人民幣告別不跌神話，匯率連續(xù)四個(gè)交易日下跌，創(chuàng)匯改以來(lái)最大跌幅。是短暫波動(dòng)還是進(jìn)入貶值通道？中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，靠人民幣貶值刺激出口是否可行？此時(shí)如果貶值，利弊何在？面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐美希望人民幣保持堅(jiān)挺，中國(guó)又該如何在責(zé)任與自救之間取舍？《新聞1+1》為您解析。

　　演播室主持人(董倩)：

　　歡迎收看《新聞1+1》。

　　從2005年我們國(guó)家開(kāi)始匯改以來(lái)，人們已經(jīng)適應(yīng)了人民幣兌美元持續(xù)上升的這樣一種趨勢(shì)，但是情況發(fā)生了變化，12月1號(hào)這一天人民幣兌美元的匯率下跌到6.8848，是匯率改革以來(lái)的最大單日跌幅，而且12月1號(hào)和2號(hào)出現(xiàn)了兩天連續(xù)的跌停，人們不禁要問(wèn)，這是短暫的波動(dòng)，還是說(shuō)人民幣兌美元已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)貶值的通道，這又意味著什么？今天我們演播室特別請(qǐng)到了中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室的副主任張斌博士，他過(guò)一會(huì)兒將給我們進(jìn)行解讀。首先我們還是關(guān)注一下人民幣貶值的消息。

　　(播放短片)

　　解說(shuō)：

　　就在市場(chǎng)正在擔(dān)心人民幣是否進(jìn)入貶值通道時(shí)，今天上午，中國(guó)外匯交易中心公布最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元匯率走勢(shì)結(jié)束了之前的四天連續(xù)下跌狀態(tài)，小幅走高，兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8502，比昨天走高25個(gè)基點(diǎn)。

　　截至今天下午五點(diǎn)半，人民幣兌美元匯率在詢價(jià)系統(tǒng)收盤時(shí)報(bào)6.8815，較昨日已有回漲。

　　近期人民幣匯率的走勢(shì)頗有幾分耐人尋味。兩個(gè)多月前，人民幣匯率開(kāi)始在6.83附近徘徊，隨后開(kāi)始呈現(xiàn)下行跡象。上個(gè)月底，人民幣兌美元匯率中間價(jià)不但連續(xù)四個(gè)交易日走低，并且在進(jìn)入12月的第一個(gè)交易日里大跌156基點(diǎn)，搶奪了市場(chǎng)的眼球，寫(xiě)下了自8月21號(hào)以來(lái)的最低記錄，也創(chuàng)下了近一年來(lái)的最大單日跌幅。隨后第二天再度下跌22個(gè)基點(diǎn)，人民幣兌美元匯率短期內(nèi)的大幅波動(dòng)引起了市場(chǎng)各方的高度關(guān)注，人們不禁要問(wèn)，人民幣是不是已經(jīng)踏上了掉頭貶值的通道。

　　自從2005年7月21號(hào)中國(guó)政府啟動(dòng)匯率改革以來(lái)，人民幣兌美元一直處于單邊的升值，已累計(jì)升值20%。今年上半年以前，人民幣大幅升值，直接導(dǎo)致在貿(mào)易上，我國(guó)出口企業(yè)面臨困難，社會(huì)各界專家學(xué)者以及企業(yè)界急呼人民幣放緩升值步伐的聲音不絕于耳。加之近期美國(guó)金融危機(jī)愈演愈烈，我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先從出口中小企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，指責(zé)人民幣升值過(guò)快的聲音也越加強(qiáng)烈。加之早前中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川11月也宣布過(guò)不排除人民幣貶值的可能性，但就在市場(chǎng)已經(jīng)幾乎適應(yīng)了人民幣升值的趨勢(shì)的時(shí)候，人民幣匯率卻發(fā)生了不尋常的波動(dòng)，不由的讓人們猜測(cè)，這是人民幣發(fā)出的貶值信號(hào)。

　　今天美國(guó)《僑報(bào)》發(fā)表中國(guó)時(shí)評(píng)，人民幣要轉(zhuǎn)向貶值指出，此時(shí)選擇人民幣貶值對(duì)中國(guó)利小弊大，在當(dāng)前金融危機(jī)肆虐，歐美經(jīng)濟(jì)普遍低迷乃至呈現(xiàn)衰退之際，若人民幣選擇貶值，會(huì)讓中國(guó)與美歐的貿(mào)易關(guān)系更趨嚴(yán)峻，并且分析中國(guó)近期大投入，大減息，致力于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更多依賴于內(nèi)需，若因人民幣貶值引發(fā)進(jìn)口商品漲價(jià)，會(huì)減弱國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力，效果適得其反。

