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　　面粉比面包貴

　　⊙本報記者 于祥明

　　沒有最貴的，只有更貴的，土地市場瘋狂烹調(diào)出“面粉比面包貴”的怪相，一塊塊“地王”讓人震驚。

　　今年9月中旬，廣州市白云區(qū)云祥路一地塊以18729元/平方米的天價創(chuàng)下了廣州市土地拍賣樓面地價之最，正是在此天價地王出現(xiàn)后，使9月份該區(qū)域房價比8月份一下子飆升了2205元/平方米，首次跨入了“萬元時代”。

　　這個例子僅是一個縮影，土地爭奪戰(zhàn)的升級，致使“單價地王”、“城市新地王”乃至“全國地王”層出不窮。與廣州相似，上海、南京等地也頻頻出現(xiàn)，同樣的亂相在杭州西湖之畔正在上演，出現(xiàn)土地成本高出同區(qū)域房價的倒掛現(xiàn)象。

　　“目前，在城市保障性住房尚未全面鋪開的情況下，‘天價地’易引發(fā)公眾對于房價增長過快的恐慌心理，影響社會穩(wěn)定�！敝袊�農(nóng)業(yè)大學(xué)朱道林教授表示出擔(dān)憂。

　　而近日中國社會科學(xué)院發(fā)布的2008年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》中特別指出，目前中國地價房價倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，一些通過招拍掛出讓的土地的樓面地價已經(jīng)接近或高于同地段在售新建房屋的價格，必然使得未來房價大幅提高，形成地價和房價相互推高的惡性循環(huán)，這就造成很多地方開發(fā)企業(yè)通過推遲開盤時間、放緩銷售速度等方式捂盤惜售。

　　土地市場頻現(xiàn)“天價地”必須引起高度警惕，非理性的土地價格上漲隱含著房地產(chǎn)市場投機(jī)和投資需求過度擴(kuò)張，對地產(chǎn)市場可能造成的負(fù)面影響和可能導(dǎo)致的金融風(fēng)險不容低估。

　　“現(xiàn)在必須加強(qiáng)對地產(chǎn)市場的金融監(jiān)控�！敝袊�土地勘測規(guī)劃院副總工程師鄒曉云分析指出，資本市場對土地市場有相當(dāng)影響，在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，要對進(jìn)入地產(chǎn)市場的游資、熱錢進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，防范其引發(fā)金融風(fēng)險。

　　值得注意的是，近日國土資源部土地利用司地價處負(fù)責(zé)人表示，國土資源部將防止開發(fā)企業(yè)以少量資金囤積大量土地，同時要求實(shí)行凈地出讓，加快開發(fā)建設(shè)速度，并將合理控制單宗土地出讓規(guī)模，單宗土地開發(fā)建設(shè)時間原則上不超過3年。

　　據(jù)了解，國土資源部還將加強(qiáng)土地批后監(jiān)管，防范閑置土地，特別是將房地產(chǎn)開發(fā)閑置土地的清理作為重點(diǎn)內(nèi)容，“面粉比面包貴”的怪相或?qū)⒏挠^。

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　　不是已上市，就是在上市的路上

　　⊙本報記者 于兵兵

　　如果銀行貸款收緊，房企還有資金拿地嗎？在今年，這個問題的答案無疑是肯定的。市場的難以預(yù)測往往源于各種要素的混雜，就在樓市信貸調(diào)控收緊的當(dāng)口，開發(fā)商萬幸地看到了人民幣升值和證券市場回暖帶來的轉(zhuǎn)機(jī)，這種轉(zhuǎn)機(jī)遠(yuǎn)不是“一線生機(jī)”而是“萬丈曙光”。

　　據(jù)本報統(tǒng)計，截至今年8月，中國內(nèi)地A股存量資金創(chuàng)13000億元，僅7、8兩月，流入資金逾3000億元，連續(xù)刷新資金紀(jì)錄。巨額資金不斷涌入資本市場，地產(chǎn)股又成為投資者最迷戀的權(quán)重股之一。從3月起至8月下旬，A股地產(chǎn)板塊指數(shù)已經(jīng)上漲近1.7倍。另據(jù)本報統(tǒng)計，房地產(chǎn)業(yè)是二季度基金增倉力度最大的產(chǎn)業(yè)，56家基金公司的323只基金在地產(chǎn)股上的投資由475億元增加到1121億元，增幅達(dá)到136%。

