漫畫:全球拉響金融海嘯警報背景:9月第一周,股市匯市期市跌聲一片。 中新社發 任士可 攝
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漫畫:全球拉響金融海嘯警報背景:9月第一周,股市匯市期市跌聲一片。 中新社發 任士可 攝
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中新網10月7日電 香港文匯報今日刊出香港浸會大學地理系教授、香港能源研究中心主任周全浩先生的文章,對當前席卷全球的“金融海嘯”的起因進行了分析。他認為,這次金融風波,罪魁禍首是“絕對市場自由”。文章摘錄如下:
上世紀八十年代,英國前首相戴撒切爾夫人及美國前總統里根大力推行市場經濟,就公用事業及傳統行業引入競爭。以美國為例,最早開放的是航空事業,及后有電訊、氣體燃料及電力市場等。公用事業開放后,市場力量雖然大增,但就該行業及整體經濟而言,卻是好壞參半。以美國的航空業務為例,自天空開放后,初期的機票價格的確有所下調,但某些航空公司卻因此財政拮據,繼而倒閉,也引來服務水平下降等不良影響。到目前為止,美國最大的聯合航空財政仍處于不穩定狀態。電訊市場開放后亦帶來服務水平下降?上攵,開放市場及引入競爭未必能提高經濟效益。
在過去四分一個世紀,當市場經濟大行其道時,在英美等地,甚至本港,都有一個十分清晰的結果:資本家每年在國民生產總值所分成的部分愈來愈大,而工人階級則愈來愈小。同時,專業人士及教育水平高的人士收入上升,普通雇員的收入停滯不前。貧者愈貧,富者愈富,新自由主義下的市場經濟導致社會上財富不均的情況愈趨嚴重。
市場經濟加劇貧富懸殊
最近的金融海嘯暴露了美國金融業的弱點,自上世紀八十年代起,金融市場開放及引入競爭,將原本分隔商業銀行及投資銀行的法案取消,投資銀行的業務自由度大增,大量投資銀行涌現及信貸衍生工具繁生,令到美國的經濟逐漸走向賭場模式,即“賭場經濟”。由于信貸衍生工具的杠桿比率十分高,例如用一元便可買賣十元,甚至二十元,承擔的風險極高。今次美國次按危機所引發的金融海嘯,正正說明了一味吹捧市場經濟,而忽略做好監管工作所帶來的惡果。
次按問題的形成在于前幾年美國金融市場,出現了一個低息及資金過度充裕的環境。當時美國樓市暢旺,銀行為了增加盈利,胡亂借錢給人買屋,以為其信貸業務尋找更多出路。銀行將這種按揭摸式中的風險,透過信貸衍生工具,將按揭證券化,轉移到銀行以外,把大量不良按揭資產轉移到金融體系中,例如抵押債務債券,簡稱CDO。
美國樓市自去年起開始走下坡,一些屋宇變成負資產。短期還款優待到期令到原先定息的還款,變為浮息,他們的入息又不足以支付利率上升后的供款,遂令銀行出現大批呆壞賬。由于CDO將原先次按的風險轉移到金融市場,一些機構投資者,如投資銀行,本身對CDO這類新投資產品未做好風險管理,遇上樓市下滑時,便問題重重。
絕對市場自由是金融危機的禍首
今次由次按觸發的金融海嘯令到美國多間投資銀行陷入困境,貝爾斯登由美國政府擔保下被摩根大通收購、美林由美國銀行收購、雷曼兄弟因美國政府不作任何擔保最終申請破產保護令、摩根士丹利和高盛則由投資銀行轉型為傳統商業銀行。
一直以來,人們都認為能夠在投資銀行工作的人都擁有一流腦袋,低一線的人才會進入商業銀行工作?上н@些人為了幫公司賺錢而不擇手段,鉆空子、走法律漏洞等,如此手段,與騙局無異!
美國的芝加哥經濟學派鼓吹市場經濟,認為引入競爭可解決所有問題,這種不切實際的學說,當然受到資本家吹捧,令到很多人相信市場經濟是萬能。實際上,市場經濟存有許多漏洞,政府對此若缺乏監管,定必會惹起軒然大波。今次由次按危機觸發的金融海嘯,正是過度引入競爭而缺乏監管的后果。想深一層,全無監管的市場經濟下,最有利的便是資本家,芝加哥經濟學派不理現實,為人喉舌,只鼓吹市場經濟的好處,而漠視政府監管的必要性,一個缺乏束縛的資本主義,最終帶來經濟上的大麻煩!今次整個金融危機,歸根究底源于八十年代,美國前總統里根及英國前首相撒切爾夫人取消市場監管,將市場機制盡量發揮,而芝加哥經濟學派等人又將所信奉的市場經濟原理推至極限,金融危機禍源于此。
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