　　明后兩天，中美兩國(guó)就在在北京舉行第五次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話，人民幣匯率是否會(huì)選擇在此時(shí)點(diǎn)進(jìn)入貶值，格外被外界所關(guān)注。

　　昨天，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森就曾表示，中國(guó)讓人民幣繼續(xù)升值并開(kāi)放市場(chǎng)是至關(guān)重要的，在這種情況下，人民幣兌美元匯率的波動(dòng)究竟有何深意？而未來(lái)人民幣還會(huì)有怎樣新的走勢(shì)？對(duì)中國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)又會(huì)造成怎樣的影響呢？

　　主持人：

　　張博士，在人民幣連續(xù)幾天貶值之后，我們也注意到美國(guó)媒體有這樣的評(píng)價(jià)，他們說(shuō)這是中國(guó)政府為打出刺激經(jīng)濟(jì)的王牌而投石問(wèn)路，你覺(jué)得這是一種有政府因素的反應(yīng)，還是說(shuō)這是市場(chǎng)的正常的反應(yīng)？

　　張斌(特邀觀察員)：

　　我認(rèn)為這不是投石問(wèn)路的問(wèn)題，這個(gè)其實(shí)按照我的理解，人民幣目前貶值主要是因?yàn)楝F(xiàn)在今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了很大的變化，我們出口的增速下降得很快，而且我們中美的利差也發(fā)生了變化。近期內(nèi)的資本流動(dòng)也發(fā)生了一些變化。正是因?yàn)檫@些變化，市場(chǎng)的預(yù)期、這么流動(dòng)的變化，引起人民幣在短期內(nèi)貶值，但是這個(gè)貶值我想并不像外界解讀那樣，是中國(guó)要利用匯率手段來(lái)刺激出口，這是行不通的。

　　主持人：

　　你覺(jué)得這是一種正常的市場(chǎng)的反應(yīng)嗎？

　　張斌：

　　這更多的是一種央行為了適應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期的變化做出的調(diào)整，央行這么做的目的并不是為了去利用匯率手段刺激出口，它主要是為了增加人民幣匯率的彈性，改變到原來(lái)一直持續(xù)了很多年的人民幣單邊匯率升值的預(yù)期，這是央行的初衷。

　　主持人：

　　你認(rèn)為這是短期的波動(dòng)還是說(shuō)像很多媒體的分析一樣，說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入到人民幣貶值的一種通道了？

　　張斌：

　　我絕不認(rèn)為人民幣進(jìn)入貶值的通道，為什么？你看中國(guó)外匯的供求關(guān)系，持續(xù)過(guò)去很多年是供大于求，所以說(shuō)人民幣有升值的預(yù)期。到目前為止和我們可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，外匯的供求基本面還是供大于求，在這種情況下，怎么可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的貶值通道，這跟基本面完全是違背的。所以我并不認(rèn)為人民幣會(huì)進(jìn)入一個(gè)貶值通道。

　　主持人：

　　來(lái)自權(quán)威部門的消息說(shuō)，雖然目前外資流入的速度比以前慢了，外資留出的速度比以前快了，但是從總體的面上來(lái)講，中國(guó)外資的基本面還是沒(méi)有變的，所以在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，或者說(shuō)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，人民幣是不會(huì)進(jìn)入到貶值通道的。

　　張斌：

　　對(duì)，但是跟原來(lái)有所區(qū)別的是，人民幣可能不會(huì)再像原來(lái)那樣是一個(gè)單邊式的，人民幣可能進(jìn)入一個(gè)更大的波動(dòng)階段。

　　主持人：

　　您給我們解釋一下什么叫單邊式的。

　　張斌：

　　單邊式的就是大家都預(yù)期要升值，這時(shí)候帶來(lái)很多的問(wèn)題，熱錢的流入，經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱，通貨膨脹，這都是帶來(lái)很多負(fù)面的影響，單邊式的負(fù)面影響。我們匯改的目標(biāo)其實(shí)是建立一個(gè)市場(chǎng)化的匯率水平，要引入?yún)R率的波動(dòng)。

　　主持人：

　　也就是讓它有彈性，可以有升有降。

　　張斌：

　　對(duì)，現(xiàn)在確實(shí)在降。但是你不要認(rèn)為我現(xiàn)在降了就一直會(huì)降下去，不會(huì)的，我們一定是一個(gè)波動(dòng)，通過(guò)上下的波動(dòng)建立一個(gè)更市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制。

　　主持人：

　　今天我們說(shuō)的這個(gè)話題比較專業(yè)，您能不能給我們解釋一下，如果人民幣和美元之間的匯率有彈性了，不是一味地升，也不是一味地降，有升有降，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是個(gè)好事嗎？

