金融危機(jī)會向何處演變?金融危機(jī)會不會引起社會動蕩?16日,本報(bào)作為合作媒體參與了中央電視臺經(jīng)濟(jì)頻道直播的特別節(jié)目《直擊華爾街風(fēng)暴》,邀請北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授姜國華、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國世界貿(mào)易組織研究院院長張漢林,就此類問題進(jìn)行了探討。
信心缺失導(dǎo)致股市連續(xù)下挫
最近幾天資本市場大幅度波動,面對各國強(qiáng)有力的救市措施,該如何理解歐美股市出現(xiàn)的大幅下跌?姜國華對此的看法是,盡管各國政府的救市措施有力,對穩(wěn)定金融體系發(fā)揮了不錯(cuò)的作用,從目前來看,金融體系有可能會被挽救。但是投資者注重的是實(shí)體經(jīng)濟(jì),真正的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)未來盈利狀況會怎么樣,因?yàn)閺慕鹑趧邮幍綄?shí)業(yè)的動蕩有一個(gè)滯后期,現(xiàn)在金融危機(jī)已經(jīng)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),從美國及歐洲近日公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看,消費(fèi)者的消費(fèi)意愿在下降,工業(yè)產(chǎn)出在下降。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長放緩已經(jīng)引起人們的注意,這時(shí)候投資者對未來產(chǎn)生焦慮,導(dǎo)致了股市連續(xù)下挫。
一定意義上講,實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的影響越小越好,近日,美國不僅出臺了拯救金融機(jī)構(gòu)的政策,國會也在討論150億美元政府消費(fèi)計(jì)劃,希望通過政府支出來刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,避免從金融危機(jī)演變成經(jīng)濟(jì)的衰退。這些措施如果能有效實(shí)施,會發(fā)揮不錯(cuò)的作用。但整體上投資者信心的恢復(fù),不光需要政府,還需要企業(yè),需要投資者共同來參與來恢復(fù)信心。有了信心,股市才有可能走出低迷狀態(tài)。
美國已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期
雖然人們不愿意看到金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延,但是現(xiàn)實(shí)很殘酷,越來越多的行業(yè)受到影響,如農(nóng)業(yè)、航空業(yè)、礦業(yè)、零售業(yè),都已經(jīng)受到金融危機(jī)的影響,而且影響很深。在這個(gè)時(shí)候,我們能不能做出這樣一個(gè)判斷:金融危機(jī)已經(jīng)不僅僅是金融危機(jī),正在演變成一個(gè)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
姜國華認(rèn)為,美國已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期,美國的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在下滑,尤其是美國生產(chǎn)力、消費(fèi)能力在下降,而失業(yè)率在上升。美國商務(wù)部15日公布的數(shù)據(jù)顯示,今年9月份美國商品零售額比前一個(gè)月下降1.2%,這是2005年8月份以來最大降幅,這個(gè)數(shù)據(jù)給投資者潑了冷水。與此同時(shí),美聯(lián)儲最新公布的一期褐皮書也顯示,9月份美國經(jīng)濟(jì)活動減緩,全美信貸市場出現(xiàn)緊縮。這些數(shù)據(jù)讓華爾街相信其經(jīng)濟(jì)的衰退即使還沒到來,也是不可避免的。
姜國華認(rèn)為,美國要花上一段時(shí)間,才能從經(jīng)濟(jì)的衰退中恢復(fù)過來。
貿(mào)易經(jīng)濟(jì)萎縮程度不可預(yù)知
世界國際貿(mào)易格局在金融危機(jī)中不可避免地要產(chǎn)生一些變化。我們看到,全球股市出現(xiàn)新一輪大幅下跌,在下跌當(dāng)中航運(yùn)板塊的跌幅非常大。在中國航運(yùn)板塊中,中國遠(yuǎn)洋和中遠(yuǎn)航運(yùn)大幅下跌。張漢林認(rèn)為,一方面對航運(yùn)板塊本身業(yè)績前景表示擔(dān)憂,這種擔(dān)憂肯定來自于對全球貿(mào)易形勢的基本判斷,金融危機(jī)會使貿(mào)易規(guī)模縮小,對航運(yùn)需求減少,影響到航運(yùn)板塊的業(yè)績;另一方面,也反映出市場對金融危機(jī)的持續(xù)時(shí)間以及最終對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響表示擔(dān)憂。
目前,歐美發(fā)達(dá)國家出口速度放緩,全球貿(mào)易速度在2008年是10%到12%左右,現(xiàn)在,發(fā)達(dá)國家的出口速度明顯放緩,貿(mào)易增長速度都在個(gè)位數(shù),大多數(shù)國家從第二季度以來只維持在5%的增長速度。
其實(shí)不光是資本市場上,有數(shù)據(jù)顯示,波羅的海的干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù),在4個(gè)月內(nèi)跌去75%,說明這個(gè)行業(yè)前景非常不樂觀。散裝貨是運(yùn)輸最多的貨物,在全球貿(mào)易中,85%的貨物貿(mào)易都通過遠(yuǎn)洋運(yùn)輸來進(jìn)行。貨運(yùn)指數(shù)低迷說明全球經(jīng)濟(jì)低迷。
而貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的萎縮只是剛剛開始,在未來一段時(shí)間,隨著金融危機(jī)的蔓延,貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的萎縮程度不可預(yù)知。
金融危機(jī)不會引起社會動蕩
姜國華認(rèn)為,各國處理危機(jī)方式的選擇,與1929年大蕭條的時(shí)候有很大不同。那時(shí)各國之間各自為戰(zhàn),自己處理自己的問題。現(xiàn)在是各國聯(lián)手,全世界聯(lián)手,政府救市的速度非常快,也非常有力度。美國和歐洲各國政府都直接介入,這樣能有效阻止經(jīng)濟(jì)衰退演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī),這是非常重要的。另外,現(xiàn)在各國居民生活水平也提高了,不至于像當(dāng)初那個(gè)時(shí)代,生活水平一降低就惡化。從各個(gè)國家情況來看,金融危機(jī)不會引起特別大的社會動蕩。
我們看到,現(xiàn)在很多跨國企業(yè)在中國加大拓展市場力度,把中國作為避風(fēng)港。中國有沒有可能承擔(dān)這樣的作用?姜國華認(rèn)為,這次次貸危機(jī)對中國金融機(jī)構(gòu)影響比較小,我們不會發(fā)生像國際上其他大銀行發(fā)生的問題。另外,我們市場很大,內(nèi)部需求可以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,不僅有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)發(fā)展,有利于外資企業(yè)的發(fā)展,給他們提供一個(gè)利潤增長的來源,這時(shí)候?qū)λ麄儊碚f是比較好的促進(jìn)作用,能夠幫助他們度過比較艱難的一個(gè)時(shí)間段。(記者 程瑞華)
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