分析師分歧人民幣貶值趨勢(shì)

　　突出跡象顯示，人民幣或已發(fā)出貶值信號(hào)。

　　昨日，中國(guó)外匯交易中心公布的美元兌人民幣中間價(jià)為6.8505元，以此計(jì)算，人民幣比前一交易日大跌了156點(diǎn)。而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯市場(chǎng)，人民幣即期市場(chǎng)在接近尾盤時(shí)報(bào)出1美元兌人民幣6.8848元，因觸及千分之五的下限而宣布跌停。與此同時(shí)，在海外的NDF市場(chǎng)，1年期美元兌人民幣的價(jià)格也站到7.2以上的高位，與上周末的收盤價(jià)拉開(kāi)了2300點(diǎn)的差距。

　　對(duì)此，一些接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪的交易員表示，這樣的情況從沒(méi)見(jiàn)過(guò)。包括交易員和部分學(xué)者在內(nèi)的受訪者普遍認(rèn)為，這或許是人民幣即將貶值的信號(hào)。

　　人民幣中間價(jià)的上一高點(diǎn)在9月23日，為6.8009元。自匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值19.25%。

　　“前所未見(jiàn)”的下跌

　　“在下午5點(diǎn)28分左右報(bào)價(jià)到了6.8848，人民幣跌停了�！蹦骋恢匈Y銀行的即期交易員昨日對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，“從業(yè)再久的交易員，也沒(méi)有見(jiàn)過(guò)人民幣封跌停這樣的狀況。報(bào)價(jià)窗口變成了灰色，就是沒(méi)有人報(bào)價(jià)了。上一次，也就是‘十一’前的那次觸及跌停板，也是到了下限后價(jià)格又再上去，還是有人繼續(xù)報(bào)價(jià)的。”

　　該交易員表示，市場(chǎng)的變化來(lái)得很快，在整個(gè)交易日里幾乎全部都是美元買盤，人民幣即將貶值這一信號(hào)表現(xiàn)得十分強(qiáng)烈，大家都急著把手里的錢換成美元。交易員們也認(rèn)為，人民幣的匯率變動(dòng)方向可能面臨改變。以當(dāng)天的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，預(yù)計(jì)人民幣近日還會(huì)有大幅下跌，這一周的市場(chǎng)將不復(fù)平靜。

　　昨日，境內(nèi)即期市場(chǎng)美元兌人民幣開(kāi)于6.8484元，盤中最高價(jià)6.8848元也是當(dāng)日的收盤價(jià)，最低為6.8482元。人民幣比前一交易日的收盤價(jià)6.8349下跌了0.72%。

　　1年期美元兌人民幣NDF價(jià)格昨天報(bào)7.2950元，比上周末的收盤價(jià)高出多達(dá)2300點(diǎn)。與當(dāng)日的中間價(jià)相比，相當(dāng)于海外市場(chǎng)認(rèn)為人民幣一年后將貶值6.1%。而人民幣今年以來(lái)的升值幅度為7.41%，海外市場(chǎng)對(duì)昨日人民幣貶值的反應(yīng)，無(wú)疑比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)劇烈得多。

　　中信銀行的外匯分析師楊勝琨之前曾指出，現(xiàn)在NDF市場(chǎng)已完全受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)引導(dǎo)了。昨日的NDF價(jià)格表現(xiàn)正印證了這一點(diǎn)，在中間價(jià)公布之后，NDF市場(chǎng)的價(jià)格曲線即出現(xiàn)了跳漲。

　　不過(guò)華寶信托的宏觀分析師聶文認(rèn)為，NDF價(jià)格的大變化雖有國(guó)內(nèi)的影響，但對(duì)沖基金在去杠桿化過(guò)程中缺乏交易對(duì)手，仍是最主要的原因。

　　政策改變還是短期調(diào)整？

　　在11月的第二周，央行行長(zhǎng)周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能，此番中間價(jià)156個(gè)點(diǎn)的下跌，被很多人視為人民幣或?qū)①H值的信號(hào)。

　　“其實(shí)看到上周五的中間價(jià)跌了57點(diǎn)，我就感覺(jué)有些奇怪，不過(guò)當(dāng)時(shí)剛大幅降息，我們猜想可能是受此影響。今天的表現(xiàn)則幾乎可以肯定，人民幣或許要改變運(yùn)行方向，開(kāi)始貶值了�！鄙鲜鲋匈Y行交易員說(shuō)。

　　招商銀行的外匯分析師劉東亮也表示，昨天央行沒(méi)有干預(yù)市場(chǎng)，態(tài)度可以說(shuō)已經(jīng)十分明確，人民幣會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值還不能肯定，但昨天應(yīng)該是政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的一天。

　　楊勝琨說(shuō)，突然被拉高的美元價(jià)格可能是對(duì)市場(chǎng)的試探，而昨天的市場(chǎng)反應(yīng)顯然不會(huì)讓央行失望。對(duì)于人民幣匯率的走向是否要改變，楊勝琨說(shuō)接下來(lái)兩天的中間價(jià)表現(xiàn)十分重要。如果連續(xù)幾天形成趨勢(shì)的話，那么人民幣貶值就可以肯定了。

　　不過(guò)市場(chǎng)也不盡然都是統(tǒng)一的聲音。聶文就認(rèn)為，昨日的表現(xiàn)應(yīng)該不太會(huì)是人民幣貶值的前兆。因?yàn)殡m然目前外貿(mào)部門希望壓低人民幣匯率，但如果人民幣真的貶值，可能容易引起貿(mào)易保護(hù)主義的爭(zhēng)端，反而不利于中國(guó)出口。昨天的情況有可能是在人民幣匯率趨穩(wěn)的情況下，因年初到中國(guó)的套利資金流出所致。

　　另外，交通銀行的分析師鄂永健也把人民幣昨日的下跌歸為市場(chǎng)波動(dòng)，他認(rèn)為出于經(jīng)濟(jì)基本面的考慮，人民幣長(zhǎng)期的升值趨勢(shì)依然存在。

　　某國(guó)有銀行上海分行國(guó)際業(yè)務(wù)部人士估計(jì)，人民幣即使出現(xiàn)貶值，貶值空間也不會(huì)太大，否則可能導(dǎo)致資金外逃。