“出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)”

　　陸水旗(阿琪)

　　最近市場(chǎng)在熱議政府的4萬億投資規(guī)模與10大投資舉措以及溫總理部署的“出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)”的七項(xiàng)工作重點(diǎn)。市場(chǎng)熱議的核心是4萬億的規(guī)模與舉措的份量夠不夠，對(duì)提振經(jīng)濟(jì)能不能見效？到底能有多大效果。其實(shí)，投資者更應(yīng)關(guān)心的是政府舉措能不能救眼前的急，因?yàn)槿绻�救不了眼前的急，到明�?月份和4月份分別公布今年四季度、明年一季度經(jīng)濟(jì)與公司盈利數(shù)據(jù)的時(shí)候，投資者的心情一定不會(huì)好。從政府的舉措看，那些市場(chǎng)熱炒的鐵路、公路等大工程應(yīng)該是屬于4萬億大籃子里的項(xiàng)目，即使目前馬上投下去，在建設(shè)進(jìn)度最快的情形下，相關(guān)行業(yè)最早見到效益也要等到明年的三季度。所以，目前聞風(fēng)而動(dòng)的原材料、工程機(jī)械、建筑工程類股票的上漲更多的是在炒預(yù)期、炒概念，在明年三季度開始見到效益之前，還需面臨今年下半年開始的壓產(chǎn)降價(jià)和庫存計(jì)提的檢驗(yàn)。因此，從投資的時(shí)機(jī)看，此類股票更好的投資時(shí)機(jī)應(yīng)在明年中期許多公司對(duì)庫存計(jì)提之后。

　　“地球人”都知道，A股市場(chǎng)之前的超級(jí)下跌在3500點(diǎn)時(shí)是擠泡沫，到2500點(diǎn)時(shí)是受全球金融危機(jī)的沖擊，在2500點(diǎn)之下則是信心低落的原因。因此，最近A股市場(chǎng)能一枝獨(dú)秀不僅在于政府的投資規(guī)模有多大，未來能見到怎樣的成效，更在于溫總理的“出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)”十六字方針刺激了積弱已久的市場(chǎng)信心。這“十六字方針”之所以能在當(dāng)前刺激市場(chǎng)的信心，更主要的原因是當(dāng)前時(shí)段市場(chǎng)不得不做“吃飯行情”：盡管基金等機(jī)構(gòu)的預(yù)期仍有些悲觀，但時(shí)間已逼迫他們?yōu)榱四杲K凈值排名與“年終獎(jiǎng)”必須有所作為；明年一季度與上半年的經(jīng)濟(jì)和公司數(shù)據(jù)將更差，屆時(shí)市場(chǎng)必然還會(huì)形成新的悲觀預(yù)期，最近2、3個(gè)月的政策發(fā)力期和數(shù)據(jù)真空期正是市場(chǎng)運(yùn)作減虧行情、“年終獎(jiǎng)行情”、政策性做多行情的最佳契機(jī)。當(dāng)然，“十六字方針”更是被市場(chǎng)活學(xué)活用——與投資相關(guān)的原材料、工程機(jī)械、建筑工程類股票一夜之間忘記了“悲觀”而迅猛上漲，不少股票在兩周時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了翻番，正是體現(xiàn)了“快、重、準(zhǔn)、實(shí)”的特點(diǎn)。只是，“十六字方針”的行情只體現(xiàn)在個(gè)股上，還沒體現(xiàn)在大盤走勢(shì)中，這給投資者帶來的啟示是：1、基于明年1月份之后幾個(gè)月時(shí)間的行情將不太樂觀，投資者應(yīng)以“出手快、出拳重、措施準(zhǔn)”為宗旨充分利用好這2、3個(gè)月難得的反彈周期；2、原材料、工程機(jī)械、建筑工程類股票“快、重、準(zhǔn)、實(shí)”的行情只是本輪整個(gè)反彈展開的一個(gè)支點(diǎn)，既然是“大家一起吃飯”的行情，本輪反彈絕不會(huì)只開這一朵花，后期其他股票將會(huì)陸續(xù)跟上；3、這段行情本質(zhì)上還是屬于超跌反彈性質(zhì)，在具體操作與個(gè)股選擇上也要注重“工作實(shí)、措施準(zhǔn)、出手快”的方針。如此，在2、3個(gè)月的反彈周期中實(shí)現(xiàn)對(duì)過去一年的扭虧并不是奢望。

