáng)人民幣匯率浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時(shí)加快外匯管理體制改革，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡。

　　一是自2007年8月12日起，取消對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶(hù)的限額管理，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要自行保留其經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入。二是自2007年7月30日起，對(duì)主要銀行柜臺(tái)遠(yuǎn)期結(jié)售匯以貼現(xiàn)的方式計(jì)入頭寸。引導(dǎo)商業(yè)銀行平盤(pán)行為，培育正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念；增大遠(yuǎn)期市場(chǎng)投機(jī)成本，切實(shí)減少外匯市場(chǎng)供求壓力。三是有序拓寬外匯資金流出渠道。發(fā)布有關(guān)保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，將鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金走出去與加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理有機(jī)結(jié)合起來(lái)；穩(wěn)步擴(kuò)大合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)對(duì)外證券投資，截至9月末，共批準(zhǔn)境外證券投資額度422億美元，資金匯出累計(jì)109億美元(不包括社保基金)。研究在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接對(duì)外證券投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。四是豐富外匯市場(chǎng)交易品種。在銀行間市場(chǎng)推出人民幣外匯貨幣掉期交易，為企業(yè)和居民提供更全面靈活的匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。五是整合出口加工區(qū)、保稅區(qū)、保稅物流園區(qū)等不同保稅監(jiān)管區(qū)域的外匯管理政策，消除區(qū)內(nèi)、區(qū)外的政策差距，充分便利企業(yè)外匯收支。六是加強(qiáng)外匯檢查力度，開(kāi)展銀行短期外債專(zhuān)項(xiàng)檢查，查處違規(guī)行為。建立涉及多部門(mén)的異常外匯資金流動(dòng)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加大對(duì)異常資金流動(dòng)的監(jiān)管力度。

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