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        QDII遭遇系統性風險 約九成產品收益為負(2)

        2008年04月01日 10:26 來源:新京報 發表評論


            股市漫畫:QDII四基金出師不利 中新社發 唐志順 作


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          焦點2 投資操作漏洞頻出

          - 解剖

          【投資者】 本打算到年底能收獲10%以上的“穩妥”收益,卻在買完產品后幾個月就被告知實虧一半。有投資者提出質疑,當初說到預期收益時都是百分之十幾那么誘人,現在出了問題卻“推脫”是市場行情不好,難道QDII的實際操作真的一點問題都沒有嗎?

          【解析】 盡管市場風險是造成QDII跳水的主要原因,但市場人士認為銀行不能以風險問題來遮蔽自身存在的缺點。

          失誤之一就是作為銀行系QDII應該以穩健為本,但在這只QDII上民生的投資策略卻表現得過于激進。信達證券產品設計部門一位資深人士分析,和其他同類型QDII相比,民生銀行QDII鬧出的動作這么大,應該是投資配比上股票配制比例太大所致,這樣的投資策略在市場情況良好的時候確實能取得很好的收益,但與此同時當市場走低時也會招致極大損失。

          另外在產品止損應對上面表現遲鈍也是其受人詬病的地方。民生為這只產品設置了自動終止機制,只有觸到上下限產品才終止。相比于別的QDII產品,在市場反應上這一機制就顯得要機械得多。

          去年和民生QDII一樣掛鉤霸菱基金的還有匯豐、中信等多家銀行,他們沒有民生的觸發機制。匯豐銀行理財師陳小姐對記者說,當市場風險已出現的時候,他們就趕緊通知客戶提前贖回。

          在3月25日“2008和訊理財產品研討會”上,中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇就表示,銀行理財產品市場興起不過一年多的時間,而現在產品面臨零收益困境、清盤風波。盡管目前的困境主要因為市場風險所致,但是市場風險不能成為銀行為產品問題進行辯護的借口,銀行應該更加穩健,要對理財產品的風險提供彌補機制。

          焦點3 掛鉤產品信息披露不及時

          - 解剖

          【投資者】 這次清盤來得好像沒有一點前兆,后來才知道,原來這只產品的投資標的基金換了基金經理,而且在去年3月就已經沽售了,這么重要的信息我們是等到被清盤才得知。

          【解析】 上海匯點投資公司一名專業人士分析說,在發售此項產品時,民生銀行至少犯了三個錯誤。一是選擇了一個錯誤的發行時間,二是隱瞞了霸菱香港中國基金多項重要信息披露,三是虛夸了避險功能。

          他表示,像銀行這樣的專業機構,在發行任何面向公眾投資者的產品時,首先至少應該對宏觀問題和準備投資的市場有一個科學的評估。而民生銀行推出這期產品之時,恰好選擇在全球金融市場大跌的時候。其次,對一家基金來說,基金經理人的變動對產品的收益會影響非常巨大。而在該理財產品發行之前的2007年9月1日,霸菱香港中國基金選擇前標準人壽中國股票基金經理Agnes Deng代替原來的Lilian Co來主理基金,如此重要信息,民生銀行卻未向外披露。另外依據公開資料,霸菱基金由于今年表現落后,已于2007年3月全部沽售。民生銀行在對外披露時并無這一項。而據記者了解,目前國內對這類信息披露并無相關法律規定。

          在避險宣傳方面,民生銀行稱霸菱香港中國基金將資產靈活配置于內地、香港、臺灣的績優企業以分散風險,這名專業人士稱,分散風險投資是指投資多種相關度不高市場才能夠分散風險,而現在香港、臺灣和內地的經濟息息相關,這樣風險分散力度可見一斑。

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        編輯:聞育旻】
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