雷曼教訓能提供什么樣的反思？

　　平安保險董事會辦公室柳先生向記者表示：目前集團有意向對平安人壽增資200億，將會啟動增資程序。據了解，投資富通是平安控股子公司中國平安人壽保險股份有限公司，手法是通過二級市場購入富通集團約1.1億股股份。

　　而2008年8月29日公告中國平安公告稱，公司決定對控股子公司平安壽險擬以總股本38億股為基礎，按照每0.76股配1股的原則向所有股東配售，總配股數為50億股，每股定價1元，配股后其總股本將達到88億股。如有股東放棄配股權利，其放棄部分將由其他參與配股的股東，按持股比例進行認購。此次增資近50億元后，平安人壽按今年上半年末數據計算得到的償付能力充足率也僅達到150.6%。

　　并且，此次增資200億是否用于提高償付能力充足率呢？

　　10月9日，中國平安董秘辦法律相關人士對記者說：“對于平安人壽投資富通浮虧對償付能力造成的影響，公司會增資200億，15家股東按同比例增資，增資計劃啟動后，償付能力充足率會大大高于保監會的監管線。”

　　對于平安的做法，業內人士發出了不同見解，招商證券一位人士對記者說，這就是他們公司里自己的錢搬來搬去，意義不是很大。廣發證券一位人士認為，中國平安集團的償付能力充足率300%但子公司只有100%多的現象，說明平安集團資金充裕但是并沒有注入子公司里，雖然給子公司注資，但是這筆錢實際上還是在集團，這種關聯交易現象值得監管層注意。

　　記者經查閱相關法規，發現在保監會所頒布的《保險公司償付能力監管規定(征求意見稿)》第一章第三條中規定：償付能力是保險公司償還債務的能力，保險公司應當具有與其風險和業務規模相適應的資本，確保償付能力充足率不低于100%。

　　如果沒有平安集團對子公司進行關聯注資，子公司能避免因償付能力不足亮“黃燈”的命運嗎？另外，這次引發的美國金融風暴說明，對金融企業關聯交易的監管是金融監管市場最為迫切的事情。

　　但如今，美國投資銀行雷曼兄弟已經倒下，這樁繼1929年股市大崩潰后美國金融體系又里程碑事件，能給中國的監管機構對巨無霸級的金融企業監管提供什么樣的反思了？

　　中小股東是否該為損失買單？

　　中國平安董秘辦法律相關人士稱，這筆投資富通的錢完全是中國平安控股子公司平安人壽的自有資金。并說雖然是集團控股，但是每個子公司都是獨立經營。

　　對于問到是不是用客戶的錢來投資時，平安董秘辦人士應答“這是肯定不可能的，我們對不同的險種建立不同的獨立賬戶。”并反復強調買富通的股票是平安人壽的自有資金，主要是IPO以及往年的利潤盈余。據他了解，除平安人壽自有資本公積金外，還有一部分是海外融資的錢用來投資。

　　對于投資富通公司的決策是集團還是子公司，具體如何操作的問題，他說：“中國平安采用集中管控，這個投資決策是由整個集團討論決定，程序方面按照壽險的程序來做。用集團還是子公司的錢投都無所謂的，因為都是平安公司的錢。”

　　平安為股東服務的柳先生在記者采訪時，也極力強調這筆錢用的是公司自有資金，是子公司平安人壽自己的錢。當問及平安具體有多少自有資金？有多少可供投資的資金？這位柳先生說話就變得有些語焉不詳。

　　對于這筆資金的來源，保險行業內的分析師們有不同的看法。10月9日，多位分析師在接受記者采訪時，均稱這筆投資是由保戶出錢。

　　廣發證券曹恒乾分析師指出，這筆錢是全部是出自壽險傳統賬戶，并講解道保險公司自有資產指的是可投資的資產。這里又細分為萬能險賬戶、投連險賬戶等等還包括自有資金和傳統險。但大體上可以分為三份來看，一種是出現損失由公司和保單持有人共同承擔損失，還有一種是損失由公司來承擔，還有投連險等是全部由保單持有人個人自負盈虧。

　　曹恒乾就此分析，投資富通這筆業務是由平安來承擔的，用傳統險的準備金，如果發生損失就由股東權益里扣除。

　　平安董秘辦人士講道，對于這筆損失，在財務報表上先記在子公司上，因為集團對平安人壽99%控股，基本上100%并到集團報表內。

　　言下之意，子公司海外投資損失由平安集團承擔。但，平安集團的股東該為這樁海外收購買單嗎？

　　公開資料表明，平安人壽是通過二級市場買進富通銀行的股權，如此大規模的資金使用并沒有是否通過股東大會的信息披露。平安有關人士解釋道，平安股東大會有類似授權。

　　但在平安股東大會上，中小股東又有多少話語權了？相關資料表明，中國平安前幾大股東占股權比例超過50%。(記者 劉婧嫻)