牛年真能“牛”轉(zhuǎn)乾坤嗎？節(jié)后A股還有戲沒戲？盡管道路漫且阻，但答案在券商眼里還是肯定的。

　　申銀萬國將2009年1、2月的行情比做一場戰(zhàn)斗，這一點(diǎn)都不為過。因?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)正經(jīng)受全球經(jīng)濟(jì)衰退+全球金融動(dòng)蕩的集中沖擊。

　　剛公布的2008年全年度和12月的宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)下挫。市場普遍預(yù)計(jì)2008年上市公司業(yè)績同比將負(fù)增長。

　　而外圍經(jīng)濟(jì)也異常動(dòng)蕩。隨著蘇格蘭皇家銀行等“黑天鵝”事件的發(fā)生，投資者很難預(yù)料后面是否有其他驚嚇的出現(xiàn)。美國歐洲股市最近上躥下跳就是出于這種憂慮。

　　不過也許情況并沒有這么糟糕。對于國內(nèi)市場，券商們覺得，即使現(xiàn)在最壞時(shí)候還沒有過去，但也即將要過去了。

　　申萬說，“期待整體需求環(huán)境的快速好轉(zhuǎn)當(dāng)然是不現(xiàn)實(shí)的。但在庫存快速消化基礎(chǔ)上，企業(yè)之間的需求逐漸恢復(fù)正常化，再考慮到財(cái)政投資需求的逐漸體現(xiàn)，當(dāng)前基本面有所好轉(zhuǎn)應(yīng)該是大概率事件。”

　　更關(guān)鍵是，幾乎所有券商都相信政府之手的力量。四萬億投資計(jì)劃的落實(shí)、八大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃兩會(huì)前出臺(tái)，樓市股市利好不斷、流動(dòng)性逐漸充裕——2009年怎么可能會(huì)比2008年更差呢？

　　還有樂觀者統(tǒng)計(jì)了過去15年的市場表現(xiàn)，認(rèn)為A股存在較為明顯的“新年效應(yīng)”。平安證券就認(rèn)為，“撇開基本面的因素，單從市場自身的波動(dòng)規(guī)律看，A股的‘新年行情’仍繼續(xù)值得期待。”

　　不過也有個(gè)別機(jī)構(gòu)唱反調(diào)。海通證券就認(rèn)為現(xiàn)在的A股還不具備戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。在它看來，流動(dòng)性改善才剛露端倪，而投資者對我國宏觀經(jīng)濟(jì)“硬著陸”及海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨衰退的憂慮還沒有消除。

　　國元證券則認(rèn)為，“2月指數(shù)將顯著下跌，很快遠(yuǎn)離2000點(diǎn)一帶高壓區(qū)。”這種下跌源自市場上多數(shù)人對利空的麻木以及對數(shù)據(jù)的誤讀，盲目樂觀地誤判形勢。“節(jié)前指數(shù)拉高的勢能將轉(zhuǎn)變?yōu)楣?jié)后下跌的動(dòng)能。”

　　在具體板塊走勢的研判上，他們卻基本一致。券商最看好的板塊為醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)板塊，一是確定高增長，極具防御性；其二，三農(nóng)問題一直是政府工作重中之重。而受益于存貨出清價(jià)格反彈的化肥、有色等行業(yè)也備受券商青睞。

　　值得一提的是，主題投資也將成為2月里重要的投資策略。海通認(rèn)為，2009年2月值得關(guān)注的主題性投資機(jī)會(huì)主要包括政策主題和成本下降主題。政策主題機(jī)會(huì)主要來自于國家不斷出臺(tái)的利好政策，而成本下降主題投資機(jī)會(huì)則主要來自于PPI持續(xù)下降，甚至為負(fù)數(shù)帶來的成本節(jié)約。