1　配置

　　“一股獨(dú)大”何時(shí)終結(jié)？

　　股票基金資產(chǎn)全球占比約48%

　　一名投資者從年初持有到年尾，如果他對(duì)基金的選擇不算好也不算壞，那么他大概有40%左右的金融資產(chǎn)蒸發(fā)了。這是根據(jù)2007年底的基金行業(yè)整體資產(chǎn)格局作出的判斷。這一年年底，接近90%的基金資產(chǎn)都與股票有關(guān)。

　　如果不是這一點(diǎn)，基金投資者們可能要好受很多。銀河證券研究所研究員魏慧君指出，2006-2007年牛市期間，為迎合市場(chǎng)，股票基金和混合基金出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)，使得基金“一股獨(dú)大”的情況得以出現(xiàn)。

　　魏慧君指出，從全球基金結(jié)構(gòu)的平均水平來(lái)看，股票基金資產(chǎn)總額占全球基金資產(chǎn)總額的比重約為48%，混合基金占比則為10%，債券基金和貨幣市場(chǎng)基金占比分別為16%和19%。

　　但是從2008年年底的情況看，“一股獨(dú)大”的情況仍然還在繼續(xù)。根據(jù)銀河證券基金研究中心的行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年末公募基金中，封閉式基金中的股票基金，開(kāi)放式基金中股票型、指數(shù)型、偏股型和平衡型基金資產(chǎn)凈值合計(jì)1.28億元，但除QDII外，全部基金資產(chǎn)合計(jì)1.89萬(wàn)億元，比例仍然有68%。這一數(shù)字在2007年底為89.86%，在2008年6月底為83.41%。

　　這種結(jié)構(gòu)在去年下半年的快速變化，還得益于債券基金在發(fā)行數(shù)量上的增加。對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，股票基金，或者與股票有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占據(jù)較大比重的格局仍然沒(méi)有改變，在2009年，可能需要再次考慮自己的資產(chǎn)配置是否合理。

　　【新年出招】

　　應(yīng)重新考慮資產(chǎn)配置

　　基金經(jīng)理和專業(yè)投資顧問(wèn)們指出，投資者需要將自己的資產(chǎn)，諸如房產(chǎn)、儲(chǔ)蓄、股票、期權(quán)等常見(jiàn)權(quán)益類資產(chǎn)、債券以及低風(fēng)險(xiǎn)基金的固定收益資產(chǎn)、現(xiàn)金等做全面的考慮。

　　但怎樣配置，以及在何種條件下適合投資哪些資產(chǎn)，則需要詳細(xì)考慮：這涉及到收入水平、家庭、年齡等諸多因素，你可能需要咨詢一個(gè)專業(yè)的理財(cái)分析師。

　　2倉(cāng)位

　　2008年倉(cāng)位決定成敗

　　不忍減倉(cāng)的四只基金落入倒數(shù)前十

　　“倉(cāng)位決定一切”，說(shuō)到2008年股票方向基金的業(yè)績(jī)，很多基金經(jīng)理都這樣認(rèn)為。與前一輪2004年之后的下跌不同，市場(chǎng)的普跌使得基金經(jīng)理的發(fā)揮空間大幅縮小。在描述這一年的行情時(shí)，曾有基金經(jīng)理說(shuō)，這一年的行情是排隊(duì)挨耳光。

　　面對(duì)這樣的行情，減倉(cāng)是硬道理。2008年業(yè)績(jī)最好的基金公司華夏基金，就是樹(shù)立起減倉(cāng)旗幟的公司。華夏、興業(yè)等去年業(yè)績(jī)較好的公司均在第二季度開(kāi)始就陸續(xù)減低倉(cāng)位。第二季度旗下基金的平均減倉(cāng)幅度都超過(guò)15%。

　　隨后的第三季度華夏系基金基本延續(xù)了其以往的謹(jǐn)慎偏保守的投資策略。倉(cāng)位仍保持較低的水平，平均倉(cāng)位在50%至60%之間，配置型基金只保持有30%至40%的倉(cāng)位。

　　業(yè)績(jī)不錯(cuò)的博時(shí)基金也是減倉(cāng)較主動(dòng)的公司之一，這家公司在第一季度出現(xiàn)過(guò)一次大幅減倉(cāng)，隨后的兩個(gè)季度中又陸續(xù)減倉(cāng)。但博時(shí)基金的減倉(cāng)也非全面減倉(cāng)，第三季度末部分基金仍保持80%左右高倉(cāng)位。

　　而一直不減倉(cāng)，或者到了后來(lái)不忍減倉(cāng)的公司，業(yè)績(jī)都較為難看。廣發(fā)、中郵、光大保德信是這一類公司的代表。業(yè)績(jī)倒數(shù)10只基金中，這三家公司占有四席。