　　地產(chǎn)股上漲的最大受益者除了投資人之外還有地產(chǎn)企業(yè)本身。于是，市場在今年看到了如潮涌般的地產(chǎn)股多條渠道之勢。如年成功完成IPO的房企有碧桂園、SOHO中國等地產(chǎn)巨鱷，還有華遠(yuǎn)、大華、格力等準(zhǔn)備著借殼上市。又如截至9月中旬，僅增發(fā)一項(xiàng)，房地產(chǎn)企業(yè)就籌得資金266.33億元，排名僅次于金融業(yè)。而年內(nèi)已確定增發(fā)的房地產(chǎn)股超過20只。“因?yàn)槭袌龊�，地產(chǎn)股可以大舉增發(fā)、配股融資，這時候不融資的企業(yè)就太傻了�！币晃幌愀鄯科罄峡傉f。

　　從蓬勃發(fā)展的股票市場巨額融資，再到日益熱火的土地市場天價拍地，有了土地儲備“妝點(diǎn)”的房地產(chǎn)上市公司，再包裝盈利預(yù)期、再融資、再圈地……這看似形成了一條完美的產(chǎn)業(yè)鏈。然而，這對賭格局卻蘊(yùn)藏著不小的投資風(fēng)險，那就是“地價賭的是股價會上漲、股價賭的是地價會上漲”，整個周期又建立在對未來房價高企的預(yù)期之下。

　　“市場必須清醒，股票市值僅僅是一些數(shù)字，一旦樓市有變，地產(chǎn)股動輒上千億的市值可能迅速蒸發(fā)�！币晃辉谙愀劢�(jīng)歷了多個樓市漲跌周期的資深投資人士不無擔(dān)憂。他指出，在地價對房價“正促動”的同時，不排除房價漲幅趨緩的“反威脅”，一旦房價上漲動力不足，開發(fā)商盈收資金鏈很難保證。

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　　又加息了

　　⊙本報記者 唐文祺

　　在今年，加息的腳步前所未有地緊湊起來。就在昨天，央行宣布了年內(nèi)的第六次加息。

　　今年對于加息的預(yù)測似乎具備了一點(diǎn)規(guī)律性、習(xí)慣性�；仡櫱拔宕蔚募酉�時間表，大多選擇了周五出臺，正因?yàn)榇�，對于加息壓力的憂慮往往在周五顯得尤為突出。

　　前三次加息均在周末公布，相應(yīng)的，周一市場的反應(yīng)便成為風(fēng)向標(biāo)。第四次加息則由于在周二晚上發(fā)布，從而導(dǎo)致了周三市場產(chǎn)生影響。從第三次開始直至第五次加息，已經(jīng)“破除”了間隔兩個月的時間安排，短短三個月內(nèi)持續(xù)出臺，這種速度未免讓人有些出乎意料。而本周更是“例外”，提前于周四悄然加息。

　　在業(yè)內(nèi)人士和專家學(xué)者看來，使用平和貨幣政策來調(diào)控通脹和物價上漲的態(tài)勢，是央行加息的目的。因此，在貨幣政策出臺之前，對于加息的預(yù)測，一直容易引發(fā)低迷的市場觀望。

　　早先還曾有業(yè)內(nèi)人士作出過推論，試圖從中摸索出加息時間安排的規(guī)律，如定向票據(jù)發(fā)行。在今年的前五次加息過程中，皆緊隨著超過1000億元的定向央票發(fā)行之后出臺。有分析師指出，雖然不能確認(rèn)定向票據(jù)的發(fā)行與加息存在必然性，但加息會明顯提高定向票據(jù)發(fā)行的成本，因此會選擇在加息之前完成發(fā)行工作。而今年第六次發(fā)行1500億元的3年期央票之后，加息的聲音似乎靜寂了一陣，但又終于在本周落地。

　　有意思的是，從2004年開始“恢復(fù)”中斷已久的加息行為起，股市對加息的敏感性下跌反應(yīng)自2006年4月起開始“逆勢”行走。以今年的幾次加息來看，3月加息后滬指當(dāng)天漲幅2.87%；5月加息后滬指漲幅1.04%；到了7月那次，周一滬深兩市大幅跳空高開，且高開高走單邊震蕩上行，截至收盤時，兩市共成交2351.1億元，成交量明顯放大；接下來8月，兩市在金融、地產(chǎn)股的輪番推動之下，先后刷新了歷史高點(diǎn)；而9月加息之后的第一個交易日，滬市收盤5421.39點(diǎn)，當(dāng)天漲幅2.06%。

　　但在已明確“雙核化”發(fā)展的房地產(chǎn)市場，對于加息這一尚屬溫和的貨幣緊縮牌，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為影響并不明顯，更多的是在心理層面上施加壓力。

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