　　(本文作者為證券通專業(yè)資訊網(wǎng)首席分析師)

　　期待更積極的股市政策

　　王利敏

　　隨著罕見的強(qiáng)有力保經(jīng)濟(jì)政策以及積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策推出，本周股市大幅反彈，周漲幅達(dá)13.65%。值得關(guān)注的是，A股本周的大漲是在美股以及全球股市連連大跌的氛圍中逆勢(shì)出現(xiàn)的。由此可見，只要我們積極努力，A股市場(chǎng)完全可能扭轉(zhuǎn)“影子市場(chǎng)”的被動(dòng)局面，甚至可能從全球金融危機(jī)中率先突圍。

　　此番救經(jīng)濟(jì)的組合拳極大地改變了許多人原本對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的悲觀預(yù)期，2年內(nèi)4萬億元的投資項(xiàng)目對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、提振經(jīng)濟(jì)無疑是一劑猛藥。積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策則是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重大轉(zhuǎn)變，表明原先的“兩防”已轉(zhuǎn)為“全力保增長”。如此大力度的救經(jīng)濟(jì)舉措確實(shí)是空前的。

　　如果按照救經(jīng)濟(jì)就是救股市的說法，隨著這些政策的出臺(tái)，股市的反應(yīng)應(yīng)大大超過“4·24”和“9·19”，但本周一大盤并沒有出現(xiàn)井噴走勢(shì)，滬深兩市僅僅分別上漲了7.27%和6.5%。原因在于股市的大幅向上更需要直接針對(duì)股市的舉措。打一個(gè)比方，某某人由于家境貧寒貧病交加，由于某些原因家境突然好轉(zhuǎn)，對(duì)他恢復(fù)健康自然是有利的，但最終還是要靠良醫(yī)好藥才能使他康復(fù)。同樣道理，股市從6124點(diǎn)跌到1664點(diǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向淡有一定的關(guān)系，但并不是純粹是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)。舉一個(gè)更有說服力的例子，上一輪大盤2245點(diǎn)下跌到998點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)相當(dāng)好，說明我國的經(jīng)濟(jì)和股市經(jīng)常是脫節(jié)的，而大盤的持續(xù)下跌更多的還是與股市的供求關(guān)系有關(guān)。

　　以最近一次的“9·19”行情為例，投資者一度很看好匯金公司增持三大行，冀望匯金能起到類似平準(zhǔn)基金那樣改變股市供求關(guān)系的作用，然而，當(dāng)看到該公司僅僅在各買了200萬股三大行股票后就不見了下文，預(yù)感1800點(diǎn)可能撐不住的擔(dān)心很快占了上風(fēng)。市場(chǎng)信心的缺失使1800點(diǎn)大關(guān)不攻自破。

　　近期推出的一系列救經(jīng)濟(jì)舉措可能會(huì)很快制止經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭，但多數(shù)股民對(duì)股市的信心依然不足。一個(gè)海通證券解禁股的釋放已使得該股的持有者忐忑不安，往后會(huì)有越來越多的大小非套現(xiàn)，新老劃斷后大小非又在不斷產(chǎn)生。投資者擔(dān)心的是，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)重演2245點(diǎn)開始下跌時(shí)那樣——經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好但大盤下跌不止的走勢(shì)。

