“降息依然存在較大空間”

　　《中國經(jīng)濟周刊》：眾所周知，央行自9月16日下調(diào)人民幣貸款基準利率和中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率開始，央行又分別在10月9日、10月30日下調(diào)了存貸款基準利率、免征利息稅及金融機構(gòu)存款準備金率。這3次降息對中國經(jīng)濟在國際金融危機的背景下，發(fā)出了一個什么樣的信號？這種降息會不會就像前兩年的加息一樣繼續(xù)進行？它對2009年的中國經(jīng)濟會產(chǎn)生什么樣的影響？

　　陳憲：應當認為，這次比較突然的降息，是適時的。一方面，它給出了一個宏觀調(diào)控的新的信號；另一方面，對于廣大中小企業(yè)會有切實的幫助。根據(jù)目前國際國內(nèi)經(jīng)濟的態(tài)勢，在未來不長的時間，繼續(xù)降息的可能性很大。

　　丁志杰：此次降息是中國經(jīng)濟的需要。在從緊貨幣政策的作用下，通貨膨脹基本得到了控制，但是受上半年原材料價格、勞動力成本上漲的影響，以及其他政策累積的效應，經(jīng)濟出現(xiàn)了下行的風險。企業(yè)利潤有所下降，一些行業(yè)或企業(yè)出現(xiàn)了虧損，特別是中小企業(yè)面臨較大的經(jīng)營困難。為此，央行在降息的同時放松了信貸限制，提高了企業(yè)融資規(guī)模，降低了融資成本，鼓勵了企業(yè)投資、生產(chǎn)的積極性。在下調(diào)存款利率的同時免征利息稅，這對儲蓄的實際利率收入影響不大，有助于穩(wěn)定儲蓄和消費的需求。

　　此次降息也顯示中國是一個負責任的大國。在次貸危機不斷蔓延之際，主要經(jīng)濟體采取聯(lián)合行動。中國選擇在這個時機降息，表明我們愿意和各國一道共同遏制危機的蔓延。

　　從目前的形勢來看，經(jīng)濟依然存在下行的風險，存在著進一步降息的需要。同時，目前的貸款利率還處于較高水平，隨著通貨膨脹的繼續(xù)下降，降息也存在較大的空間。

　　“明年貨幣財政政策將有所松動”

　　《中國經(jīng)濟周刊》：根據(jù)今年“穩(wěn)健財政、貨幣從緊”的經(jīng)濟政策，您個人認為，明年的宏觀經(jīng)濟政策應該在哪些方面會有變化？這些變化對經(jīng)濟發(fā)展會起到什么樣的作用？

　　陳憲：中國的宏觀經(jīng)濟政策正在走向“雙中性”，即穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策。在目前復雜多變的國際經(jīng)濟環(huán)境下，這一政策取向以靜制動是可取的。而且，我們還能夠在外部環(huán)境發(fā)生較大變化的情況下，爭取主動，及時進行調(diào)整和應對。這些變化的主要作用就在于保持中國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長和持續(xù)發(fā)展。

　　丁志杰：2009年經(jīng)濟政策的重點是保增長，很多措施會陸續(xù)出臺。貨幣政策和財政政策將有所松動，以保持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　十七屆三中全會通過推進農(nóng)村改革的決定，隨著社會主義新農(nóng)村建設的推進，城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會一體化格局的形成，以工促農(nóng)政策的落實，龐大的農(nóng)村消費市場將成為新的增長點。

　　落實勞動合同法，理順收入分配關系，加大對落后地區(qū)、弱勢群體和城市貧困人口的支持力度。

　　改革開放30年，綜合國力顯著增強，人民的財產(chǎn)不斷增加。實現(xiàn)財產(chǎn)的保值增值，對于穩(wěn)定消費預期、擴大消費具有積極意義。因此，實現(xiàn)銀行業(yè)穩(wěn)健運行，資本市場有序發(fā)展，房地產(chǎn)市場健康成長，是穩(wěn)定和發(fā)展消費的重要基礎。

　　加快價格結(jié)構(gòu)調(diào)整，理順價格關系，引導優(yōu)化企業(yè)投資行為；扶持高新技術行業(yè)，鼓勵技術創(chuàng)新，加大對企業(yè)研發(fā)的支持力度，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

