凈值突破50%下限，無(wú)奈貼出公告對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行終止，之前的浮虧變成實(shí)虧，民生銀行QDII的清盤為投資者在海外投資上上了一場(chǎng)記憶深刻的風(fēng)險(xiǎn)課。其他銀行系QDII也大面積存在虧損現(xiàn)象，而4只基金系QDII也全面跌破凈值，個(gè)別在朝跌破半數(shù)凈值靠攏。誰(shuí)會(huì)是下一只“清盤”的海外投資產(chǎn)品，成了人們擔(dān)心的問(wèn)題，“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的警鐘再次在投資者的頭頂敲響。

　　3月18日是民生銀行最尷尬的一天，當(dāng)天民生銀行QDII“港基直通車”凈值到達(dá)491.08的點(diǎn)位，跟去年10月31日該產(chǎn)品啟航后第一個(gè)工作日確定的基金凈值984.38點(diǎn)位相比，已經(jīng)突破50%下限。民生銀行無(wú)奈貼出公告，宣布于次日對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行終止。

　　據(jù)一家媒體報(bào)道說(shuō)，民生銀行工作人員自己也傻了眼，他們也承認(rèn)當(dāng)時(shí)根本沒(méi)想到會(huì)碰到50%的止損下限。QDII出現(xiàn)如此巨大損失，讓部分客戶難以忍受，3月19日當(dāng)天，部分激動(dòng)的客戶甚至沖進(jìn)了民生銀行西單大廈，想要討個(gè)說(shuō)法。

　　民生QDII清盤危機(jī)的出現(xiàn)，其實(shí)只顯露出QDII市場(chǎng)虧損的冰山一角。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，中資銀行中，建行“海盈”1號(hào)QDII產(chǎn)品2月19日單位凈值為0.9303,投資8個(gè)月來(lái)虧損達(dá)7%；另一只“亞洲創(chuàng)富精選”QDII產(chǎn)品2月19日單位凈值為0.8863,半年來(lái)虧損達(dá)11%；招行公布數(shù)據(jù)顯示，其4只QDII全球基金精選系列產(chǎn)品的凈值全部虧損；而在外資行中，去年出海的37只直投海外股票型QDII中，約九成的產(chǎn)品收益為負(fù)，如花旗銀行投資“新興市場(chǎng)”系列的“美林印度基金”的表現(xiàn)最差，累計(jì)收益達(dá)到了-21.66%。

　　焦點(diǎn)1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)摧垮出海QDII

　　- 解剖

　　【投資者】 翻開(kāi)民生銀行的QDII產(chǎn)品說(shuō)明書，簽名檔上方的風(fēng)險(xiǎn)提示非常顯著，但一位憤怒的投資者稱，盡管從法律角度來(lái)說(shuō)，銀行好像不必承擔(dān)責(zé)任，但民生銀行在投資能力上明顯存在問(wèn)題，否則不會(huì)出現(xiàn)這么大的虧損。

　　【解析】 對(duì)于投資者的這種憤怒，部分市場(chǎng)人士表示，不可將責(zé)任全部推在銀行身上，“事實(shí)上，這一事件完全是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所致，與民生銀行的投資能力沒(méi)有太大關(guān)系。”華安基金市場(chǎng)部一名資深分析師表示。

　　他表示，從當(dāng)前QDII市場(chǎng)來(lái)看，受全球資本市場(chǎng)大勢(shì)影響，多數(shù)產(chǎn)品在目前也出現(xiàn)不同程度的下滑趨勢(shì)，民生銀行的產(chǎn)品并不是惟一的罹難者。另外，和基金系、保險(xiǎn)系QDII相比，銀行系QDII固然以穩(wěn)健型為主，但也有高風(fēng)險(xiǎn)型的，投資者在購(gòu)買之前沒(méi)弄清楚也是原因之一。

　　民生銀行這期“港基直通車”QDII產(chǎn)品，屬于直投海外基金產(chǎn)品，產(chǎn)品投資最終標(biāo)的為霸菱香港中國(guó)(歐元)基金。該產(chǎn)品共募集1億元人民幣，用于投資瑞士銀行倫敦分行發(fā)行的一年期歐元票據(jù)，其票據(jù)全部投資霸菱香港中國(guó)(歐元)基金，產(chǎn)品收益來(lái)自該基金的凈值表現(xiàn)。

　　記者也從霸菱基金的網(wǎng)站上看到，這只香港基金成立于1982年，從2001年到2007年下半年，其累計(jì)回報(bào)達(dá)到11639%。這只基金屬于激進(jìn)型基金，沒(méi)有避險(xiǎn)或者對(duì)沖工具的束縛，因而在最近五年平均每年回報(bào)都超過(guò)90%。但次貸危機(jī)爆發(fā)之后，美國(guó)股市大跌，與美國(guó)股市息息相關(guān)的香港恒生指數(shù)隨之低走，缺乏避險(xiǎn)機(jī)制的霸菱香港的劣勢(shì)隨即顯現(xiàn)出來(lái)，其凈值重挫16.39%，成為海外基金中的“跳水冠軍”之一，連累“港基直通車”跌跌不休。

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