A股市場在牛年第一周收獲了夢幻般的開局，上證綜指從節(jié)前收盤點(diǎn)位1990.66點(diǎn)一路飆漲至上周五收盤的2181.24點(diǎn)，漲幅高達(dá)9.57%。但對那些剛經(jīng)歷熊市打擊的投資者而言，困惑隨之而來——上周A股驚艷一幕會否曇花一現(xiàn)？上漲的真正動力來自于哪里？幕后推手到底是誰？后市又將如何演繹？本期《基金周刊》就這些話題和10位基金界資深人士展開了交流。這10位資深投資人士如下：韓浩，長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)；陳亮，博時基金股票投資部總經(jīng)理；許榮，南方基金研究部總監(jiān)；冀洪濤，鵬華基金研究部總經(jīng)理；楊建華，大成基金投資部執(zhí)行總監(jiān)；趙楓，交銀施羅德專戶理財投資總監(jiān)；袁野，國投瑞銀基金投資部副總監(jiān)；王戰(zhàn)強(qiáng)，信達(dá)澳銀投資總監(jiān)；黃欽來，民生加銀基金投資總監(jiān)(原鵬華基金機(jī)構(gòu)理財部總經(jīng)理)；何震，上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)(原廣發(fā)基金投資管理部副總經(jīng)理)。

　　調(diào)倉加倉 公募基金最近都很忙

　　“節(jié)后出現(xiàn)的較好開局主要是受資金充裕以及市場信心兩大因素所支持。”長城基金管理有限公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)韓浩在接受《上海證券報》采訪時認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和市場可以分開討論，即便經(jīng)濟(jì)不景氣，但市場投資機(jī)會依然存在。

　　“預(yù)計后市走勢可能出現(xiàn)2003年、2004年的市場特征。”韓浩表示。

　　大成基金投資執(zhí)行總監(jiān)楊建華對《上海證券報》稱，較好的流動性、密集政策、市場信心以及一些超預(yù)期因素支撐了上周A股市場。“一月份的M2數(shù)據(jù)出來后，我們的基金展開了一輪加倉行動。”他向記者表示，外界普遍預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)在2009年可能不會變得太差。

　　“與宏觀經(jīng)濟(jì)相比，上市公司盈利能力可能仍然很糟糕。”楊建華向記者指出，如果本輪A股市場漲幅過快，后市調(diào)整的壓力也同期加大，三月份上市公司業(yè)績數(shù)據(jù)明朗后，A股市場可能會重現(xiàn)低迷。

　　對于節(jié)后首周出現(xiàn)的“牛”市，鵬華基金研究部總經(jīng)理、基金普惠基金經(jīng)理冀洪濤對《上海證券報》表示，“股市前期跌幅過大，節(jié)后良好開局主要是股票估值的一種修正。”他認(rèn)為，由于很多利好因素超出了投資者的預(yù)期，A股市場出現(xiàn)了一個較大的連鎖反應(yīng)。他表示，其管理的基金已開始積極捕捉上升行情中的投資機(jī)會。

　　冀洪濤認(rèn)為，今年第一和第四季度或?qū)⒊霈F(xiàn)較好的投資機(jī)會，在此期間投資需關(guān)注企業(yè)本質(zhì)，此前被市場看淡的電力設(shè)備、醫(yī)藥等板塊從本質(zhì)上看依然具備投資價值。

　　信達(dá)澳銀投資總監(jiān)王戰(zhàn)強(qiáng)對《上海證券報》表示，由于前期市場跌幅過大以及政府的強(qiáng)力支持，節(jié)后A股市場已經(jīng)具備了一定的上升動量。“我們傾向于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會軟著陸，但經(jīng)濟(jì)的景氣度將不會很大，預(yù)計后市將維持偏震蕩的格局。”王戰(zhàn)強(qiáng)進(jìn)一步分析。

　　王戰(zhàn)強(qiáng)認(rèn)為，波段操作也將是震蕩市的一個不可或缺的策略。“節(jié)后以來我們的基金也開始一定程度的調(diào)倉。”他透露，信達(dá)澳銀旗下基金倉位自1月份以來的水平已較去年明顯提升。

　　短期激越 但持續(xù)時間或有限

　　對于A股市場的激越上漲，追求絕對收益的基金專戶理財、私募基金又是如何看待的呢？

　　交銀施羅德基金專戶理財投資總監(jiān)趙楓管理的耀皮玻璃專戶在去年熊市中取得了相當(dāng)不錯的正收益。對此，趙楓在接受《上海證券報》采訪時認(rèn)為，之所以在去年熊市中取得正收益是由于專戶特有的謹(jǐn)慎策略。但對牛年節(jié)后首周市場所呈現(xiàn)的“牛態(tài)”，這位投資總監(jiān)卻依舊謹(jǐn)慎。

　　“由于基金專戶追求絕對收益，因此我們對節(jié)后市場的看法較其他基金更為謹(jǐn)慎一些。”趙楓分析認(rèn)為，節(jié)后A股飆漲的一周顯示了市場已經(jīng)具備一定的上升動力，與去年的各方分歧的態(tài)勢不同，目前各路投資者做多的策略較為一致。“此外，專戶理財新政策的近期出臺也是市場的一大利好。這將為A股市場提供更多的增量資金。”趙楓向記者表示。

　　對于后市的走向，趙楓的觀點(diǎn)非常鮮明，“目前A股向上的行情大致能維持兩三個月的時間。”他向《上海證券報》表示，其管理的基金專戶已經(jīng)在一周內(nèi)實(shí)施加倉，并對組合作了一些調(diào)整。

　　值得一提的是，今年以來，投資界普遍表示2009年將更多采取波段操作的策略，對此，趙楓認(rèn)為，應(yīng)該在A股市場大趨勢判斷的基礎(chǔ)上精選個股，關(guān)注個股的價值，選股更為重要。

　　“波段操作說起來容易做起來難，且操作風(fēng)險極大。”他如此表示。

　　與趙楓對行情的判斷相似，原廣發(fā)基金投資部副總經(jīng)理、現(xiàn)任私募投資總監(jiān)的何震盡管積極對待這一輪行情，但同樣認(rèn)為“目前的行情很難延續(xù)到今年中期”。

　　“至少目前，我的投資熱度很高。”這位在去年熊市中獲得2%正收益的私募投資總監(jiān)這樣坦承當(dāng)前的市場感受。 “未來兩個月市場或許能保持震蕩上升行情。”何震向《上海證券報》稱，市場信心強(qiáng)勢恢復(fù)是造成上周A股飆漲的主要原因。

　　何震分析認(rèn)為，目前市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會凸顯，其中強(qiáng)周期性行業(yè)蘊(yùn)含的投資機(jī)會較多。“目前管理的私募基金是高倉位運(yùn)作，上周已實(shí)施積極的增倉。”他向記者透露。