高善文：我覺得袁教授講的很有道理，從實體經濟的很多指標來看，基本上經濟的走勢仍然存在著很多的壓力，和很多的不確定性。企業(yè)的營業(yè)能力毫無疑問，還處在一個繼續(xù)惡化的過程，這個過程呢在一個季度之內，可能還不會結束。但是從12月份以來的一系列的指標來看，實體經濟確實有一些，有一些指標的發(fā)展，可能比大家之前悲觀的預期要更好一些。比如說從10月份以后，中國信貸的增長率在連續(xù)爬升，信貸的投放量在逐月放大。進入12月份以后，狹義和廣義貨幣的供應增加率都已經回升，再比如說，從微觀層面上來看，今年四季度企業(yè)在庫存方面承受的壓力非常的大，但是進入12月份以后，一部分企業(yè)庫存清理的進程非�？臁１热缯f在鋼鐵的領域，全社會鋼鐵的庫存已經按下降的正常的水平。鋼鐵的零售價格最近幾個星期也一直在連續(xù)的反彈。再比如從12月份的發(fā)電量來看，環(huán)比的發(fā)電量已經恢復到正的增長。而且從12月份生產的情況來看，環(huán)比的增長率比大家預期的還是要大一些。另外進入11月份以后，一直到12月份，整個在全國很多地區(qū)，房地產的一個交易量也出現了比較明顯的放大。再比如說，到現在為止，1月份還沒有結束，但是從現在市場傳聞的數據來看，在1月份的頭15天，銀行信貸的投放量相當的驚人。這個本身表明中國的信貸市場和經濟體系的運作，是完全正常的。在很大程度上，也有助于解決人們對長期通縮的擔心和壓力。所有這些數據的發(fā)展在一定程度上，可能都比人們在幾個月之前的預期要更好一些。

　　李小萌：果然是做證券分析，所以提供的數字都很實，但是是不是現在能給我們講講，因為您剛才講了，持幣持股都可以？那分別的機會是在哪？

　　高善文：實際上在前一段時間，考慮到當時的一個股指水平，考慮到實際上政策層面，面對經濟形勢的惡化的反應相當的堅決有力，所以我們認為考慮到當時的股指水平等等，市場應該提供了非常強的吸引力。但是市場從11月初到現在經歷過連續(xù)幾個月的反彈以后，如果從非常短期的角度來看問題，市場對這些經濟指標齊涌，甚至是變好的一些發(fā)展，是不是存在一些透支，本身是需要考慮的。盡管在中長期之內，我們認為現在市場的股指水平毫無疑問提供了非常有吸引力的投資機會，但是從短期的發(fā)展來看，外圍市場的一個波動，外圍經濟數據的發(fā)展都還存在一些不確定性。本身市場經過一段時間的反彈以后的話，如果考慮到他對股票利好的一個透支的話，也需要考慮這些方面所產生的一些不確定因素。

　　李小萌：說法很謹慎，來，我們聽聽院長的觀點？

　　楊瑞龍：買股，一個當然買長線，一個買短線，毫無疑問，我對買股買長線來建立本人的長期經濟，中國的經濟面上來看，從長期來看是看好的。無論是從工業(yè)化，工業(yè)化和城市化所產生的巨大需求，還是中國改革開放30年所累計的巨大財富，這毫無疑問。但是還有一個短線，從短線上來看，我們還是要謹慎。為什么這么說呢？因為我們看，1998年從10月份開始經濟下滑，它主要是兩個火車頭，就是出口和房地產業(yè)出了一些問題。當然他導火線是外部經濟，世界經濟危機。從現在看，世界經濟危機現在，當然剛才袁教授講了，說大的問題沒有，但是我們大的問題沒有，但是它整個基本點沒改變。金融危機的整個這個廣度和深度，至少從我們現在看，完成沒有終止的跡象。然后它對實體經濟面的影響，還在不斷地加大。而且整個世界，像國際貨幣經濟組織還是OECD這些機構，對美元，美元區(qū)、歐元區(qū)和日元區(qū)的整個經濟的增長速度的預測都在上調，今年基本上是個負增長。而且中國的外貿依賴度，外省就特別強，我們到2007年的進出口總量已經相當于DGP的67%，它是美國和日本的大概兩倍以上。而中國的出口的收入也比較高，也就是這些國家DGP的變化，對我們國家的進出口影響很大，因此如果說近期這些國家的經濟不能盡快走出低谷，它必將影響中國的出口。而房地產，剛才講到了，我們看到了從數量調整，逐漸走向價格調整，價格在下調，價格下調過程當中，它對固定資產投資是會產生一定影響的。你從這兩個，就是房地產、出口這兩個，從短期來看，要迅速走出低谷，還是有一定的困難的。

