七、2009年中國GDP增速可望達(dá)到8﹒5%

　　2009年中國經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)“V”字型的短期調(diào)整，而不會長時間低迷下去。依照歷史經(jīng)驗(yàn)，財政政策效果在3～6個后可以比較充分地表現(xiàn)出來，貨幣政策需要6～9個月時間。

　　2008年四季度國家出臺了一系列調(diào)控措施，效果估計在2009年下半年會比較充分地表現(xiàn)出來。如果再考慮到中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段以及所具備的其他有利條件，可以作出這樣一個判斷：2009年下半年中國經(jīng)濟(jì)會重新“由低轉(zhuǎn)高”，全年GDP增速可望達(dá)到8﹒5%。

　　我國應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的優(yōu)勢，除了相當(dāng)充裕的居民儲蓄，充足、安全且質(zhì)量良好的銀行資本，巨大的和具有不同需求層次的城鄉(xiāng)市場之外，還有其他國家不可比及的“強(qiáng)大的政府經(jīng)濟(jì)政治動員能力”。

　　我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)是一種具有自己特點(diǎn)的國家主導(dǎo)型市場經(jīng)濟(jì)。這種市場經(jīng)濟(jì)模式在平時經(jīng)常被人詬病壟斷力量過強(qiáng)、市場自由化不足、效率水平低、中央財力過大等等。然而一旦遇到大災(zāi)大難和周期性增長逆勢，其強(qiáng)大的政府經(jīng)濟(jì)政治動員能力的優(yōu)點(diǎn)就會表現(xiàn)出來。

　　八、B股改革時機(jī)、改革方案趨成熟

　　從大的方面來說，B股市場已經(jīng)失去了其存在的必要，這已成為很多B股上市公司乃至B股投資者的共識。2008年6月麗珠B公告將回購股份時，就引起了人們對于B股市場改革的猜測。雖然管理層非正式表示麗珠B回購只是個案，但人們依然相信這是B股突破性改革的破冰之舉。

　　B股市場改革當(dāng)然首先是定位和并軌問題，但至少應(yīng)當(dāng)從三個方面先予以放活：1、允許上市公司大股東增持B股或者上市公司直接回購B股；2、對國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開放；3、允許B股公司發(fā)行A股，恢復(fù)企業(yè)的融資能力。

　　我們認(rèn)為，B股市場問題不宜再拖下去。實(shí)現(xiàn)B股與A股的合并是上優(yōu)選擇。可以讓有條件的B股公司實(shí)施回購或部分回購，缺乏條件的B股公司可以推進(jìn)B股換A股。在此基礎(chǔ)上，積極創(chuàng)造條件，全面實(shí)施B股與A股的合并。2009年，B股改革時機(jī)、改革方案將趨于成熟。

　　九、國有控股上市公司重組整合將是重頭戲

　　國務(wù)院國資委年前已經(jīng)明確表示，2009年將加快推進(jìn)央企聯(lián)合重組和資源整合，到2010年央企將減少到80-100家，努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司。2008年，央企重組已展開，如電信運(yùn)營商重組，組建造大飛機(jī)公司，本月外運(yùn)和長航合并獲批。按照目前勢頭，新一輪央企整合將是明年股市的重頭戲。

　　2009年，將進(jìn)一步推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。同時，要進(jìn)一步加大企業(yè)重組調(diào)整力度，支持、鼓勵與中央企業(yè)的聯(lián)合重組、跨區(qū)域的聯(lián)合重組，發(fā)展壯大一批對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有重大帶動作用的大企業(yè)大集團(tuán)，加快形成一批主業(yè)突出、實(shí)力較強(qiáng)、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和知名品牌的優(yōu)勢企業(yè)。積極探索建立混合產(chǎn)權(quán)管理的有效實(shí)現(xiàn)方式，將監(jiān)管重點(diǎn)向上市公司國有股份轉(zhuǎn)移，完善上市公司國有股東行為管理制度辦法。

　　所有這些措施，都將引發(fā)國有控股上市公司的并購重組或者資產(chǎn)整合，這將成為2009年股市的重頭戲。可以說，股市提振與否，在很大程度上取決于國家股東的決心和舉措。而我們高興地看到，積極的預(yù)期正在呈現(xiàn)：中央領(lǐng)導(dǎo)和國資委主要領(lǐng)導(dǎo)明確表示，中央企業(yè)和中央控股上市公司要為社會穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定做貢獻(xiàn)，作表率。

　　十、國有股減持充實(shí)社保基金辦法可望出臺

　　通過減持其所持的國有股充實(shí)社保基金，目前在多個部門已經(jīng)達(dá)成一致意見。2009年可望出臺相關(guān)辦法。

　　我們認(rèn)為，相關(guān)辦法將會按照市場化原則，同時從提高民生保障力度的角度加以框定。社保基金減持國有股是一方面，通過市場運(yùn)作增持優(yōu)質(zhì)股票是另一方面，二者未必完全是對沖關(guān)系。上市公司股價表現(xiàn)，歸根結(jié)底取決于其業(yè)績成長性。因此，這一辦法出臺并不意味著是單向利空。(證券日報編輯部2009年股市十大預(yù)言編寫組)