防投機(jī)暫停兌換美元

　　美元已經(jīng)奇貨可居。為了防止投機(jī)加劇越南盾的貶值，越南政府已經(jīng)暫停了銀行的個(gè)人兌換美元業(yè)務(wù)，不允許當(dāng)?shù)厝速?gòu)買(mǎi)美元，并在6月初明令金銀店嚴(yán)格遵照法律規(guī)定買(mǎi)賣(mài)，否則吊銷(xiāo)執(zhí)照。盡管如此，美元在黑市的牌價(jià)仍然暗自高企。據(jù)西貢證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主管阮富強(qiáng)介紹，盡管股市近日來(lái)有所回升，但多數(shù)大戶(hù)尚未進(jìn)場(chǎng)，他們的資金正如火如荼地參與外匯交易套利。由于近期匯率不穩(wěn)定，大資金參與黑市交易在寥寥幾天的買(mǎi)賣(mài)中就能獲得相當(dāng)大的利潤(rùn)。對(duì)于越南企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了防止財(cái)富縮水，彼此間的交易也傾向于使用美元、人民幣等硬通貨來(lái)結(jié)算。

　　截至6月18日，越南盾兌美元的官方匯率連續(xù)幾天維持在16500盾/美元，貶值似有回穩(wěn)跡象。但和阮思清一樣，多數(shù)人還是擔(dān)心越南盾將繼續(xù)貶值。西貢證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主管阮富強(qiáng)認(rèn)為，越南盾會(huì)繼續(xù)貶值，貶值將接近25%，達(dá)到通貨膨脹的水平。事實(shí)上，目前占越南本地生產(chǎn)總值7%的經(jīng)常賬赤字正不斷擴(kuò)大，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期年底時(shí)會(huì)升逾10%.這個(gè)現(xiàn)象令資金流出的憂慮升溫。而目前一年遠(yuǎn)期不交收合約的匯價(jià)，更悲觀地反映越南盾兌美元會(huì)出現(xiàn)40%的貶值。

　　不過(guò)，摩根富林明資產(chǎn)管理公司的越南基金經(jīng)理MayurNallamala接受本報(bào)記者采訪表示，越南盾大幅貶值的機(jī)會(huì)不大，因?yàn)樵侥险�府仍然關(guān)注維持貨幣在外國(guó)投資者眼中的可靠性，從一系列嚴(yán)懲外匯投機(jī)的措施足見(jiàn)其捍衛(wèi)本幣的決心，而越南盾也是高度受控而非開(kāi)放交易及流動(dòng)的亞洲貨幣。此外，越南的外匯儲(chǔ)備大約為260億美元，可用作捍衛(wèi)貨幣。同時(shí)，越南亦可以通過(guò)與其它東協(xié)國(guó)家央行訂立的貨幣掉期協(xié)議，獲得美元信用額度。

　　利息提至20%吸引存款

　　阮思清不炒股，盡管去年越南股市火爆帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)曾使她動(dòng)心，對(duì)證券市場(chǎng)的陌生還是讓她望而卻步。而今年以來(lái)的股市大跌也讓阮思清見(jiàn)識(shí)到了炒股的風(fēng)險(xiǎn)。阮思清認(rèn)為，銀行存款可能還是安全一點(diǎn)，但利息收入能否抵御貶值的速度是需要考慮的問(wèn)題。

　　事實(shí)上，多數(shù)越南人和阮思清一樣困惑，盈余的現(xiàn)金是存銀行還是兌換成美元、黃金合算？越南國(guó)家銀行規(guī)定6月11日商業(yè)銀行的越南盾年基準(zhǔn)利率可上浮至21%.首批約20家商業(yè)銀行調(diào)高了越南盾存款利息。這意味著目前約20家商業(yè)銀行的越南盾存款利息在16%-20%之間。存款利息相當(dāng)誘人。記者在胡志明市的街頭看到各大銀行打出攬儲(chǔ)廣告。SeaBank在宣傳資料里寫(xiě)到，該行13個(gè)月的利息為19.2%，并規(guī)定客戶(hù)無(wú)論何理由均不得提前支取。KienLongBank則表示其年利息為18%.而國(guó)有銀行如Vietcombank和Agribank的年息也升至17%.

　　為減少通脹壓力，政府鼓勵(lì)銀行回收市場(chǎng)上過(guò)多的越南盾，除了提升年利息，激烈的競(jìng)爭(zhēng)也使銀行攬儲(chǔ)各出花招。如Sacombank的年息達(dá)到17.52%，此外，6月11日至7月19日期間，存款額達(dá)2000萬(wàn)越南盾或1000美元，存款期限為2-6個(gè)月的客戶(hù)還可以參加銀行的“禮物風(fēng)暴”活動(dòng)，特別獎(jiǎng)是一輛價(jià)值14億越南盾的寶馬轎車(chē)。

　　存款利息的提高對(duì)資金回流銀行的作用立竿見(jiàn)影。6月存款數(shù)據(jù)尚未統(tǒng)計(jì)，但Sacombank的工作人員透露，柜臺(tái)辦理存款業(yè)務(wù)的數(shù)量急劇上升，一天的業(yè)務(wù)量中超過(guò)半數(shù)是存款業(yè)務(wù)。

　　原因

　　通脹禍?zhǔn)祝航?jīng)濟(jì)過(guò)熱

　　今年以來(lái)越南的通貨膨脹惡化引發(fā)全球關(guān)注。摩根富林明越南基金經(jīng)理MayurNallamala認(rèn)為，能源及食品價(jià)格高企固然是元兇之一，然而過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)才是越南通脹升幅驚人的禍?zhǔn)�。越南銀行體系于過(guò)去12至18個(gè)月的借貸條件過(guò)于寬松，令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)急，而政府則太遲做出升息行動(dòng)。

　　越南各部門(mén)應(yīng)做出什么行動(dòng)以令越南走出困境？MayurNallamala認(rèn)為，關(guān)鍵是要大幅調(diào)高息口，目的為減低內(nèi)部需求及卸除經(jīng)濟(jì)過(guò)熱/通脹壓力。然而，在這除去泡沫的過(guò)程中，將需要忍受一段短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩的時(shí)期。Mayur預(yù)期在未來(lái)六個(gè)月，越南宏觀經(jīng)濟(jì)仍會(huì)有不少負(fù)面消息。不過(guò)，考慮到胡志明股市指數(shù)于過(guò)去六個(gè)月已顯著下跌，而通常股市為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的領(lǐng)先指標(biāo)。Mayur仍堅(jiān)持對(duì)越南進(jìn)行長(zhǎng)期投資主題的看法。和大部分其它新興市場(chǎng)一樣，越南需要時(shí)間等待一個(gè)較理性的經(jīng)濟(jì)貨幣政策出現(xiàn)。

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