　　李小萌：所以院長的觀點是說，全球金融危機對我們股市的影響還在演變當中，跟您的最艱難的時期正在過去，應該是一個有點抵觸的觀點，你是不是要捍衛(wèi)一下您的觀點？

　　袁鋼明：我想說一下，實際上中國的經濟更重要的中國受國民政策的影響。去年上半年的時候我們國家還在過熱，甚至在第三季度的時候，還說好像還熱的有點降不下去，這是上半年還是過熱，通貨膨脹，投資過熱，到下半年，比如說七、八、九的時候，還要一邊控，一邊保，這說明還是熱的，直到第四季度突然降下去，而第四季度很大程度上受我們貸款排擠了，這說明我們中國自己本身存在一個很強的力量，這種力量是我們自己國家，國內需求，國內收入增長，還有整個城市化，還有農民工進城的這種，這種有歷史潮流。

　　李小萌：你覺得現在流動性的貨幣政策……

　　袁鋼明：只要我們的政策不要過度緊縮，我們從11月份開始政策放松了，而且主要有一些什么大項目上來了，但是我想說，如果這個貨幣放松，放松到更多的企業(yè)身上去，它的效果就會更好。而不僅僅只是放在少數大企業(yè)上。

　　李小萌：您的觀點是說我們可以基本上剝離開，全球經濟形勢對我們的影響，我們可以自己運轉的很好，運轉起來？

　　袁鋼明：可以，我們自己的內需可以抵消出口的。

　　楊瑞龍：我現在談到兩方面的指標，兩方面的指標剛才講到了，就是我們貨幣政策的寬松政策已經見到了效果。另一方面，我們看到了另外的指標，12月份的我們進出口的增長率在下滑，這兩個指標我們都看到了，所以我們講，在當今，我們選擇一個正確的政策是非常重要的，好在我們很慶幸的看到，我們現在已經出臺了一些比較有效的一些刺激投資的需求，和刺激消費需求，然后我們也在強調，就是怎么來消費導向和就業(yè)導向一個政策出臺。我想這些政策密集的出臺，我們會看到，如果說這些政策的效果能夠如其所料，我們從下半年開始會走出低谷，這是我們期待的。

　　李小萌：剛才您說出一個折中的觀點，關于這個問題，我們接下來整個的經濟是自己可以自馭的很好，并且有個好的發(fā)展機會，還有些會受到整個金融，國際金融市場影響很大，你是持什么觀點？

　　高善文：我覺得這個問題非常復雜。楊教授和袁教授講的都很有道理，都很受啟發(fā)，我也同意。我覺得需要提出兩個問題。第一個，對股票市場的投資來講，從市場參與者的角度來講，真正的問題并不是經濟有多好，或者是經濟有多壞。這并不是一個問題，真正的問題在于，經濟是不是比預期的還要壞，或者比預期的要好一點，如果大家預期非常壞，結果經濟出來沒有預期的那么壞，這個時候股票市場就可以上漲，所以在全球的上半年的股票歷史上，我們看到過很多這樣的案例，經濟非常的差，甚至變得更差，但是股票市場已經可以出現非常驚人的上漲了。

　　李小萌：剛才有一位股民講的，今年一定能掙錢，看你怎么掙？

　　高善文：這是第一個問題，就是說并不在經濟，大家在爭論經濟有多壞，這一點在很大程度上都是共識，真正有技術含量的問題是，經濟是否會比大家預期的還要更壞，這里面可能涉及到兩個問題。第一個問題是市場的預期有多壞，市場預期經濟會有多壞。第二個你認為經濟會有多壞，你認為的情景跟市場預期的情景相比是要好一些，還是要壞一些。

　　李小萌：從剛剛我們那個短片當中，對股民的調查，多數人還是持一個基本的，或者是謹慎的樂觀的態(tài)度，所以剛才當三位講到各自觀點的時候，沒有提到一個很關鍵的問題就是投資人的信心，投資人的信心究竟怎么樣，我們也看到了新浪網做了一個調查，很短的時間內，17000多人參加這個調查，來看看調查結果，我們的數據在各位的身后，您認為春節(jié)前股市將會如何運行，這可真是網民的意見。55%的認為是正當上揚為主，29%的人是說貨幣回儲，正當走低，16%的人認為是橫盤整理。來，再看下一題，年前您打算如何操作，這個觀點可以說是各占三分之一基本上，持股不動，坐貸年終獎的行情37%。逢高減鎊，持幣過節(jié)29%，見機行事，積極參與短線交易21%，擇機加倉，等待節(jié)后的紅包行情11%，然后還有一個調查。有點意思啊。您認為節(jié)前哪些板塊的概念有較多的機會，高送轉題材股16%點幾，銀行股14%，新能源10%，創(chuàng)投概念股7%，，還有釀酒食品7%，其他7%，這是我們選了前六名，來看看咱們網友的意見，是不是也跟專家的一樣，有專業(yè)性，點評一下。