　　張斌：

　　這一定是件好事。

　　主持人：

　　為什么？

　　張斌：

　　因?yàn)槟愀�多讓市�?chǎng)來(lái)決定匯率的水平，讓匯率的波動(dòng)更多反映一個(gè)外匯供求的基本面，這首先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有非常大的好處。過(guò)去幾年我們已經(jīng)看到了單邊式造成什么樣的后果，其實(shí)就是熱錢流入、資本市場(chǎng)的泡沫、宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、通貨膨脹，都跟這個(gè)有很大的聯(lián)系。我們現(xiàn)在要改變這種局面，創(chuàng)造一種能夠讓它雙邊動(dòng)的一個(gè)匯率的波動(dòng)，讓一些投機(jī)者在這里面并沒(méi)有能夠得到很明確的利益，這樣的話對(duì)我們減少熱錢的流入，對(duì)于我們的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，尤其是貨幣政策的操作是非常有利的。從中長(zhǎng)期上看，一個(gè)有彈性的匯率，意味著我們?cè)诓煌�的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間更有彈性，利用匯率的價(jià)格杠桿把資源在服務(wù)業(yè)跟制造業(yè)之間更合理地分配，這從根本上有利于我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，也有利于我們老百姓生活福利的提高，這是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

　　主持人：

　　現(xiàn)在每個(gè)國(guó)家都缺現(xiàn)金，都缺錢，如果說(shuō)我們這個(gè)匯率現(xiàn)在下降了，上半年我們擔(dān)心熱錢流入，現(xiàn)在會(huì)不會(huì)又再一次擔(dān)心熱錢流出，因?yàn)榭赡芫妥吡恕?/p>

　　張斌：

　　我想這個(gè)市場(chǎng)上是有分歧的，其實(shí)我們需要的就是這種分歧。如果你看投資銀行的報(bào)告，很多人都認(rèn)為不會(huì)有什么根本性的變化，但是短期資金在目前這種狀況下可能會(huì)抽逃。所以你看到咱們外匯市場(chǎng)的供求基本面，就像您剛才已經(jīng)說(shuō)到的，其實(shí)外資的流動(dòng)現(xiàn)在是一種雙向的，它既有流入也有流出，這其實(shí)是我們希望看到的，我們不希望看到全部都流入或者全部都流入，對(duì)我們大進(jìn)大出是非常不利的，我們希望看到的是一個(gè)既有流入又有流出的更合理的國(guó)際資本的流動(dòng)狀況。

　　主持人：

　　剛才我們從整體面上就說(shuō)，從未來(lái)的趨勢(shì)來(lái)講，人民幣不會(huì)進(jìn)入到一個(gè)貶值的通道，從長(zhǎng)期來(lái)看，但是如果我們從短期里看，從眼下來(lái)看的話，人民幣這樣的貶值會(huì)對(duì)這段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響？

　　張斌：

　　短期內(nèi)我不認(rèn)為匯率無(wú)論是升也好，貶也好，對(duì)出口，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)很大的影響，因?yàn)榍皟商焓琴H了，今天又回來(lái)一點(diǎn)，對(duì)企業(yè)短期內(nèi)沒(méi)有什么太明顯的影響，這個(gè)我覺(jué)得更主要的影響其實(shí)是我們的央行在樹(shù)立人民幣匯率形成機(jī)制方面做的嘗試和努力，這跟我們匯改的方向是一致的。

　　主持人：

　　比如短期內(nèi)您覺(jué)得不會(huì)產(chǎn)生什么……

　　張斌：

　　不會(huì)有什么顯著的影響，現(xiàn)在我們看到其實(shí)是一個(gè)波動(dòng)，短期內(nèi)我們看到都是一個(gè)波動(dòng)，在這個(gè)波動(dòng)區(qū)間，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門沒(méi)有什么太大顯著的影響，不可能說(shuō)因?yàn)槿嗣駧派�了千分之幾，然后我的出口一下子增加了，很顯然，這點(diǎn)匯率的變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的影響是非常小的，它更多的是一種信號(hào)，但是我希望市場(chǎng)不要誤讀這種信號(hào)，不要認(rèn)為人民幣進(jìn)入了一個(gè)單邊的持續(xù)貶值趨勢(shì)。

　　主持人：

　　你為什么說(shuō)不希望市場(chǎng)誤讀這種信號(hào)？

　　張斌：

　　因?yàn)楝F(xiàn)在你看到很多媒體都覺(jué)得人民幣進(jìn)入貶值周期，我想這個(gè)觀點(diǎn)我不認(rèn)同，人民幣現(xiàn)在進(jìn)入一個(gè)更大波動(dòng)幅度的周期，它絕對(duì)不是貶值周期。