　　在此番救經(jīng)濟(jì)的一攬子舉措中，人們注意到，財(cái)政政策從穩(wěn)健轉(zhuǎn)為積極，貨幣政策則從從緊轉(zhuǎn)為適度寬松，這意義非同尋常。由此聯(lián)想到目前的股市政策，大盤下跌到3000多點(diǎn)后的一貫提法是維持股市的穩(wěn)定，但大盤還是下跌不止。所以，要達(dá)到維穩(wěn)的目的，至少要給人積極向上的預(yù)期，具體措施更應(yīng)該落在實(shí)處。

　　(本文作者為知名市場(chǎng)分析師)

　　股市不賣后悔藥

　　文興

　　早在三個(gè)月前轟轟烈烈的北京奧運(yùn)會(huì)中，英國就有人酸溜溜地說：“北京把奧運(yùn)會(huì)標(biāo)桿抬得太高了�！比缃瘢�隨著金融危機(jī)的蔓延，英國負(fù)責(zé)奧運(yùn)事務(wù)的國務(wù)大臣特莎·喬韋爾在11日晚上舉辦的一個(gè)集會(huì)上自問自答：“如果當(dāng)初知道現(xiàn)在會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，英國政府還會(huì)申辦2012年奧運(yùn)會(huì)嗎？肯定不會(huì)�！泵鎸�(duì)吃緊的預(yù)算形勢(shì)，倫敦新任市長約翰遜已表示要縮減奧運(yùn)村規(guī)模。甚至有輿論認(rèn)為，2012年倫敦奧運(yùn)會(huì)可能會(huì)倒退60多年，重現(xiàn)二戰(zhàn)后元?dú)獯髠�的倫�?948年舉辦的“簡(jiǎn)陋奧運(yùn)”。 看來倫敦對(duì)申辦奧運(yùn)吃起了“后悔藥”。

　　其實(shí)，在現(xiàn)在的股市中，“早知如此何必當(dāng)初”的感嘆也漸漸多了起來。

　　溫家寶總理本月5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，計(jì)劃到2010年前投資4萬億元拉動(dòng)內(nèi)需、發(fā)展經(jīng)濟(jì)。利好政策激發(fā)了本輪反彈，股市立即“跳起”響應(yīng)，1762點(diǎn)是“起跳點(diǎn)”，成交量呈現(xiàn) “放量——縮量——再放量”的良好格局，顯示出做多動(dòng)能非常充沛，2000點(diǎn)已近在眼前，看來反彈行情有望延續(xù)。

　　原先市場(chǎng)在爭(zhēng)論后市走勢(shì)是什么類型的，是L形和W形？還是V形和U形？其主要觀點(diǎn)都是近期是低點(diǎn)，人們只是在后市怎么走上有分歧，現(xiàn)在看來，市場(chǎng)永遠(yuǎn)與多數(shù)人的想法相反，永遠(yuǎn)在出售“后悔藥”。筆者同意這樣的觀點(diǎn)，即穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、保持增長的堅(jiān)定決心和信心主要基于以下四個(gè)方面，一是這次金融危機(jī)的源頭在境外，對(duì)我國金融體系的影響有限，我國經(jīng)濟(jì)的基本面仍然良好；二是我國正處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的階段，投資和消費(fèi)的潛力巨大，加大內(nèi)需有回旋的余地；三是通過三十年的改革開放，綜合國力不斷增強(qiáng)，資金供應(yīng)充裕，有龐大的勞動(dòng)力資源；四是國家宏觀調(diào)控的能力在不斷增強(qiáng)，財(cái)政、貨幣等宏觀經(jīng)濟(jì)政策還有很大的操作空間。

　　如果按以往的經(jīng)驗(yàn)判斷，股市將在經(jīng)濟(jì)真正好轉(zhuǎn)前5至6個(gè)月啟動(dòng)，參照到2010年年底4萬億投資額，明年中期基本面將徹底明朗，不管現(xiàn)在吃了還是沒吃“后悔藥”都不要緊，機(jī)會(huì)還有�？傊�，我們不會(huì)像倫敦那樣，世界經(jīng)濟(jì)還要看中國的。

　　(本文作者為著名市場(chǎng)分析師)