B 投資基金依然能獲利
在經(jīng)歷了連續(xù)兩年高歌猛進(jìn)后,2008年投資基金還能獲利嗎?記者以為,只要以平常心態(tài)參與,獲利還是基本能做到的。
先看看2007年投資基金的業(yè)績(jī)情況:在所有開放式股票型基金中,2007年全年共有59只基金實(shí)現(xiàn)了130%的收益水平,收益翻番的基金則達(dá)到123只。成立一年以上的基金中平均年收益率達(dá)128%,其中一半基金的收益都在125%以上,積極配置型基金達(dá)104.5%,甚至不以收益率為側(cè)重的貨幣基金也受惠,平均收益率上升。
并且業(yè)績(jī)最佳的基金大幅超過2006年的水平,2006年尚無開放式基金業(yè)績(jī)超過180%,而2007年超過這一水平的基金有4只,分別是華夏大盤精選(226.24%)、中郵創(chuàng)業(yè)核心優(yōu)選(191.5%)、博時(shí)主題行業(yè)(189.9%)和易方達(dá)深證100ETF(185.3%)。
那么今年基金還會(huì)那樣好嗎?從表象上看,今年股市充滿了不確定性,既有外圍市場(chǎng)上的諸如“次債”的不確定性,也有國內(nèi)宏觀調(diào)控的不確定性。不過,這些短期因素,事實(shí)上,目前的調(diào)整消化了股票估值過高的風(fēng)險(xiǎn),正在使市場(chǎng)進(jìn)入合理投資價(jià)值區(qū)域,對(duì)那些優(yōu)質(zhì)的股票而言更是如此。
這是否表明今年投資基金仍有這樣的斬獲?應(yīng)該說,今年仍要像前兩年那樣有大幅贏利恐怕有點(diǎn)難,但如果投資者降低收益與預(yù)期,以平常心而不是想要翻倍心態(tài)買基金,估計(jì)20%左右的收益應(yīng)該還是會(huì)有的,畢竟,基金是專業(yè)團(tuán)體投資無論在經(jīng)驗(yàn)上還是研究上,都比普通投資者要強(qiáng)得多。
如此看來,問題關(guān)鍵在于贏利預(yù)期。其實(shí),國外大部分基金每年的平均收益也就在15%左右,而國外投資者之所以有很大收獲,奧秘就在于其長(zhǎng)期投資的結(jié)果,要知道每年都有20%的收益,十年二十年的復(fù)利累計(jì)收益是巨大無比的。“股神”巴菲特管理的基金資產(chǎn)年平均增長(zhǎng)率為21.5%。按照復(fù)利計(jì)算,如果最初有1萬元投資,在持續(xù)41年獲取21.5%的回報(bào)之后,擁有的財(cái)富總額將達(dá)到2935.13萬元。因此,今年如果能以平常心態(tài)買基金,相信依然能獲利。本報(bào)記者 許超聲
C 攻守兼?zhèn)溥x擇可轉(zhuǎn)債
3個(gè)月內(nèi)最大2000點(diǎn)的跌幅,讓許多股民亂了方寸,欲說還休,欲走還留。真希望有這么一種投資品種,既能充分分享股市的收益,同時(shí)下跌的空間最好有個(gè)底線。其實(shí),可轉(zhuǎn)債就是一個(gè)附帶了“救生圈”的投資品種,攻守兼?zhèn)洹?/p>
去年年底以來,可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行數(shù)量大幅增加。在本輪股市的大跌中,人們看到可轉(zhuǎn)債的波動(dòng)幅度小于正股的股價(jià),屬于相對(duì)安全的品種。可轉(zhuǎn)債以100元/張的面值發(fā)行,既有到期還本、派發(fā)利息的功能,如果正股價(jià)格高漲,轉(zhuǎn)債價(jià)格也相應(yīng)走高,在轉(zhuǎn)股期內(nèi)還可轉(zhuǎn)成股票拋售獲利。可轉(zhuǎn)債一般設(shè)有回售條款。轉(zhuǎn)股期內(nèi),如果公司股票收盤價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)一定比例,如70%,持有人有權(quán)將全部或部分可轉(zhuǎn)債按面值的105%回售給公司。
大部分可轉(zhuǎn)債還有轉(zhuǎn)股價(jià)修正條款。例如海馬轉(zhuǎn)債的條款中約定:在轉(zhuǎn)股期內(nèi),如果連續(xù)30個(gè)交易日中任意10個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的90%時(shí),公司董事會(huì)可以提議向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格。修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于上述股東大會(huì)召開日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。
如何購買可轉(zhuǎn)債(包括分離債)?筆者建議盡量從一級(jí)市場(chǎng)購買。首先是用資金申購,操作方法跟申購新股一致。但是可轉(zhuǎn)債的發(fā)行消息不像新股發(fā)行那樣隨處可見,投資者可以到金融界等財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的債券頻道中查詢。在新股發(fā)行的斷檔期,申購可轉(zhuǎn)債能讓資金發(fā)揮更大作用;同時(shí)有新股和可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí),散戶選擇申購可轉(zhuǎn)債的中簽率和收益率可能更高。其次是買正股按比例可配售到可轉(zhuǎn)債。現(xiàn)在由于股價(jià)大幅下跌,很多股票已經(jīng)釋放了風(fēng)險(xiǎn),到了值得投資的區(qū)域。此時(shí)買入正股進(jìn)行配售,被套牢的可能已經(jīng)不大了,而股價(jià)的上升空間得到了拓展。
當(dāng)然,我們還可以從二級(jí)市場(chǎng)買入可轉(zhuǎn)債。如海馬轉(zhuǎn)債上市首日最低價(jià)位116元,這意味著最大投資虧損已經(jīng)限定在13.8%以內(nèi),而上升空間與正股同步。
最后,就如本杰明·格雷厄姆先生教導(dǎo)我們的:選擇一家好公司發(fā)行的證券可獲得的收益,要比選擇一種附有合意條款的證券更豐厚。本報(bào)記者 談瓔
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