漫畫：平安股份該反思。 中新社發 唐志順 作

　　盡管保險公司以穩健的投資風格著稱，但在面臨百年一遇的全球性金融風暴時，中國的保險公司也難獨善其身，而受此影響最嚴重的莫過于一向高舉高打的中國平安。

　　10月5日，在海外投資浪潮里擔任“急先鋒”角色的中國平安保險(集團)股份有限公司(601318 SH)宣布，將在三季度財報中對于富通銀行的239億元投資計提157億元的壞賬準備。

　　至此，中信證券分析師黃華民預計，公司第三季度將出現每股收益虧損0.8元~1元。這意味著該筆投資的損失率超過65%，比平安保險2007年全年的凈利潤(155.81億元)還要多。

　　本報記者在調查中，發現平安保險面臨的不僅僅是這個問題，子公司償付能力不足和對海外投資的資金來源，都是值得關注的對象。

　　集團償付標準是否該高于子公司？

　　早在今年4月，中國平安與富通集團簽署協議，平安集團擬以21.5億歐元收購富通集團下屬資產管理公司50%。分析人士認為，鑒于目前的市場環境及狀況，估計成交的先決條件無法完全滿足，這宗交易經雙方友好協商后“告吹”。否則，損失也許要達到200億。

　　據了解，對富通銀行進行投資的是平安集團下屬的平安人壽。但作為平安集團控股99%的子公司，其損益合并進平安集團的報表中。

　　回想起更早些時，江湖上對于中國平安今年1月份1600億巨額再融資用于海外大規模戰略投資的傳聞，不由讓人驚出一身冷汗。中央財大一位老師認為，如果當時證監會批準平安的巨額融資計劃，那么將募集資金用于海外投資，至今不知還要產生多少浮虧？

　　那么，向來備受垂青的中國平安是否會為此逃過一劫而心存感激了？

　　10月6日，中國平安新聞發言人盛瑞生在電話中對本報記者強調，公司從去年11月至今對富通集團股票的總投資成本為人民幣238.74億元，此次計提減值準備后，公司資本金保持充足，財務基礎穩固，償付能力仍將保持在300%以上，完全可以滿足各業務單位的發展需求。并說：“具體損失不做預估，以公司財報為準。”

　　但會計專業人士在對平安相關財報做出分析測算后，發現根據2008年中報，平安人壽償付能力充足率已從2007年末的287.9%急跌至121.3%。由此可見，平安人壽的償付能力充足率已經迫近100%的監管紅線。

　　相關分析也表明，償付能力比平安人壽更差的平安財險上半年的償付能力充足率也由去年末的181.6%急速下降至111.8%，逼近保監會關于100%償付能力標準警戒線。不久前保監會完成征求意見的《保險公司償付能力監管規定》對償付能力充足率進行過分類，償付能力充足率在150%以上保險公司屬正常類公司，在100%到150%之間的保險公司將被列入“關注類”，在100%以下的則被亮起償付風險“黃燈”。

　　至此，中國平安的保險業務已由“正常”滑向“關注類”，下個年報或中報，平安的保險業務會亮起“黃燈”嗎？

　　本報記者就此采訪了多位中國平安內部人士，均稱“300%的償付能力充足率是指中國平安集團，這是根據保監會對保險集團償付能力測算辦法計算得來”。中國平安證券代表周強對記者表示，“平安主要資本集中在集團，IPO以及香港上市募集資金主要集中在集團，集團的資金相當充足。”

　　既然資本主要集中在集團，那么保監會對集團償付能力監管的安全線是多少？與壽險有限公司有何區別？記者采訪多位行業分析師均表示不是很清楚。問到平安的內部人士，對方也不能確認保監會對集團和子公司的標準是否一樣。

　　帶著這個疑問，記者致電保監會相關人士，對方確認對于集團的監管安全線也是100%。具體計算方法參考《保險公司償付能力報告編報規則第14號：保險集團》。

　　那么，按照保監會解釋，中國平安的償付能力符合要求。但平安集團的償付標準是否該和子公司一致，業內人士發出了不同見解。上海會計學院一位老師認為，平安集團與子公司的關系猶如央行和商業銀行的關系，央行對商業銀行的撥備要求和商業銀行對客戶的風險防范要求不一樣，前者高于后者。