　　加大對中小企業(yè)的扶持力度，包括適當?shù)男刨J傾斜和稅收優(yōu)惠，保持經(jīng)濟的活力，實現(xiàn)就業(yè)的快速增長。

　　許光建：2009年，首先繼續(xù)調(diào)整貨幣政策，逐步從“適度從緊”轉(zhuǎn)變到“相對穩(wěn)健”的貨幣政策。從目前可以選擇的政策工具來看，首先就是要繼續(xù)降低準備金率，以減輕企業(yè)的財務負擔。在過去的1年里，存款準備金率多次提高，目前仍然處于高位，具有很大的下調(diào)空間。對于銀行儲蓄存貸款利率，特別是存款利率的下調(diào)應采取謹慎態(tài)度。因為即使通貨膨脹率有所回落，但是依然沒有實現(xiàn)正利率，為了保護大部分居民的利益，目前還不宜下調(diào)。

　　其次，要采取積極的財政政策。根據(jù)1997年至2003年的經(jīng)驗，要促進內(nèi)需增長，要更多地發(fā)揮財政政策的作用。但是和上一輪刺激經(jīng)濟的重點應有所不同。目前和今后一個時期，在財政政策方面，要增加在教育和醫(yī)療方面的投入，降低居民在公共服務消費上的分擔比例。加快增值稅轉(zhuǎn)型，調(diào)整城鎮(zhèn)二手房交易稅收政策，支持居民通過購房解決住房困難和提高居住水平。

　　“資本市場應進行徹底改革和建制”

　　《中國經(jīng)濟周刊》：有報道認為，中國的A股市場要看全球臉色，倘若全球經(jīng)濟乏力，是否意味著中國股市在2009年依然很難回暖？

　　陳憲：股市是很難預測。前幾天，受歐美國家救市計劃利好的影響，全球股市出現(xiàn)了一波強勁反彈，但中國股市依然低迷。最近中國政府推出的一系列利好措施，市場也未達到人們預期的水平。中國股市當然和全球經(jīng)濟及國內(nèi)經(jīng)濟有著緊密的聯(lián)系，經(jīng)濟的基本面是影響股市的基本因素。但是，中國股市的根本問題卻和歐美國家股市的問題不一樣，提振股市信心，除了政策利好，還要有制度利好。

　　丁志杰：股市是經(jīng)濟的晴雨表，中國股市是中國經(jīng)濟的晴雨表。只要中國實體經(jīng)濟不出大問題，經(jīng)濟繼續(xù)增長，中國股市就有健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎。

　　《中國經(jīng)濟周刊》：倘若股市長期低迷，投資者的信心會受到嚴重打擊，市場經(jīng)濟十分發(fā)達的西方國家都進行了強大的救市措施，那么中國政府對國內(nèi)資本市場是否也應該有一些具體措施呢？

　　陳憲：當然要繼續(xù)采取一些具體措施，而且要在推動中國股市改革和長期發(fā)展的意義上采取必要的措施。這些措施除了是相關政策方面的，還要利用現(xiàn)在的機會，加快中國股市的基本制度建設，特別要針對長期以來存在的“老大難”問題，如內(nèi)幕交易、信息披露和再融資等方面的問題，進行比較徹底的改革和建制。這對提振中國股市信心也許是比較根本的。

　　丁志杰：過去幾年中國股市出現(xiàn)較大起伏，一定程度上是市場失靈的表現(xiàn)。由于中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長，良好的經(jīng)濟基本面支撐了股市的快速發(fā)展。同時，也應看到，由于人民幣升值、外資流入等經(jīng)濟因素，以及過度自信等市場環(huán)境，股市出現(xiàn)了泡沫的跡象，資本市場的發(fā)展出現(xiàn)了脫離實體經(jīng)濟的現(xiàn)象。泡沫越大，破滅帶來的危害就越大。政府及時采取各種措施，抑制了泡沫的繼續(xù)膨脹，這需要勇氣，也是及時的。

　　中國經(jīng)濟的發(fā)展需要一個發(fā)展的資本市場，需要一個健康的資本市場。當前大家對政府救市有個誤區(qū)，認為救市就是救市場。其實不然，政府最需要做的是保持實體經(jīng)濟健康發(fā)展，同時針對資本市場運行中存在的問題采取調(diào)控措施。

　　當前，受各種因素影響，資本市場信心低迷，政府有必要采取一些針對性的措施，實現(xiàn)和維護市場的穩(wěn)定。從長遠看，要保證資本市場健康發(fā)展，需要政府加強有關法律、制度建設，避免制度性因素造成資本市場的起伏。(記者 南焱)